券商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好表现以及去(qù)年较(jiào)低的基数，行业业绩全(quán)面爆(bào)发。券商(shāng)板块也在周五呈现集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券(quàn)商或上市主体披露一季报，至此51家上市券商或上市主(zhǔ)体一季报悉数披露，券商整体一季(jì)度表现较(jiào)好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利增速较为(wèi)显著的有20家(jiā)，净利(lì)增1倍乃(nǎi)至数倍之(zhī)多，分(fēn)别(bié)是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东(dōn蜡的熔点是多少度g)兴(xīng)证券（628.25%）、国元(yuán)证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年(nián)一(yī)季度归母净利排名，新的十(shí)大分别是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元(yuán)）、海(hǎi)通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司(sī)（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广(guǎng)发证券（21.57亿(yì)元）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计算(suàn)，中信(xìn)证券一季度“月赚(zhuàn)”超(chāo)18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季报的(de)优秀表现(xiàn)给予了正面回(huí)应，4月(yuè)28日，证(zhèng)券板块指(zhǐ)数收涨(zhǎng)2.8%，49只券商股收红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西(xī)证券、中(zhōng)国银(yín)河盘一(yī)度涨停，二者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块(kuài)连续3个交易日(rì)收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增(zēng)15倍

　　52家(jiā)上市券商或上市主体中(zhōng)，50家归母净利(lì)同比增速为正，其中20家(jiā)增速达1倍(bèi)至数倍。

　　一季(jì)度归母净利增速超过10倍的(de)有2家券商(shāng)及1家上市主体，分(fēn)别(bié)是(shì)长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安(ān)信(xìn)证券母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家(jiā)，分(fēn)别(bié)是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家(jiā)，分别是兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券(quàn)（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的有(yǒu)3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的(de)有3家(jiā)，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母净利扭亏为(wèi)盈(yíng)的券商(shāng)多达9家(jiā)，分别是天(tiān)风证券、华(huá)西证券、东北(běi)证券、西(xī)部证(zhèng)券、西南证券、红塔(tǎ)证券、江(jiāng)海证券、湘(xiāng)财股份、国(guó)盛金(jīn)控。

　　此外，仅(jǐn)2家(jiā)券商股净利(lì)润同比增速为负值(zhí)，分(fēn)别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净(jìng)利(lì)与营收均(jūn)出现下滑，公司(sī)一季报(bào)显示(shì)，报告期内公司实现营业(yè)总收入(rù)为2.43亿元，同(tóng)比下滑25.95%；归母净(jìng)利润为0.63亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券(quàn)商的增(zēng)速不如中小券商“夸(kuā)张(zhāng)”，但头部券商(shāng)的业(yè)绩(jì)表现同样具有可圈可点之处。

　　同比增(zēng)速(sù)超过五(wǔ)成的头(tóu)部券商包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万(wàn)宏(hóng)源（87.77%）；其他几家头部券商及增速(sù)为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳(wěn)定性(xìng)。

　　此外(wài)，上市公司指(zhǐ)南针在一(yī)季报中(zhōng)透(tòu)露(lù)，2023年一(yī)季度麦(mài)高证券经纪业务开展取得(dé)一定成绩(jì)，但营业利润仍未实(shí)现盈利，一定程度上拖(tuō)累(lèi)了公司整体。

　　十余家券商营收增(zēng)一(yī)倍以上

　　一季度营收(shōu)规(guī)模增速方(fāng)面，51家券商中44家同(tóng)比(bǐ)增速为正、7家增速(sù)为负，同比增速(sù)中位数为(wèi)40.93%。

　　西南(nán)证券增速(sù)领(lǐng)衔，其(qí)今(jīn)年一季(jì)度同比增速为(wèi)1795.85%，这与其去年同(tóng)期营收不(bù)足亿元的低基数有关(guān)，其(qí)今(jīn)年一季度营收(shōu)规模为蜡的熔点是多少度7.38亿元，去年(nián)同(tóng)期营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营收(shōu)增速超(chāo)过2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到(dào)2倍(bèi)的有10家，分(fēn)别是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国(guó)元证(zhèng)券(quàn)（165.65%）、华西(xī)证券(quàn)（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金(jīn)证券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅(fú)接近1倍，分别是(shì)华(huá)安(ān)证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收(shōu)同比下(xià)滑幅度较大，分(fēn)别是国(guó)盛金(jīn)控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市主体(tǐ)分(fēn)别是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排名前十(shí)券商分(fēn)别是中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿(yì)元）、中金(jīn)公司(sī)（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿(yì)元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券(quàn)营收同比(bǐ)增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商证券(quàn)以(yǐ)较高的(de)增速杀(shā)入营收(shōu)排名前十，其一季度营收(shōu)同(tóng)比增57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出前十，招商证券一季(jì)度营(yíng)收增速为28.74%；中(zhōng)信证券与中信建(jiàn)投(tóu)营(yíng)收(shōu)增(zēng)幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动(dòng)一(yī)季(jì)报高(gāo)增(zēng)

　　自营业务驱动行业业绩高(gāo)增，这一(yī)观点(diǎn)被卖方研究普遍(biàn)认可。

　　开源证券在解读(dú)东(dōng)方证券一(yī)季报时(shí)称，东方证(zhèng)券自(zì)营投资收益11.5亿元，去(qù)年同期亏损(sǔn)6.4亿元，改(gǎi)善(shàn)明显，期末金融资产规模(mó)为902亿，同比增(zēng)8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动一(yī)季报高增，全年盈利增(zēng)速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券加(jiā)大杠杆经营投资致使利息支出有所增长，市场回暖下投资业务表(biǎo)现亮(liàng)眼，收入同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓(zhuó)越的创(chuàng)新业务能力，看(kàn)好公司在政策放松预期下实(shí)现估值(zhí)提(tí)升。

　　西部证券在关于国金证券的研报中称，自营投资成(chéng)为(wèi)影响国(guó)金证(zhèng)券业绩核(hé)心因(yīn)素，一(yī)季度自营(yíng)业务收入提升至7.16亿(yì)元，自公司完(wán)成再融资后，公(gōng)司(sī)金融投资规模稳步提升(shēng)420亿元较去(qù)年(nián)底增加11%。

　　西(xī)部证券认为(wèi)，自(zì)营投资成为(wèi)影响券商业绩的核(hé)心，预期将(jiāng)在一季度迎来反转。投资(zī)业务方面(miàn)，下(xià)半年重点关注(zhù)差异化(huà)监管的(de)措施落地，或(huò)将打(dǎ)开头部券商的ROE上(shàng)限。

　　西(xī)部证券表示(shì)，2023年预期将是券商业绩大幅修复的一年，尤其是受到(dào)自营业务冲(chōng)击大(dà)的公司预期将在年内实现(xiàn)较大幅度的改善。

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