“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观(guān)察(chá)中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的(de)指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏(piān)向(xiàng)内(nèi)陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和(hé)预期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快部分(fēn)源于去年低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车(chē)出口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩(suō)。

　　那(nà)么(me)，2023年出(chū)口最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大(dà)？过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗>

　　一带一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的(de)进(jìn)口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条(tiáo)件(过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗jiàn)下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致(zhì)估算(suàn)“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等发达经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全(quán)球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和(hé)放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数(shù)量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的(de)风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的(de)数据和中国(guó)向(xiàng)各(gè)国出口的数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速会更高(gāo)，这意(yì)味(wèi)着我们基于(yú)“一带一路(lù)”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济(jì)体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击(jī)风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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