金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的(de)最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主力期货(huò)合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高(gāo)点，随(s2197的立方根是多少，216的立方根是多少uí)即白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的(de)是，从白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除(chú)云(yún)南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云(yún)南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng2197的立方根是多少，216的立方根是多少)，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约(yuē)是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。2197的立方根是多少，216的立方根是多少

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