编(biān)者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技(jì)，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在优质的(de)股票(piào)里寻找加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合(hé)配置中的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中国(guó)海洋石油替(tì)换了上(shàng)一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的(de)配置(zhì)。个(gè)股方(fāng)面，我们(men)仍然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产品一季(jì)报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅(fú)正收益。当(dāng)前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的(de)主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则(zé)是在(zài)新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略(lüè)混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一季(jì)报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少细分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到(dào)行(xíng)业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入统计(jì)外，其(qí)余(yú)7只基(jī)金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典(diǎn)型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资(zī)，同时(shí)也谈到了(le)今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一(yī)季的(de)第三(sān)重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外(wài)，他对(duì)于小众的(de)中(zhōng)南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中(zhōng)国企业(yè)处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商(shāng)业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内(nèi)企业能(néng)在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的(de)行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基(jī)金经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景一年(nián)、核(hé)心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏(piān)低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我们较为看好今年(nián)的(de)权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行(xíng)业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国业绩优异，特(tè)别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番(fān)，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长(zhǎng)城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金合(hé)同的(de)配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成(chéng)为(wèi)经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的科技(jì)创新和受益于国民(mín)经济(jì)持续增长的(de)消费及(jí)原材(cái)料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名(míng)作(zuò)万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的(de)领域也开始越(yuè)发(fā)受(shòu)到明(míng)星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在(zài)公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)竟然(rán)全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年(nián)下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了(le)工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及(jí)顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流(liú)通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理的长城(chéng)科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到(dào)一季度(dù)与众不同的(de)一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了(le)十(shí)大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据(jù)优势(shì)。而这一思(sī)路(lù)在他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠(dié)的(de)公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的(de)区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电(diàn)和(hé)西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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