自4月下旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内(nèi)资金在科创板投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述(shù)板块(kuài)投资价(jià)值(zhí)的认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投资的(de)特征，最近一(yī)个月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)，除(chú)此之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重行(xíng)业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随(suí)着(zhe)半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边(biān)际(jì)改善的预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩(jì)变化来看(kàn)，电子、计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同时(shí)新能(néng)源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步(bù)分析(xī)指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从(cóng)板块(kuài)整体估(gū)值性价比以及对未来(lái)产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的(de)表现，经(jīng)过了三年的估值回(huí)归，很(hěn)多(duō)公(gōng)司的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买(mǎi)入(rù)并持有可以享受行业(yè)和(hé)公司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三(sān)名

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设(shè)备(bèi)等(děng)23个(gè)品类追加列入出口管理的(de)管制(zhì)对(duì)象，上述修正案(àn)在(zài)经过2个月的(de)公告(gào)期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一(yī电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah)季(jì)度价格(gé)持续下(xià)探之后，当(dāng)前(qián)阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期相(xiāng)电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过(guò)于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使得(dé)存(cún)储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求爆发(fā)，对(duì)于(yú)算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要(yào)警惕(tì)国际局势以及通胀带来的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需(xū)要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的(de)创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和消费电子(zi)大概率(lǜ)在(zài)二季度(dù)及二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触(chù)底，科技创新蓄(xù)能才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需求端(duān)，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利(lì)润迎来拐点。

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