个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)试点落地半年，你冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟参(cān)与了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在(zài)全国(guó)选取了36个试点(diǎn)城市(shì)和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部(bù)数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年(nián)3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万(wàn)，市(shì)场(chǎng)空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代(dài)销主渠道之一(yī)，证券公(gōng)司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基(jī)金销售方面(miàn)已有多方实践。时值个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记者(zhě)深入多(duō)家券商，了解个人养老金代销(xiāo)中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理优势(shì)

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养(yǎng)老金业务正(zhèng)在获得更多证(zhèng)券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早在去(qù)年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新(xīn)名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安(ān)证券(quàn)、安(ān)信证券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证券(quàn)公(gōng)司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开和(hé)推广中(zhōng)持续发力，个人(rén)养老金业(yè)务也成为大型券商们财富管理转型的(de)重要抓手(shǒu)。通过精心布(bù)局产品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精(jīng)”养老基金销售。<冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟/p>

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目(mù)前(qián)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可(kě)投资(zī)的产品主(zhǔ)要(yào)有四类：银(yín)行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名(míng)录显示(shì)，当前上线个人养老(lǎo)金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)资格受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具(jù)备保险兼业代(dài)理(lǐ)牌(pái)照的证(zhèng)券公司可销售(shòu)养(yǎng)老保险，大(dà)多数试点(diǎn)券(quàn)商将(jiāng)视线聚焦于公募(mù)基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利(lì)获得首批个(gè)人养(yǎng)老金基金销售资(zī)格，完成全部(bù)40家基金管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个人(rén)养(yǎng)老金基金产品的上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个(gè)人养老金公募(mù)基(jī)金产品(pǐn)全(quán)覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人(rén)向中(zhōng)国基金报记者介绍称(chēng)，中(zhōng)信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行(xíng)养老基(jī)金管理人的(de)137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人(rén)指出(chū)，从客户服务(wù)办(bàn)理的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养老金(jīn)业(yè)务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品(pǐn)货架能够带(dài)给客户更好的服务办理体验，产(chǎn)品布(bù)局(jú)的“全面(miàn)”是(shì)个人养老金(jīn)业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融产品的特(tè)征(zhēng)和策略的认(rèn)知(zhī)、对(duì)自身(shēn)投资能(néng)力、投资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就(jiù)成为服务机构的(de)“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资的产品(pǐn)类型的基础(chǔ)上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每(měi)类产品的特性；结合存量客户的个性化画像(xiàng)和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行(xíng)的(de)产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶(jiē)段(duàn)认(rèn)可并开通个人养老金账户的(de)理由，一是(shì)来(lái)自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个(gè)税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但(dàn)不可否认(rèn)的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退(tuì)休后才能取出，这每年(nián)12000元自(zì)然(rán)是(shì)需要在账(zhàng)户内充分利(lì)用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少投(tóu)资(zī)者犯难：买什么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产品的选择已令投(tóu)资者目(mù)不(bù)暇接(jiē)，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名(míng)高素质(zhì)的(de)投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身(shēn)的养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老规划和(hé)资(zī)产配置，做到客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交(jiāo)流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温(wēn)度的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广个(gè)人养老金业(yè)务时曾介绍，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选100个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金评价(jià)标准”，综合基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家(jiā)”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色(sè)养老金基金产(chǎn)品清(qīng)单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然(rán)证券(quàn)公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并(bìng)不(bù)算少(shǎo)，但(dàn)远难以与大(dà)型商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高(gāo)管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计(jì)开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第(dì)三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于(yú)建设银行和(hé)工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过(guò)其(qí)渠道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社(shè)会保险公(gōng)共服务平(píng)台(tái)上仅可(kě)查询(xún)商(shāng)业(yè)银行个人(rén)养老金业(yè)务开办情况。其(qí)中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金业务(wù)的银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同(tóng)时(shí)开展了基(jī)金交易业务(wù)、保(bǎo)险交易(yì)业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和渠道优势相(xiāng)比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的规模(mó)相对有限，仍(réng)处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力(lì)个(gè)人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个人养老(lǎo)金业务从(cóng)引(yǐn)导客户形成科学养(yǎng)老理财观念的长(zhǎng)远视(shì)角出发，为客(kè)户提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产品优选(xuǎn)、再(zài)到(dào)组合配(pèi)置(zhì)的(de)全周(zhōu)期专(zhuān)业(yè)资配服务和(hé)一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式(shì)解决方案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户提供(gōng)含(hán)账户管理、资产(chǎn)配置、服(fú)务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服(fú)务投资者外，“走(zǒu)出(chū)去(qù)”也是部分券(quàn)商(shāng)开拓个人养老金业(yè)务的解决方(fāng)案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目(mù)标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个(gè)人养老金(jīn)客户拓展的重(zhòng)点方向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度(dù)、全(quán)国(guó)广度”的(de)推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统(tǒng)内(nèi)成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为(wèi)企业(yè)单位(wèi)员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去(qù)客户前(qián)往营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上花费的时间，提(tí)高服务效率(lǜ)，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金走进企业(yè)服务活动，覆盖企(qǐ)业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券(quàn)商(shāng)代销个(gè)人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回(huí)撤情况、产品能否真正满足养老诉求冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购(gòu)的(de)产(chǎn)品又是(shì)为了满足(zú)养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实(shí)现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做(zuò)到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然(rán)成为券商财富管理转型的核心方向之一。通过(guò)不断(duàn)完善客户服(fú)务(wù)体系，满足客户多(duō)层次金融需(xū)求(qiú)，促进财(cái)富管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业(yè)务(wù)内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，在(zài)客户分(fēn)类服务(wù)方面，会根据国家(jiā)政策选择社保(bǎo)关(guān)系在(zài)先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初(chū)步认知的(de)客户进(jìn)行第一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会(huì)随着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券公司(sī)可重点关注(zhù)企事业单位(wèi)员工(gōng)，特别是大中型城市具(jù)有一定经营规模的企业员工(gōng)，他(tā)们能(néng)够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来(lái)退休(xiū)有一定(dìng)的规划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场，对(duì)证(zhèng)券公司(sī)而言，针(zhēn)对潜在客群(qún)可以全市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可以通(tōng)过投研(yán)优(yōu)势(shì)和(hé)专业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养老基(jī)金，帮助客户(hù)建立个人养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加强顾问服(fú)务，帮助客户(hù)有效(xiào)应(yīng)对投资组合净值的波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责人(rén)表示，会针对不同(tóng)风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力(lì)、不(bù)同年龄(líng)结构和(hé)不同资金体(tǐ)量(liàng)制(zhì)定个(gè)性化养(yǎng)老策略。比如(rú)对每年享税优(yōu)的1.2万(wàn)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合监(jiān)管部(bù)门要(yào)求(qiú)的(de)金融(róng)机构(gòu)和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算(suàn)器、个性(xìng)化的(de)补(bǔ)充养老解决(jué)方案、定期的(de)养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪(zōng)报(bào)告以(yǐ)及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在(zài)服(fú)务创新方(fāng)面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券公司(sī)需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构(gòu)建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在(zài)获客及投教方面，应加大资源投入，通过(guò)教(jiào)育(yù)和陪伴，提高客(kè)户(hù)对个人(rén)养(yǎng)老金的认(rèn)知。走进(jìn)企事业单(dān)位(wèi)，通(tōng)过上门服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资(zī)教(jiào)育活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的重要(yào)性(xìng)、投资策略和长期规划，激发(fā)客(kè)户对个人养老金产品的(de)兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建立内(nèi)容丰(fēng)富(fù)的一(yī)站式个(gè)人养老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强与客(kè)户的深度互(hù)动(dòng)。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用方面(miàn)，引入智(zhì)能科技和人(rén)工智能技术，通过数据分析和(hé)算法模(mó)型，根据(jù)客(kè)户的(de)风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资产状况和目(mù)标(biāo)退休年(nián)限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，帮助客户更好地(dì)实现养老(lǎo)投资保值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人则表示，可以通(tōng)过(guò)“人+科技”，在大(dà)数(shù)据(jù)智能客户(hù)分析系统(tǒng)的(de)基(jī)础上，可(kě)以针对(duì)不同养老诉求(qiú)的客(kè)户达(dá)成(chéng)“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄(líng)阶段的(de)客户提供专业(yè)的、一对一(yī)的养(yǎng)老配置(zhì)服务。

　　运行半(bàn)年(nián)七成收益告负

　　客(kè)户体验(yàn)成(chéng)产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度实施已有(yǒu)半年，产品收(shōu)益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足真正的养(yǎng)老诉求(qiú)？这些问题都是(shì)投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公(gōng)募养老基金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人养老(lǎo)目标(biāo)基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以(yǐ)来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成(chéng)立以来回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需求，投资(zī)者更希(xī)望能(néng)实(shí)现低(dī)波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时(shí)又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品应(yīng)力争(zhēng)为客户保值增值，否则(zé)将违背客户通过投(tóu)资达(dá)到‘养老目的(de)’的初(chū)衷。”银河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责人介绍，目前(qián)个(gè)人养老金可投资的4类产品风(fēng)险收益特点(diǎn)明显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类别(bié)很难做到在保证其特(tè)点(diǎn)达(dá)到的(de)同时(shí)又规避(bì)掉该类产品的(de)风(fēng)险或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低(dī)波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波(bō)动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才(cái)退(tuì)休(xiū)的投(tóu)资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足客户(hù)养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目(mù)的(de)，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效(xiào)且动态适(shì)配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分(fēn)出(chū)产(chǎn)品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收益比等）、能(néng)公(gōng)平、公(gōng)正地对同类或者同(tóng)策略(lüè)产(chǎn)品进行(xíng)综(zōng)合评判。如此，才能(néng)真正将(jiāng)好的(de)产品、合适(shì)的(de)产(chǎn)品推荐给合适的客(kè)户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和目标日期型两大(dà)类(lèi)，投资(zī)者可以根据(jù)自身投(tóu)资(zī)目标和风险承受能(néng)力选择具体(tǐ)的产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目标日期(qī)型中的稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严(yán)格控制股票(piào)资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户(hù)相对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替(tì)代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国际经验，如(rú)果退休后(hòu)的养老金替(tì)代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投资(zī)的增(zēng)值功能也是一个重要(yào)考量(liàng)。由于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄(líng)等(děng)条件，投资资金具有长期性，可以达(dá)到(dào)几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对(duì)于追求(qiú)长期(qī)投资收益的客户，可以配(pèi)置(zhì)一(yī)定高比例资金在(zài)权益型资(zī)产上，实现养老投资的(de)保值增(zēng)值(zhí)目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关(guān)业务负责人也(yě)认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站在资产角度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投资回报，资产配置不(bù)可(kě)或缺。通过投(tóu)资(zī)不同品种、不同收(shōu)益特(tè)征(zhēng)、低相关性的金融(róng)资产，有助(zhù)于实现风险分(fēn)散、降低总体(tǐ)波动(dòng)，从(cóng)而更好地满足(zú)投(tóu)资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高(gāo)质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业(yè)务积极发(fā)展的同时，与渠(qú)道网点(diǎn)和(hé)客户众多的银(yín)行等机构(gòu)相比，券(quàn)商(shāng)如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都可(kě)参与(yǔ)到为客户提供(gōng)个(gè)人养老基金服(fú)务，几(jǐ)类机构(gòu)优(yōu)势互(hù)补(bǔ)，严格意(yì)义上说是竞合(hé)而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身优势，服(fú)务好有养老(lǎo)投资(zī)需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来还有以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一是增(zēng)强基础设施建设，能(néng)在(zài)服务(wù)时(shí)效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二(èr)是(shì)增(zēng)加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客户提供的(de)养老(lǎo)产品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三是(shì)明确养老规划业务(wù)合规性，为不同(tóng)的客(kè)户提供基(jī)于客(kè)户需求和画(huà)像的(de)养老规(guī)划(huà)方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人(rén)提出，当前的政策(cè)要求下(xià)，客(kè)户如果想在券商端参与个(gè)人养老金投(tóu)资，需要分别在银行端、个税端(duān)进行(xíng)一系列前序操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不(bù)熟(shú)悉(xī)业务(wù)流(liú)程的(de)投资(zī)者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销(xiāo)个人(rén)养老金(jīn)产品的(de)管理要求，券商暂(zàn)时无法上(shàng)线储蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为单(dān)一，难以(yǐ)进一步为投资(zī)者提供(gōng)更丰富(fù)的个人养老(lǎo)金配(pèi)置(zhì)方案。未(wèi)来期待(dài)能够从政策端进(jìn)一步简化投(tóu)资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样(yàng)化个人(rén)养老(lǎo)金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客(kè)户(hù)多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人(rén)养(yǎng)老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人(rén)所得(dé)税退税的(de)开(kāi)始，不少人发现自己(jǐ)的(de)退税比(bǐ)去年(nián)多了(le)不少(shǎo)，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为去年底开(kāi)通了个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，并(bìng)入(rù)了(le)金。这一消息(xī)大大刺激(jī)了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参(cān)加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的(de)一个月(yuè)的(de)时间(jiān)里(lǐ)，增加了500万户，开户速(sù)度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然(rán)开户(hù)数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户(hù)的三(sān)千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来(lái)看(kàn)，个人养老金产(chǎn)品的收(shōu)益率(lǜ)远(yuǎn)低(dī)于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择(zé)开户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出(chū)台了不(bù)少吸(xī)引客户开户(hù)的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务(wù)负(fù)责(zé)人认为，这是一(yī)个专业活，既需要了(le)解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也(yě)需要业务人员(yuán)及其(qí)所在机构有(yǒu)比(bǐ)较专业(yè)且综(zōng)合的(de)服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的全面需(xū)求，还需要结合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以(yǐ)预(yù)防到退休前的应急资金(jīn)需(xū)求。

　　从产品端(duān)改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年(nián)来，个(gè)人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰(fēng)富(fù)，但(dàn)是(shì)“开户热(rè)投资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)在近期(qī)举办(bàn)的2023清(qīng)华五道口全(quán)球金(jīn)融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人数比例低(dī)；产品(pǐn)供应不(bù)均(jūn)衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的(de)问(wèn)题，国家金融(róng)监(jiān)督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的(de)供(gōng)给(gěi)。近日，国(guó)家金融监督(dū)管理总局已向业内就关于促进(jìn)专属商业养(yǎng)老保险发展有关事(shì)项征(zhēng)求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试(shì)点业务转为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示，随(suí)着专属商业养老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险是(shì)对接个(gè)人(rén)养老金制度的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这意味着(zhe)个(gè)人养老金保险产品(pǐn)名(míng)单也(yě)将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披(pī)露(lù)的专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险产品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳健(jiàn)账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的(de)个人养老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在(zài)增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来(lái)，“老龄(líng)风(fēng)险(xiǎn)”与其他投资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出的特点，包(bāo)括为退休(xiū)人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄人(rén)群储备(bèi)失能养护(hù)和医疗应急资产(chǎn)、为退休人(rén)群规(guī)划遗产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生(shēng)活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初(chū)心，必(bì)须(xū)切(qiè)实从客户需求出(chū)发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承(chéng)担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计成果，应该(gāi)更多(duō)的(de)让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业(yè)的(de)金融工(gōng)具、做艰(jiān)难但长期(qī)正确(què)的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出充分利(lì)用资(zī)本市场具有(yǒu)良好增值能力资(zī)产的(de)养老产品取决于(yú)发行人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计(jì)能(néng)力和(hé)资产管理能(néng)力。“证券公司作为财富管(guǎn)理服务提供(gōng)商，可以与产品发行人（或管理人）合(hé)作(zuò)，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)的产品”，上述负(fù)责人(rén)表示(shì)。

　　中信建投也(yě)希(xī)望能参与(yǔ)到(dào)具(jù)体的产品设计之(zhī)中。其个人养(yǎng)老业务负(fù)责人建议，参考部(bù)分(fēn)发达国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增加底层(céng)可投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者(zhě)的(de)可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参(cān)与(yǔ)者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人养老(lǎo)金(jīn)可能面临的(de)流动性问题，长城人(rén)寿(shòu)保险股份有限公(gōng)司总经(jīng)理王玉改(gǎi)近日表示(shì)，保险公司可以通过“保单质(zhì)押(yā)贷款”等(děng)多种金融(róng)工具(jù)来(lái)解决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个(gè)人(rén)或家庭养老的(de)全面需求，多家券商(shāng)还发力个人养老(lǎo)金账户(hù)以外(wài)的个(gè)人补充养老金融方案，例如银(yín)河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券(quàn)的(de)“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心副总(zǒng)经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休人群养老需求的流动(dòng)性、安全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置方案，积极(jí)履行养(yǎng)老保障社会(huì)责任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足(zú)不同(tóng)养老需求(qiú)的资(zī)产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则(zé)基于个人养老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户(hù)多(duō)样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老金业务(wù)中的企业年金业务，银河证券还上线了自研的(de)年金综(zōng)合评价系统。该(gāi)系统可以通过客户(hù)提供(gōng)的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与(yǔ)持股(gǔ)比(bǐ)例等(děng)数据，结合公募(mù)基金、股市债市数据(jù)，展(zhǎn)示客户(hù)委托年(nián)金组合(hé)的评价(jià)结果。此外，也可以利用年金机(jī)制间接(jiē)服务背后的企(qǐ)业(yè)员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心(xīn)已为部分省市提(tí)供(gōng)职业年金的(de)组合(hé)评价与(yǔ)管理咨询服务，也计(jì)划结(jié)合机构条线业务(wù)规划(huà)为(wèi)央企与(yǔ)国企提供(gōng)企业年(nián)金(jīn)组合评价等综合(hé)金融服务(wù)。

　　银(yín)河证券副(fù)总裁(cái)罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部(bù)署(shǔ)的(de)年(nián)金(jīn)综合评价系统及(jí)研究咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老属性的综(zōng)合金(jīn)融服务体系均是(shì)公(gōng)司积(jī)极响应(yīng)国家(jiā)养老发展战(zhàn)略(lüè)而推出的新(xīn)服务，体现(xiàn)了在第(dì)二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱(zhù)养老金业务，目前公司已初步建立了个人养(yǎng)老金及个(gè)人养老金融服务体系，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提(tí)供更加有温(wēn)度、有(yǒu)态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者赵心怡(yí)

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人在(zài)我们介(jiè)绍(shào)之前(qián)都已有(yǒu)所了解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的(de)普及(jí)度和客户认(rèn)识程度在不断(duàn)提升。”某大型(xíng)银行的客(kè)户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并(bìng)没有存(cún)钱，或存了钱没有(yǒu)开始投(tóu)资(zī)，主要(yào)因为不知道如何选(xuǎn)择产(chǎn)品或者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者是(shì)纸质资料(liào)向客户进(jìn)行详细(xì)介(jiè)绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人(rén)养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接受度和业务(wù)进展情(qíng)况(kuàng)如何？从业(yè)人员在具体实操过(guò)程中又遇(yù)到了(le)哪些困难？不同(tóng)年(nián)龄段(duàn)的群体(tǐ)会(huì)怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探(tàn)访(fǎng)上(shàng)海(hǎi)地区几家银(yín)行网点和(hé)券商营业部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)近半年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公共服务平台数据可知，个人养老金制度经过半年时间(jiān)的(de)发展，在产品种类(lèi)、数量和参(cān)与人数(shù)方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人(rén)养老金(jīn)业务热情高涨，有直(zhí)接(jiē)到营业部(bù)咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金业务的热情和关注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且除了个(gè)人咨询和开户外，还(hái)有不(bù)少企业员工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军(jūn)人等通过企(qǐ)业和单位(wèi)组织来(lái)了(le)解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了(le)解了(le)身边两位(wèi)不同年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地(dì)区(qū)金融机构工作(zuò)的“80后”告诉(sù)记(jì)者(zhě)，自从(cóng)工作(zuò)以来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一部(bù)分在个人养老金账户(hù)中，这部分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即(jí)使存(cún)长期(qī)也不会影响她(tā)未(wèi)来的(de)生活质量，并且放进个人(rén)养老金账(zhàng)户是在基本养(yǎng)老保(bǎo)险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后(hòu)”表(biǎo)示(shì)，他现阶(jiē)段最(zuì)在意的(de)就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后(hòu)的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同(tóng)的想法，黄宁也(yě)向记者坦(tǎn)言，他们在日(rì)常介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业务的(de)过(guò)程中确实会考虑(lǜ)到不同(tóng)年龄群体(tǐ)的(de)不同(tóng)需求和(hé)想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在(zài)个人(rén)养老金业(yè)务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业务的开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些(xiē)客户(hù)开了户但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太(tài)长，担心之后如果要大笔用钱时(shí)会很“棘(jí)手”；另外一些客户(hù)则是认为(wèi)在个人(rén)养老金产品(pǐn)并非(fēi)专门(mén)设计且(qiě)收益(yì)优(yōu)势不明显，目前个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)以(yǐ)购买的(de)养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基(jī)金四类产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也可以直(zhí)接(jiē)买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从(cóng)业人员的角度谈到(dào)了推广个人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代销公募基金(jīn)，无(wú)法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银(yín)行理财(cái)、商业(yè)养老保险，有些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更低风险等(děng)级的(de)产品，纯(chún)公募基金(jīn)难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休(xiū)还较(jiào)遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养老需求当然也(yě)需(xū)要考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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