“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的出口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一(yī)路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那(nà)么在(zài)增(zēng)量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南(nán)出(chū)口通(tōng)胀作(zuò)为(wèi)传统(tǒng)观察(chá)中国出口增速的(de)重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据(jù)与实际出(chū)口增速持(chí)续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪(zào)音和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍(réng)是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日(rì)韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽(qì)车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基(jī)数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明(míng)显好(hǎo)于韩(hán)国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出(chū)口反映海外车市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带(dài)一(yī)路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退(tu足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务ì)的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在(zài)稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作(zuò)用(yòng)，那(足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务nà)么(me)如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要(yào)来自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口(kǒu)份额(é)上(shàng)涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预(yù)测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世(shì)界(jiè)贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全(quán)球(qiú)经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)拖累我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在(zài)低(dī)估的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对(duì)量(liàng)还是增速(sù)），有时这(zhè)一差(chà)异(yì)还较(jiào)大，一般而言(yán)中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累不足(zú)。

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