财(cái)联社5月8日(rì)讯（记者(zhě) 闫军）铁(tiě)树开花了！不(bù)仅(jǐn)仅是(shì)中(zhōng)国平安在4月27日迎来时隔(gé)8年的(de)涨停，就在5月8日，中信银行、中国银行也(yě)迎来(lái)涨停，而上一次(cì)涨停分别是13年前、7年(nián)前，邮储(chǔ)银行更是(shì)盘中(zhōng)刷新历史最(zuì)高。

　　有市场观(guān)点将(jiāng)大涨归因为(wèi)两份会议(yì)通知。

　　一是，5月11日“发现央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会(huì)即(jí)将举办；另外(wài)一份则是沪市金融业主题座谈会(huì)，其(qí)中“在服务中(zhōng)国式(shì)现(xiàn)代化中促进金融业(yè)估值提升和高质量发展”成为(wèi)重(zhòng)要议题(tí)。

　　中(zhōng)特估成为了市场(chǎng)较长一段(duàn)时期的热门(mén)词(cí)，尽管披上了主题、政策等色彩，底层逻(luó)辑是过去的(de)A股市场(chǎng)对部(bù)分(fēn)传统(tǒng)行业国(guó)央企(qǐ)的严(yán)重低配(pèi)和低(dī)估。说到A股的低估值(zhí)、高分红(hóng)，银行为(wèi)首的大金融板(bǎn)块(kuài)首当(dāng)其冲。上述(shù)5.11会议(yì)是为(wèi)此前(qián)获批的央企股东回(huí)报ETF发行预热，会(huì)议(yì)作用显然被放大。

　　事(shì)实上，不仅是两份会议通知的推波助澜，“小(xiǎo)作文”又(yòu)来添油加醋。一则无头无(wú)尾的所谓指导意(yì)见，要求“国企要做(zuò)到1倍(bèi)PB以上(shàng)”，捕(bǔ)风(fēng)捉影，却(què)获(huò)得极大的传播。

　　低估值、高股息，在(zài)经济温和(hé)复苏(sū)预期之下，中特估银行概念获得资金的青(qīng)睐。有了多重消(xiāo)息(xī)的加持，暴(bào)涨顺(shùn)理成章。

　　根据以(yǐ)往经验，大金(jīn)融板块走强往往(wǎng)预(yù)示着行情的(de)结束，这一(yī)次(cì)历史是否会重演(yǎn)呢？多位受(shòu)访人士指出，这种单一(yī)衡量逻辑(jí)可能不(bù)再奏效，当前(qián)市场，银(yín)行板块是作为“国资含量”比(bǐ)较高的板块行进，从去年底(dǐ)开始监管开(kāi)始提出中(zhōng)特(tè)估(gū)后有(yǒu)比较不错的表现，中(zhōng)特估有望持续为投(tóu)资者带来除(chú)稳定股(gǔ)息收(shōu)益(yì)外(wài)的(de)收益。

　　银行为(wèi)首的大金融(róng)爆(bào)发(fā)

　　5月8日，银行满(mǎn)屏大涨，中国银(yín)行、中信(xìn)银行、西安银行(xíng)涨(zhǎng)停，农业银行、民生银(yín)行、工商银行、浙商银行大涨超过6％，42只银行股超(chāo)过9成(chéng)涨幅超过(guò)2％。有网友感慨：“你以(yǐ)为的大牛市is back，其(qí)实大牛市(shì)is bank。”从指(zhǐ)数维度来看(kàn)，银行板块大涨早已启动，银行指(zhǐ)数（中信）近5个(gè)交易日涨幅达到(dào)了9.42％。

　　离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性此外(wài)，除了银行板块，券商(shāng)股也持续爆发，券商(shāng)指数收盘涨(zhǎng)幅超过2％。其中，中国银河领涨，盘中(zhōng)一度涨(zhǎng)停，近5个工(gōng)作(zuò)日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只中证(zhèng)银行ETF涨幅(fú)明显，比如，天弘中证银行ETF、富国(guó)中证800银行(xíng)ETF、南方中证ETF、华夏(xià)中证ETF、华宝中证ETF等多只基金涨幅超过4％，从(cóng)资金(jīn)流动来看，以规模最大(dà)的华宝(bǎo)中证银行ETF为(wèi)例，不仅当日收盘价创一(yī)年新(xīn)高，全天成交量飙(biāo)升超过14亿元，刷(shuā)新近两年来的最高。

　　对(duì)于银行股的大涨，市场早(zǎo)有(yǒu)预期。睿郡资(zī)产合伙人董承非在5月(yuè)7日表示，在经(jīng)济复苏不(bù)强劲情况下，原来看不起的那些(xiē)低增速的(de)企业，现(xiàn)在(zài)反而显(xiǎn)得难(nán)能可贵(guì)，因(yīn)此被(bèi)忽略高分红、深度(dù)价值(zhí)的企业反(fǎn)而受(shòu)到追捧(pěng)。

　　博时基金(jīn)权益投资一部(bù)基金经理吴鹏(péng)也(yě)表(biǎo)示，银行(xíng)股这波快(kuài)速上(shàng)涨，是其在估值极度(dù)低(dī)水(shuǐ)平、股息率具(jù)备一定吸引力、持仓极度低配、基本面预(yù)期极度悲观等(děng)背景(jǐng)下，配(pèi)合当前(qián)经济弱复(fù)苏整体回报率预(yù)期(qī)下行、中特估(gū)政策背景下的估值修复(fù)。

　　涨幅与成交量齐(qí)升，背后(hòu)仍是中特估(gū)逻辑(jí)

　　经过(guò)漫(màn)长的季节(jié)，银(yín)行股等来了久(jiǔ)违的上涨，截至(zhì)5月8日(rì)，自今年4月以来(lái)全市场42家上市(shì)银行中，有17家涨幅(fú)超(chāo)过10％，其(qí)中，中信银行涨幅(fú)近40％，中国银行涨幅超(chāo)过32％，民生(shēng)、邮储(chǔ)、农(nóng)行、交行、西安(ān)等5家银(yín)行涨幅(fú)超过(guò)20％。

　　资金的流入量同样(yàng)可观，5月8日(rì)，银(yín)行ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价(jià)创(chuàng)一年新高，全天(tiān)成交量飙升(shēng)超过14亿元(yuán)，也刷新近(jìn)两年来的最高。中国银行龙(lóng)虎榜(bǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，近三日(rì)沪股通累(lèi)计(jì)买(mǎi)入5.65亿元并卖出10.74亿元(yuán)，4家机(jī)构累计买入(rù)11.37亿元(yuán)。

　　银行股(gǔ)的大涨，正如吴鹏(péng)所言，估值极度低水平、股息率(lǜ)具备一定吸(xī)引力、持仓(cāng)极(jí)度低配、基本(běn)面预期(qī)极度(dù)悲(bēi)观都(dōu)是银(yín)行股上涨的逻(luó)辑所(suǒ)在。

　　具(jù)体而言，在估值上(shàng)，截(jié)至目前(qián)，42家A股(gǔ)银行的平均市(shì)净率(lǜ)为0.6倍左右。除了宁波银行和招商银行，其余银行均处于“破净”状(zhuàng)态(tài)。在这一轮估值修复中，有市场人士(shì)指出(chū)，中字头银行目标价估值最保守看到0.6，相当(dāng)于(yú)2020年疫情前的估值位置，当(dāng)前板(bǎn)块交(jiāo)易热度之下目(mù)标价(jià)抬升至0.7-0.8，明显看到，资金(jīn)对资(zī)产质量、让利实体经(jīng)济容(róng)忍度提升(shēng)。

　　稳定(dìng)的(de)高分红和高股(gǔ)息是银行股相对(duì)于其他主题板块更(gèng)强的(de)优势，据财(cái)通证券研报，国有大行近五年分(fēn)红率基本(běn)稳定在30％左(zuǒ)右，稳定分红符(fú)合(hé)价值(zhí)投资和长(zhǎng)期投资需要(yào)。近年来国有(yǒu)大行股息率也呈逐年(nián)提升趋势平均股息(xī)率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募(mù)持(chí)仓占比极(jí)低也为调(diào)仓提供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一季(jì)度银行股占偏股型基(jī)金仓位为(wèi)1.96％，为2016年三(sān)季(jì)度以(yǐ)来新(xīn)低，显著低于(yú)2010年以来均(jūn)值。

　　华宝基金银(yín)行ETF基(jī)金(jīn)经理胡(hú)洁就向财联社(shè)表示，高(gāo)股息策略(lüè)以其确(què)定的股息收入和较(jiào)高的安全边(biān)际可以为(wèi)投(tóu)资者提供不错的收益。而基本面稳(wěn)健、分红率(lǜ)高而稳定、估值处于历史(shǐ)低(dī)位的银(yín)行板块(kuài)是高(gāo)股息策略的理想增(zēng)配板块(kuài)。与(yǔ)此(cǐ)同时，银行板块在(zài)一季度是业(yè)绩(jì)低点(diǎn)。随着大行(xíng)重定价的(de)压力过去以及二三季度农商(shāng)行小微投放旺(wàng)季的到来，资(zī)产端收益(yì)率(lǜ)将会逐步(bù)企稳(wěn)，后(hòu)续业绩有望改善。

　　鹏华基金(jīn)量化及(jí)衍生品投资部基金经理余展昌也(yě)指出，与海外银行(xíng)对比，在(zài)中特估背景(jǐng)下的国(guó)内银行仍然具有较好的投资(zī)机会(huì)。以国有大(dà)行为例(lì)，从PB角(jiǎo)度而言，邮储(chǔ)银行(xíng)的PB最(zuì)高在(zài)0.75倍(bèi)左右，其他大行在0.5-0.6倍之(zhī)间，而海外绝大部分的银(yín)行估(gū)值都在1倍(bèi)PB以上。考虑(lǜ)到(dào)海外(wài)银行还有大量的商誉(yù)，国内离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性银(yín)行(xíng)的估(gū)值(zhí)水平是偏低的，本身就有(yǒu)比(bǐ)较大的修(xiū)复空间。此外，他还指出(chū)，国企改革有望使得这(zhè)些问题得到改善，从而提高银行的利润增速，持续(xù)修复估(gū)值(zhí)。

　　银行是否(fǒu)意味着行情的结束？

　　随着证券(quàn)、银行等大金(jīn)融板块(kuài)的(de)走强(qiáng)，有市(shì)场观点开始(shǐ)担忧市场行情(qíng)告一段(duàn)落。对(duì)此，市场(chǎng)人士认(rèn)为，站在中特估背景(jǐng)下去看金融股的爆(bào)发(fā)，并不能(néng)简单做(zuò)出市场行(xíng)情结束(shù)的(de)结论。

　　吴(wú)鹏分析(xī)称，大金融板块(kuài)过去被当成(chéng)行情结(jié)束的指标，其背后通常潜意识映射包括不限于大金融爆发往往代(dài)表市(shì)场没(méi)有(yǒu)别的方向、市场进入(rù)避(bì)险状态、大(dà)金融“吸血”严(yán)重等。但从当前的金(jīn)融(róng)股(gǔ)走强来看，市场表(biǎo)现并不(bù)存在上(shàng)述问(wèn)题(tí)。

　　首先，当前大(dà)金融(róng)“吸血”效应并(bìng)不强，比如银(yín)行板块近期大幅放量，成交量约为600亿，作为(wèi)大(dà)市值的板(bǎn)块，这(zhè)一成(chéng)交量与甚(shèn)至部分中小(xiǎo)市值板块成交量相差甚(shèn)远。

　　其次，大金融板块本(běn)次表(biǎo)现也不(bù)是单一的，放眼全市场，部分(fēn)港口、铁路(lù)、建筑、电力、石(shí)化等板块也(yě)表现(xiàn)较好，因此(cǐ)不能单(dān)一(yī)地(dì)以(yǐ)过去大(dà)金融上涨作为单(dān)一比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极端的交易结构容易被表征为市场波动的前(qián)奏，但(dàn)市场(chǎng)变量(liàng)影响较多、今年行情结构(gòu)差异巨大(dà)，建(jiàn)议不(bù)要单一(yī)映射分析。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性