分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融产品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大(dà)风(fēng)险，可能对(duì)资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险防控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资(zī)者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管(guǎn)新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财(cái)富管理行(xíng)中国人去巴基斯坦安全吗业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币(bì)市场基金的(de)附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投(tóu)资理念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直接(jiē)或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的(de)同一(yī)商业银行(xíng)发行(xíng)的(de)金融工具占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认大(dà)额(é)申购申(shēn)请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基(jī)金(jīn)托(tuō)管人每月从重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较大(dà)、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会(huì)对(duì)金融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行(xíng)性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头(tóu)相关(guān)部(bù)门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例(lì)如中国人去巴基斯坦安全吗g>可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。中国人去巴基斯坦安全吗trong>

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币(bì)规模基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有(yǒu)利于(yú)保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的(de)潜在(zài)背(bèi)书因素之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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