随(suí)着一(yī)季报(bào)披露完(wán)毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新(xīn)持(chí)仓(cāng)随(suí)之出炉。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，华商新趋势(shì)优选、易方达(dá)科瑞、易(yì)方达供(gōng)给改革三只(zhǐ)基金是全(quán)市场(chǎng)公(gōng)募(mù)FOF一季度(dù)持有只数最多(duō)的权益基(jī)金，相比去年四季度，易方(fāng)达(dá)供给(gěi)改(gǎi)革取代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看(kàn)，部分公募FOF继续超配权益资产，并偏向成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)基金(jīn)，有的对阶段性(xìng)涨幅过快(kuài)的行业做(zuò)了(le)减仓(cāng)，增加了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　谈(tán)及(jí)后市，多位FOF基金经(jīng)理认(rèn)为，中期维持对权益资产的乐(lè)观，国内(nèi)宏观经(jīng)济处于(yú)底部向上修复的状(zhuàng)态，且市场估(gū)值压力(lì)仍较小(xiǎo)，战略(lüè)上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主(zhǔ)要关注以下条潜在(zài)盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美(měi)债利率(lǜ)定(dìng)价资产(chǎn)估值修复等。

　　华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方达供给(gěi)改革

　　最受(shòu)公募(mù)FOF青睐

　　随着公募基金旗(qí)下一(yī)季报披露(lù)，FOF基金经理新一(yī)季的(de)基金配置(zhì)清(qīng)单(dān)也(yě)重磅出(chū)炉。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，华商(shāng)新趋势优选在一季度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量上看，是目前公募FOF买入(rù)数量最多的(de)权益基金，这也是(shì)华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势优选第二个(gè)季度坐上公(gōng)募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是与融通(tōng)健康产业并列首位。在(zài)此之前，则由海富通改(gǎi)革(gé)驱(qū)动连续第五个季(jì)度霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡(héng)配(pèi)置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持(chí)有等基金(jīn)在一季度均(jūn)重点(diǎn)配置(zhì)华商新趋势优选(xuǎn)基金，其中更有包(bāo)括平安盈禧均衡配(pèi)置1年(nián)持有、平安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养(yǎng)老(lǎo)2040五年等基金将华商新(xīn)趋势优选作为前三大重仓基金。

　　不(bù)过(guò)，从持(chí)仓数量(liàng)上看，一季度末(mò)公募FOF合计持(chí)有华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优选基金份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选的FOF基金(jīn)数量(liàng)则(zé)相比去年末(mò)增加(jiā)了(le)5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商新(xīn)趋(qū)势优选基金成立于2015年5月14日，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周海栋过(guò)往长期以成(chéng)长风格著称，截(jié)止今年一(yī)季度末，成立以(yǐ)来收(shōu)益率达到355.53％，过(guò)去五(wǔ)年收(shōu)益308.35％，业绩(jì)排(pái)名同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有(yǒu)25只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度重仓持有(yǒu)易(yì)方达科瑞(ruì)，合(hé)计持有份额1.74亿(yì)份，相比去年末持(chí)有(yǒu)的FOF基金只数增加(jiā)了6只，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉，易(yì)方(fāng)达科(kē)瑞(ruì)基(jī)金经理杨(yáng)嘉文擅长逆势投资，关注估(gū)值被错(cuò)杀的个股，对于基本面坚固或出现好(hǎo)转(zhuǎn)信号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供给地肖指哪几个生肖？改革在(zài)一季度新(xīn)进(jìn)公募FOF买入只数(shù)榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季(jì)度重仓持有易方达供给改革，合计持(chí)有份(fèn)额1.90亿(yì)份，相(xiāng)比去年底持(chí)有(yǒu)的FOF基金只(zhǐ)数(shù)增加了(le)13只，环比增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供给改(gǎi)革(gé)基金经(jīng)理杨(yáng)宗昌是化学博(bó)士，有过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的(de)行业(yè)内把握投资(zī)机会，并通过努力不断扩大能力(lì)圈(quān)，目前(qián)行业配置(zhì)更(gèng)趋均衡。

　　从(cóng)增持(chí)榜单来看(kàn)，据Wind数(shù)据统计，被动指数基金增持前三“花落华(huá)泰柏瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广(guǎng)发中证全(quán)指信(xìn)息技术ETF、华(huá)夏(xià)恒生(shēng)科技ETF；灵活配(pèi)置混(hùn)合基金中，汇添(tiān)富科技创新、易(yì)方达供给改革、易方达新兴成长位列增(zēng)持份额前三；偏(piān)股混合基金增(zēng)持前三则被易(yì)方达信息产业、财(cái)通资管健康产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票(piào)基(jī)金增持前三(sān)分别(bié)为中欧信(xìn)息产(chǎn)业、汇(huì)添富外延(yán)增长主题、华(huá)夏智胜先锋；平衡基金增持前三(sān)则是交(jiāo)银(yín)定(dìng)期支(zhī)付双息(xī)平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长(zhǎng)；偏债混合基金增持前(qián)三依次(cì)为易方达安盈(yíng)回报、安信民稳(wěn)增(zēng)长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成(chéng)长风格

　　减持涨幅过高(gāo)行业配置比例

　　一季度A股市场整体表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较好(hǎo)，但行业分化(huà)较大。受益于数(shù)字(zì)经济政(zhèng)策的提(tí)振与(yǔ)人工智能主(zhǔ)题(tí)的(de)不断(duàn)发(fā)酵，科技板(bǎn)块涨幅较大；而地产和新能源等板块(kuài)表(biǎo)现较弱。从(cóng)一季度披露(lù)的(de)情况(kuàng)上看，部分(fēn)FOF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)继(jì)续(xù)超(chāo)配权益仓位，并向成长风格偏(piān)移，也有部分FOF基金经(jīng)理在一季(jì)度末对涨(zhǎng)幅过高行业基金进行了(le)减(jiǎn)仓(cāng)， 增加了部分业绩和估(gū)值匹(pǐ)配合理的行(xíng)业地肖指哪几个生肖？。

　　长(zhǎng)期(qī)业绩领先的兴全安(ān)泰平(píng)衡养老(lǎo)FOF基(jī)金经(jīng)理林国怀(huái)在一季报中表示，本季度基金主要进行以下操作：1、持续(xù)维(wéi)持(chí)权(quán)益(yì)资(zī)产的仓位略高于权益(yì)配置中枢；2、逐步提升组合中(zhōng)成长型(xíng)基金的(de)配置比例，同时适度降低(dī)价值型基金的(de)配置比例；3、逢高减持部分转债品种(zhǒng)，增加其(qí)他确定(dìng)性较(jiào)高的(de)绝对(duì)收益或(huò)相对(duì)收益基金品(pǐn)种(zhǒng)；4、继续根据既(jì)定的策略(lüè)参(cān)与股票定增、大(dà)宗交(jiāo)易等投资机会，减持解禁(jìn)的(de)股票。

　　组合(hé)风格上，目前(qián)权益(yì)部分依然保持(chí)略超配(pèi)价值风格，但偏离(lí)幅度已显(xiǎn)著下降，保持(chí)一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略(lüè)，通过积极挖(wā)掘(jué)市场(chǎng)上相对收(shōu)益和绝(jué)对收益的(de)投资机(jī)会不(bù)断增厚组合收(shōu)益(yì)，通过(guò)“多资产、多策略”的(de)方式来平(píng)滑(huá)组(zǔ)合波动，努力(lì)将该基金呈现(xiàn)为“相对稳定(dìng)的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进(jìn)兴(xīng)全安泰(tài)前(qián)十大重仓基金(jīn)，富(fù)国信用债、万家安弘淡出前十(shí)大之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经理对全年市场的主(zhǔ)线判断(duàn)不是很清(qīng)晰，因此组合整体上除了向小市值成长(zhǎng)风格有一定偏离外，其他方面没有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)偏离(lí)，整体上比较均衡。随着(zhe)近期政策方向的(de)明(míng)朗(lǎng)，基金经理对今年全年(nián)股票市(shì)场(chǎng)的主要方向逐渐有(yǒu)了较明确的(de)判断，在操作(zuò)上(shàng)，本基金在 1 季度，逐渐增加了低(dī)估值(zhí)价值风(fēng)格基(jī)金和股票，以及与数字经济相关的基金和股票(piào)，未(wèi)来计划(huà)视相关板块的估值水平(píng)变化(huà)做动态调整。”华夏养老2045三年基金(jīn)经理许利明表(biǎo)示。

　　中欧(ōu)预(yù)见养老2035三年今年一(yī)季度的主要持(chí)仓仍(réng)然坚持长期资产配置策略，但(dàn)继(jì)续(xù)对部(bù)分主动权(quán)益基金进行了分散(sàn)和优化，在一季(jì)度股票市场整体(tǐ)小幅上涨但行业之(zhī)间(jiān)分化巨大(dà)的市场中，基于对(duì)长期基本面、行业景气度、估(gū)值、性价比等的判断，对行业(yè)风格(gé)的持仓(cāng)结构进行了小幅调整，减持部(bù)分(fēn)涨幅较高的行业(yè)基(jī)金，增持部分(fēn)短期(qī)表现较差的行业基金。

　　年内(nèi)表(biǎo)现领(lǐng)先的平安养老(lǎo)2045一季(jì)报中(zhōng)表示，报告(gào)期内，基金整体保(bǎo)持中枢附近的权益仓(cāng)位(wèi)，但内部结构有所调整。债券方面，适当增加固收仓位的弹(dàn)性，其(qí)他以现金(jīn)管(guǎn)理为主；权益方面，基于不(bù)同板块的基本面(miàn)和估值性价比，略加仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)基金，减仓美(měi)股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收(shōu)益(yì)。整体(tǐ)而言，通过动态再平衡，保持组合处于(yú)稳健(jiàn)均衡状(zhuàng)态，重点关注一季(jì)报超预期的方向。

　　易方(fāng)达汇诚(chéng)养(yǎng)老1季(jì)度适度降低了(le)深度价值和(hé)价(jià)值质量等偏价值(zhí)策略的基金(jīn)的超配比例(lì)，继(jì)续超配偏小盘风格的基金，适度(dù)增加了偏(piān)成长策(cè)略的基金(jīn)的配置比例。在行业方面，TMT等科(kē)技(jì)行(xíng)业经历过去几年的大幅(fú)调整，处(chù)于(yú)“三低(dī)”类资产(chǎn)（景气周(zhōu)期低位、低估值、低拥挤(jǐ)度(dù)）的范畴，1季度逐步加仓了偏(piān)科技成长策略(lüè)基金的配置比例。不(bù)过仍然选择(zé)那些能够长期拿(ná)得住(zhù)的基金，很(hěn)少(shǎo)去追逐那(nà)些短期(qī)大(dà)幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在不同地域的投(tóu)资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小(xiǎo)幅(fú)降低了港股基金的配置(zhì)比例(lì)。

　　2地肖指哪几个生肖？023年(nián)，嘉实2040五(wǔ)年权(quán)益类资产年度目标配(pèi)置比例(lì)为70％。截至一(yī)季度末，基金的权(quán)益(yì)类资产实(shí)际配置比例(lì)为71％，相对年度目标配置比例战术型(xíng)标配，对阶段性涨幅过快的行业做(zuò)了减(jiǎn)仓，增(zēng)加(jiā)了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　富(fù)国智优精选3个月持有一季度(dù)操作上围绕经济增长和政(zhèng)策支持方向作为(wèi)调整(zhěng)配置主要(yào)方向，组合主要提高了中小盘暴露、加大对于业绩预(yù)期增速较高板块的配置，并通过优选选股alpha较(jiào)高、稳定性(xìng)较好的(de)标(biāo)的(de)实现配(pèi)置(zhì)。

　　基于(yú)对PMI、中(zhōng)长期(qī)信(xìn)贷(dài)和消费者信心等方面的观察(chá)，鹏华养老2045将(jiāng)组(zǔ)合权益资产维持超配状(zhuàng)态，结构(gòu)上均衡配置于：受益(yì)于顺周期低估值的(de)金融周期板(bǎn)块、受益于社会(huì)经济活动趋于(yú)正常的(de)消费医药板块，以及受益(yì)于产业周期见底及(jí)国产替代的科技制造板块(kuài)上。

　　权(quán)益市场仍将有所作为(wèi)

　　关(guān)注(zhù)确定性和未(wèi)来发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)的机会(huì)

　　目前A股(gǔ)市场(chǎng)行至3300点(diǎn)附(fù)近，未来市场存(cún)在(zài)哪些(xiē)风(fēng)险和机(jī)会？如何寻找投资主线？FOF基金(jīn)经理们也在一季报中提到了(le)对当下的思考(kǎo)。

　　南方(fāng)基金(jīn)鲁炳(bǐng)良认为，展望后市，随着经济数据(jù)真空期(qī)的度过，国(guó)内大类资(zī)产复苏预期进(jìn)入验证阶段。中期(qī)维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于底部(bù)向上修复(fù)的(de)状态，且(qiě)市场估值(zhí)压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关注以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定价资产估值修复。从确(què)定性和未来发(fā)展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和(hé)新(xīn)技术领域。大复苏中在大消费板(bǎn)块内重点关(guān)注航空出行供需格(gé)局(jú)和票价(jià)弹(dàn)性(xìng)带来的潜在超预期机会(huì)。投资端(duān)关(guān)注地(dì)产链以及一带一路带动下的部分(fēn)细(xì)分(fēn)领域配置(zhì)机(jī)会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴(wú)春(chūn)杰表示，对(duì)于国(guó)内权(quán)益(yì)来讲，当前(qián)历(lì)史估值分位、相对债券资(zī)产的估值处均在具备吸引力(lì)的水平，为长(zhǎng)期投资(zī)提供一(yī)定安全边际。年内经济修复(fù)是确定(dìng)性的(de)，节奏与(yǔ)幅(fú)度上虽有分歧(qí)，但政策(cè)仍(réng)有相机(jī)抉(jué)择加码托底的空(kōng)间。结构(gòu)上，维持此前(qián)判断，关注受(shòu)益于稳内需政策加码(mǎ)的领域，包括地(dì)产链(liàn)、政府支出或补贴可能增加(jiā)的(de)基建、信创、自主可控等领域，TMT相关(guān)板(bǎn)块(kuài)涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪(xù)的过(guò)热持谨慎的(de)态(tài)度，后续会(huì)持续关注新技术对经济各个(gè)领域(yù)的影(yǐng)响(xiǎng)；对消费服(fú)务(wù)业来(lái)讲，去年博弈情绪已(yǐ)较浓，二季度市场对其关注度有望随(suí)着节日(rì)出(chū)行、消费数据改善而(ér)增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经(jīng)理(lǐ)薛显志、江(jiāng)虹表示，权益市场来看，当前中国(guó)经济(jì)处于复苏早期，2月以来(lái)市场的(de)下跌属于“放(fàng)开(kāi)交易”、春季躁动(dòng)后的(de)正常(cháng)回调。复盘(pán)历史上的复苏(sū)周期，权益方面均能有所作为，基本面的总体改(gǎi)善(shàn)能激活市场的生(shēng)态，市场(chǎng)会不断寻找基本(běn)面改善的诸(zhū)多细(xì)分方向。结构方面，市(shì)场(chǎng)一季(jì)度已(yǐ)找出“中(zhōng)特+”、数字经济两(liǎng)条主(zhǔ)线。4月份开始，估计市场会围绕各(gè)行(xíng)业受益改善幅(fú)度，不断挖掘(jué)一季(jì)报超预(yù)期、全(quán)年指引较好的细(xì)分方(fāng)向。同时，因(yīn)处于复(fù)苏阶(jiē)段，顺(shùn)周期(qī)方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关注以下三个方(fāng)向：一是顺周(zhōu)期低估值板块具备(bèi)长(zhǎng)期投资(zī)价值，此外，关注央(yāng)国企改革能否带来(lái)相关行(xíng)业、企业基本面的改善(shàn)，并打开估(gū)值提升的空间(jiān)。

　　二是消费医药板块的场景复苏(sū)逻辑较为(wèi)确定，比较而言，医(yī)药板块的估值(zhí)性价比更高(gāo)。三是科技制(zhì)造板块(kuài)，特别是国产替代的关键环节，是长期关注(zhù)的(de)方(fāng)向(xiàng)。短周期(qī)来看，半导体行业可能在下(xià)半年周期见底(dǐ)，计算机行业(yè)的景气(qì)度相较(jiào)于去年也(yě)是(shì)大(dà)幅改善。而人工智(zhì)能等技术(shù)的突破，有(yǒu)可能打开科(kē)技板块的成(chéng)长空间。

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