华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛头对准的(de)是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福(fú)布(bù)斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的(de)经(jīng)济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者(zhě)那里获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局的(de)经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持有资金的风险(xiǎn)的(de)情况下(xià)才(cái)是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产(chǎn)价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高(gāo)估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上(shàng)次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行(xíng)，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价(jià)格(gé)均低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是(shì)现金的(de)形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售(shòu)新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后(hòu)，该部(bù)门的一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系(xì)密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付(fù)，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报(bào)告对伊坎来(lái)说(shuō)是一个重大挑战(zhàn)。他也在报(bào)告刊登的几小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表示，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩(jì)将(jiāng)会(huì)像以(yǐ)往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资(zī)范例。“我过去25年(nián)的(de)激(jī)进主义投(tóu)资(zī)已经很好地证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则(zé)付(fù)诸于我们的多数控股公(gōng)司以及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸(cùn)来降低(dī)风(fēng)险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研(yán)究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的(de)做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤(chè)离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的(de)个(gè)人(rén)净资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登(dēng)堡研究究(jiū)竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露企业的为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕(de)会计造假、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师(shī)和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在(zài)康(kāng)涅狄格大学学习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护(hù)车急救部(bù)门，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书的救(jiù)护人员。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全(quán)可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职，美国司(sī)法部(bù)和(hé)证券监(jiān)管机构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能力方(fāng)面(miàn)误(wù)导投(tóu)资者(zhě)。该公(gōng)司的市(shì)值一(yī)度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的(de)股价(jià)位(wèi)于低点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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