踩上AI风口的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡(hú)欢离婚也(yě)被(bèi)市场(chǎng)质疑成为减持铺(pù)路。但与暴涨的股(gǔ)价(jià)和市值(zhí)相(xiāng)比，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交出了回(huí)A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损(sǔn)。三六(liù)零同时(shí)发布了(le)2023年一(yī)季报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期(qī)为盈利(lì)2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一(yī)出，股(gǔ)吧等平台投资者炸(zhà)开了锅，不少网友担心公(gōng)司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报显示，三六零截至(zhì)3月31日的股(gǔ)东数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度(dù)股东户(hù)数增(zēng)加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同(tóng)时(shí)曝光(guāng)了其重要投资企业哪吒汽车(chē)2022年的财(cái)务数据，后(hòu)者录得133亿(yì)的营业收入(rù)，净利润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次(cì)报(bào)亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报(bào)显示，截至报告期(qī)末(mò)，公司(sī)总资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网(wǎng)广告(gào)及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务(wù)收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他(tā)业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市(shì)公司股东(dōng)的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯达克(kè)私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往(wǎng)财报，2017年到2022年(nián)六(liù)个年度，三六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊(huái)到下(xià)滑。净利润的表(biǎo)现则更(gèng)差，除了2019年(nián)靠(kào)着(zhe)非经常性损(sǔn)益撑(chēng)到60亿元外，其他年份(fèn)均在(zài)30亿(yì)元(yuán)附近徘徊，但到了(le)2021年净利润直接下滑(huá)七成(chéng)，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续(xù)亏损(sǔn)，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称(chēng)主要系(xì)营业收入下降及对联营企(qǐ)业投资损(sǔn)失所(suǒ)致(zhì)。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅(fú)减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来(lái)转机，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突然爆(bào)火。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训练(liàn)AI大模型上有天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎(yī)也在(zài)不同(tóng)场合、通过不同渠道表达对大模型(xíng)的看(kàn)好，传递(dì)公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度(dù)。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零(líng)股价(jià)2月7号涨停，此(cǐ)后一发不(bù)可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如果(guǒ)从年初算(suàn)起，涨幅则达到了(le)218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增(zēng)加(jiā)超千亿(yì)市值。尽管(guǎn)近期(qī)股价有所回调，公司(sī)股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心(xīn)下(xià)周一股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基金报(bào)记者注意到，随着今(jīn)年以来(lái)股价的暴(bào)涨，三六零(líng)的投资者人数大幅增(zēng)加。截至到(dào)去年底，公(gōng)司有(yǒu)股东(dōng)户(hù)数19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保持基(jī)本不变，但到了今年一季度末(mò)股东(dōng)数(shù)来(lái)到(dào)32.88万(wàn)，净(jìng)增约(yuē)13万户(hù)，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资者涌入相反，一(yī)季度以股权投资机构为代表的十大股(gǔ)东(dōng)却在逢高(gāo)大幅减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度(dù)“北京中(zhōng)关村资本基金管(guǎn)理有限公司(sī)-北(běi)京中发助(zhù)力壹号投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述(shù)三大股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即便按(àn)一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨(jù)亏69亿

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次(cì)把其投资(zī)企业、造车新势力之(zhī)一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告披露的数据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车(chē)营收12.97亿(yì)元，净亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计(jì)亏损(sǔn)已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，三(sān)六零全资子公司三六零私募基金拟将其持有的(de)对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资(zī)权(quán)转让给两家有(yǒu)限合伙企业，对(duì)应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃(qì)上述(shù)增资(zī)权后，三六零持(chí)有哪吒(zhā)汽(qì)车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各(gè)股(gǔ)东方签署有关(guān)协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)份制(zhì)改造。2023年1月，三(sān)六(liù)零发布(bù)《关于对(duì)外投资(zī)进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒(zhā)汽车股改，三六零的持(chí)股比例降至(zhì)10.72％，对(duì)应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估(gū)值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了(le)一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估(gū)值会(huì)否进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车(同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗chē)的亏损，三六零持有股权的账面值(zhí)出现较大投资损失(shī)。2022年公司(sī)的投资收益为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售(shòu)欧朋(péng)浏览器确认(rèn)的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车(chē)带来的投资亏损约9.4亿元。

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