AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生(shēng)活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联(lián)网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合(hé)，也会(huì)给(gěi)中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块(kuài)的(de)估值都(dōu)到了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生(shēng三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派(pài)基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于(yú)估(gū)值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的(de)景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年为维(wéi)度(dù)的(de)产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机(jī)为代(dài)表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活(huó)在一(yī)季度也(yě)进行了(le)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服务端全(quán)面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块(kuài)。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活(huó)在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了(le)人工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本(běn)次的(de)人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互(hù)联网级别的(de)技术(shù)要素(sù)革命(mìng)，或(huò)许我们三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业(yè)绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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