金(jīn)融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发(fā)放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民(mín)币(bì)减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银(yín)行(xíng)业(yè)金融机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信(xìn)贷(dài)在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居民部(bù)门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能是因(yīn)为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月持(chí)平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人(rén)存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似(shì)居(jū)民加速(sù)偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可(kě)能(néng)去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在(zài)放缓的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女大(dà)部分，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出(chū)现收缩(suō)。这种结(jié)构(gòu)特征反映了(le)居(jū)民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如(rú)果没有进一(yī)步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居(jū)民端新(xīn)增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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