今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位(wèi)略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度(dù)末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投(tóu)资(zī)力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前(qián)海开源(yuán)沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信(xìn)服(fú)务(wù)、油(yóu)气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗 line-height: 24px;'>雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗强硬(yìng)的紧缩预(yù)期(qī)有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国(guó)内政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造，在(zài)经(jīng)历(lì)了过去2年(nián)的(de)合规整(zhěng)治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的(de)整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股数字经济板块(kuài)的(de)前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环(huán)比(bǐ)上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的(de)释放和四(sì)季(jì)度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可(kě)能会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会选出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球投资(zī)的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗增效优(yōu)的(de)行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期(qī)的行(xíng)业(yè)。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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