北交所开市至今一年半，公募基金投资北交所(suǒ)步伐(fá)不断推(tuī)进，除了推(tuī)出北证(zhèng)50指数基金、北交(jiāo)所(suǒ)主题基金、“专(zhuān)精特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也(yě)加(jiā)大北交所布局力度，今年更有新基金密集(jí)公告可投北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人(rén)士表示(shì)，随着(zhe)北证50指(zhǐ)数推出(chū)，北交所活跃度抬(tái)升(shēng)，部(bù)分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募(mù)基金等专业投(tóu)资者(zhě)积极挖掘(jué)北交所投(tóu)资机遇(yù)，投向北交所的意(yì)愿(yuàn)也在增加。从长期投资的角度看，北(běi)交所股(gǔ)票处于投资(zī)相对(duì)早期阶段(duàn)，更具成(chéng)长(zhǎng)空间，符(fú)合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业，长期投资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所(suǒ)

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月(yuè)13日(rì)，今(jīn)年以来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质(zhì)混合(hé)、中庚港股通价值18个月(yuè)等十多(duō)只次新基金(jīn)公告可投资于(yú)北京证(zhèng)券交易所(suǒ)上市(shì)股票，并揭(jiē)示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有(yǒu)华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家基金公司(sī)也发(fā)布公(gōng)告(gào)称，北交(jiāo)所上市股票(piào)是国内依(yī)法发行上市的(de)股票，属于基(jī)金法规定的“上市(shì)交易的(de)股票(piào)”。在遵守基金合同所规定的(de)投资目标(biāo)、投资策略(lüè)、投资范围、资产(chǎn)配置比例、风险(xiǎn)收益特征和相(xiāng)关风险控制指标等前(qián)提下(xià)，公司旗下基金可(kě)参与北(běi)交所股票的投资。旗下新增(zēng)基金如果符合基(jī)金(jīn)合(hé)同的(de)有关规定，亦(yì)可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及(jí)上述(shù)现象，中(zhōng)信建投基(jī)金相关(guān)投(tóu)研人士表(biǎo)示，公(gōng)募新基金之所(suǒ)以密集公(gōng)告(gào)可投北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地(dì)发现了北交所相关股票潜在的投资机会，开始加(jiā)大(dà)布局力度；另一(yī)方面，北交(jiāo)所上市(shì)公司是除沪深(shēn)两市以(yǐ)外国(guó)内(nèi)最优质公司(sī)的(de)代表，许多标的(de)当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为(wèi)，一(yī)方(fāng)面(miàn)从持仓数(shù)量和七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数持(chí)股总量的角度来看，公募参(cān)与北交所意愿在持续增加。另一方(fāng)面(miàn)，相(xiāng)较于上证、深(shēn)证(zhèng)，北交所上市(shì)公司数量(liàng)、总(zǒng)体规模较小，流动性(xìng)较弱，去年(nián)11月北(běi)交所推(tuī)出(chū)北证50指数以来，被(bèi)动资(zī)金的加(jiā)入使得(dé)整个(gè)板块的成(chéng)交变得更加活跃(yuè)，同时，部(bù)分(fēn)公司的良(liáng)好表现也使得越来越多投资者(zhě)关(guān)注到(dào)北交所，自然也引(yǐn)来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要(yào)取(qǔ)决于(yú)北(běi)交所市(shì)场的赚(zhuàn)钱效应、可(kě)投标的稀缺性以及专精特新领(lǐng)域的(de)景气度。而近期北交(jiāo)所市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品(pǐn)出现在(zài)北交所公司前十大股东名单中；北交所较大规模公(gōng)司(sī)去(qù)年业绩(jì)涨势良好，今年(nián)一(yī)季度(dù)盈利(lì)表(biǎo)现继续向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计(jì)随着(zhe)后续市场流动性的改善(shàn)和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动(dòng)性等制约(yuē)，初步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基(jī)金，在投(tóu)资比例、策略(lüè)上也存在差异，但未来会加大(dà)对(duì)北交(jiāo)所市场的研(yán)究(jiū)和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交所的战略定(dìng)位和上市公司“小(xiǎo)而美”的特征(zhēng)，预(yù)计次新基金投(tóu)资将深入细分(fēn)产(chǎn)业链的研究，挖掘(jué)市(shì)场前景(jǐng)大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确(què)定性(xìng)强的个股机(jī)会。同时，也(yě)可根据主板上(shàng)一(yī)些成(chéng)长赛道的公司(sī)估(gū)值水平，在北交所中(zhōng)进行(xíng)映射，选择估(gū)值水平显著偏低(dī)的公(gōng)司(sī)进行投资。在组合(hé)配置上，力求均(jūn)衡和风(fēng)险分散，降低中小企业经营波(bō)动(dòng)大(dà)的风险。此外，北交所(suǒ)相(xiāng)关基金(jīn)也会(huì)积极参与转板(bǎn)、新(xīn)股发行等(děng)投(tóu)资机会。

　　中信建投基金上述投研(yán)人士也称，我们高度重视北交所投(tóu)资机会，目前(qián)有一只北交所(suǒ)主(zhǔ)题基金，未来一方(fāng)面会根据市场情况，择机发行更(gèng)多(duō)以北交所股票为主要(yào)投(tóu)资范围(wéi)的基金(jīn)产品，另一(yī)方(fāng)面，不(bù)排(pái)除将存量(liàng)基金产品的(de)投资范(fàn)围扩大至北交(jiāo)所股票，同时会增(zēng)加研(yán)究(jiū)团队拓(tuò)展对北交所股(gǔ)票的研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值(zhí)达43.2亿(yì)元

　　持(chí)有数量达历(lì)史最高

　　从公(gōng)募持(chí)仓北(běi)交所(suǒ)股票总(zǒng)市值(zhí)情况(kuàng)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，全市场公募基金持有北交所(suǒ)个股数量82只，达到历史最高水(shuǐ)平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿(yì)元(yuán)，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈现震荡攀升(shēng)的态(tài)势。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公(gōng)司(sī)中，与新能源行业相关的个股市值(zhí)占比较(jiào)高，而去年下半年新(xīn)能源行业(yè)整体回(huí)调(diào)幅(fú)度较(jiào)大，带(dài)动投资北交所(suǒ)市值有所(suǒ)回落。”景顺(shùn)长城基金相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　而(ér)从今年(nián)年初看，北证50指数一度出现快速上涨势头(tóu)，2月份以来震荡(dàng)下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度看，北交(jiāo)所(suǒ)的投资(zī)价(jià)值仍然(rán)受到(dào)公(gōng)募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，北交所当下(xià)呈(chéng)现(xiàn)的特征类似于一级半的市(shì)场，即投资阶(jiē)段(duàn)相比一级市场(chǎng)（股权投资）更(gèng)加(jiā)成熟，但对比上证、深证(zhèng)的大多数公司而言又相对(duì)早期，可投资(zī)标(biāo)的规模也相(xiāng)对更小；但从长期(qī)投(tóu)资(zī)的角(jiǎo)度(dù)来说，这也意味(wèi)着(zhe)更大的成长空(kōng)间和收益率预期，故我们认(rèn)为北交(jiāo)所具备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体(tǐ)落实在投资层面(miàn)，景顺长城基金表示(shì)，我们对(duì)于(yú)具体行业(yè)没有明确的偏好，但是整体还是比较看(kàn)好细分行业的、符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军：这(zhè)些公司虽然(rán)普遍(biàn)规模较小、受到的(de)关注度可能(néng)不高，但在其所属行业中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发投入(rù)的(de)强(qiáng)度上、成长性指标上(shàng)，也不弱于创业(yè)板、科创板(bǎn)的上(shàng)市公(gōng)司，而且由(yóu)于市值(zhí)较(jiào)小，可(kě)能反(fǎn)而(ér)拥有更大的成(chéng)长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北交(jiāo)所交易制度的不断完善、已上市企业的(de)投资价(jià)值(zhí)不断明(míng)确，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势必会(huì)吸引更多优(yōu)秀的企业(yè)、活跃的资金流入(rù)。北证50指数(shù)估(gū)值有向上修复(fù)的空间，当前配置的性价(jià)比较高(gāo)，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的(de)北(běi)交所整体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长赛道，尤其(qí)是具有专精特新特性(xìng)的成长股。在(zài)行业的稀缺性(xìng)方面，投资(zī)者可重点关注具有(yǒu)高成长(zhǎng)性(xìng)、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业(yè)链。更多的(de)阿尔法收益可能聚焦在科技和(hé)制造两大赛道，包括汽(qì)车、半(bàn)导体、碳(tàn)中和、军(jūn)工(gōng)蕴(yùn)藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金相关投研人士也称，北交(jiāo)所有一(yī)大批优秀(xiù)的创新型(xíng)中小(xiǎo)企业，借国家政策(cè)支持的东风和企业自身的努力，我(wǒ)们相信(xìn)会有(yǒu)相(xiāng)当体量的企业成长成(chéng)为大型(xíng)企业，这(zhè)个成(chéng)长的过程会给(gěi)投(tóu)资者带(dài)来(lái)丰(fēng)厚回报，因(yīn)此我们认为北交(jiāo)所具备长期投资(zī)价值。“具体细(xì)分(fēn)而言，我们(men)更加看好电力(lì)设备、机械设备、医药(yào)生物等三个领域。”

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