近日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正式发售，募集(jí)规模上限(xiàn)均为20亿(yì)元，合(hé)计募集(jí)上限为60亿元。目前(qián)，作为时下热门主(zhǔ)线(xiàn)的中特估行(xíng)情持(chí)续发酵，市场(chǎng)也预期此次央企主(zhǔ)题的ETF发(fā)售或(huò)将从情绪面和(hé)资金面(miàn)助推中特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘今年以来行情，中特估行情带动央(yāng)国企上(shàng)市公(gōng)司价值重估(gū)，同时，其也催化多个相(xiāng)关(guān)板块和个股迎(yíng)来上(shàng)涨行情(qíng)。截至5月12日(rì)收(shōu)盘，不计算年内上市新股(gǔ)，A股整体平均(jūn)上涨近6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而国有(yǒu)企业个股平均上涨近9.61％（中(zhōng)位数(shù)涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均涨幅则(zé)近4.83％（中位(wèi)数涨幅近(jìn)1.27％），其(qí)中，外资及合资企业仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万一级）来看(kàn)，年内涨幅(fú)居前的(de)国企股中(zhōng)，传媒、计(jì)算机、通信、家用电器、建(jiàn)筑(zhù)装饰板块个股均值(zhí)涨幅相对居(jū)前，而基(jī)础化工、食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售、轻(qīng)工制(zhì)造(zào)、美容护(hù)理板块(kuài)个股则表(biǎo)现不佳。若分(fēn)细分(fēn)板块（申万二级(jí)）统计，平(píng)均涨幅居前的方向为(wèi)出(chū)版(bǎn)、影视院线、计算机设备、养殖业、数字媒体板块(kuài)，而旅游零售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电(diàn)池板块(kuài)个股平均跌幅居(jū)前。

注：分板块统计(jì)国企股年(nián)内涨跌幅均值

　　行情内部轮动(dòng)分(fēn)化，关(guān)注景气低估方向

　　随着中特估行(xíng)情(qíng)发酵月余，部分高位人(rén)气股近期也有所(suǒ)调整，仅(jǐn)以本周（5月8日至12日(rì)）行情统计，上海电影、新华文轩、中铝(lǚ)国际等多(duō)股回调近20％。从资金(jīn)面来(lái)看，作(zuò)为市场“聪明钱”的北向资(zī)金近(jìn)两日（5月11日至12日）也一别此前(qián)连续(xù)6日加仓而减持(chí)，不过(guò)，具体个股(gǔ)方面(miàn)，仍有不少个股获逆市加仓，其中，中国中铁(tiě)、中国(guó)石化、片(piàn)仔(zǎi)癀、中(zhōng)国石油(yóu)、设计总(zǒng)院本周累计加仓均在3亿元以定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别上。

　　山西证券近日研(yán)报指出，现有的“中(zhōng)特估”概念引发的估值修(xiū)复仍在演(yǎn)绎。短期(qī)行情在热点题材上体(tǐ)现出较高的(de)赚钱效应。长(zhǎng)期在国企改革(gé)的深度价值挖掘方面仍有较大增长空间。结(jié)合政策方向来(lái)看(kàn)，未来的(de)投(tóu)资机会主要围绕以下方(fāng)向：

　　1）资源(yuán)整合型：关注央企战略(lüè)性重组和专(zhuān)业(yè)化整合，以及定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别(jí)存在优质资(zī)产(chǎn)注入上市平台或重组预期的板块和标(biāo)的(de)，如军工、交运等。

　　2）基(jī)本面改善型：此前基本面较弱，但因行业景气(qì)、周期上行等原因(yīn)，近期有所改(gǎi)善，并有望(wàng)持续向好，如建筑和船舶(bó)制造等。

　　3）价(jià)值(zhí)重估型：此(cǐ)前估值明显偏(piān)低(dī)，但是(shì)受益业(yè)务预期与估值逻辑变化(huà)，催生重估行情，如公共事业(yè)领域与三大通(tōng)信运营商等。重(zhòng)点关(guān)注行业：船舶(bó)、建筑、军工、公共事(shì)业、交(jiāo)运和(hé)通信。

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