个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)试点(diǎn)落地(dì)半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一年的试点，在(zài)全国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进(jìn)行(xíng)推进。据人力资源和(hé)社会保(bǎo)障部(bù)数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销主(zhǔ)渠(qú)道之(zhī)一，证(zhèng)券公(gōng)司凭(píng)借其(qí)与权益(yì)产品的紧(jǐn)密联(lián)系和与投资者的(de)深度了解(jiě)，在养老基金销售方面已(yǐ)有多(duō)方实践(jiàn)。时值(zhí)个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)深入多家券(quàn)商，了解个人(rén)养(yǎng)老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以来，个(gè)人养老金业务正在(zài)获得更多证券(quàn)公司(sī)的(de)重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资格(gé)。截至(zhì)今年(nián)3月31日，证监会更新(xīn)名录(lù)中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公募(mù)基(jī)金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在个人养老金业务(wù)试点的(de)铺(pù)开和推广中持(chí)续(xù)发力，个人养老(lǎo)金(jīn)业务也成(chéng)为大型券商们(men)财(cái)富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品主要有四类：银(yín)行理财(cái)、储蓄(xù)存(cún)款、养(yǎng)老保险、公募基(jī)金。据人社部(bù)个人(rén)养老金产品(pǐn)名(míng)录(lù)显示，当前上线个人养(yǎng)老金(jīn)产品共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券(quàn)公司代销个人(rén)养老金(jīn)产品资格受(shòu)到(dào)明(míng)显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的(de)证券(quàn)公(gōng)司可销售养老保(bǎo)险，大多数(shù)试点券商将视线聚焦于公募(mù)基(jī)金(jīn)上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资(zī)格，完(wán)成全部40家(jiā)基金管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人养老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业务负责(zé)人向中(zhōng)国基金报记(jì)者介绍称，中信建投已(yǐ)引进(jìn)华(huá)夏基(jī)金等发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后(hòu)续(xù)将(jiāng)不(bù)断完善产品池(chí)。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本(běn)实(shí)现了(le)养老公募基金的(de)全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指出(chū)，从客户服务办(bàn)理的角度看(kàn)，大(dà)部分客户更愿意在产品货架丰富(fù)的(de)机构办理个人养老金业(yè)务(wù)。因此在服务体系的基础架(jià)构上，风格(gé)多(duō)样(yàng)、风险(xiǎn)收(shōu)益多(duō)元的产品货(huò)架能够带给客户更好的服务办理体验，产(chǎn)品布(bù)局的(de)“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大部分客户对于(yú)金融产品(pǐn)的特征和策略的(de)认知、对自(zì)身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的(de)认知较为模糊(hú)。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划”、协(xié)助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型的基础上，各家机(jī)构需要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研究每类产品的(de)特性；结合(hé)存量客户的个(gè)性化画像和(hé)客户(hù)特点，为客户(hù)提供切(qiè)实可行的产品(pǐn)评估体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人(rén)投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开(kāi)通个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户的理由，一(yī)是来自开(kāi)户渠(qú)道的多重福(fú)利动员，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)带来的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取出(chū)，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需要在账户内充(chōng)分利用(yòng)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资，但(dàn)如(rú)何(hé)投资也令(lìng)不少(shǎo)投资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么(me)买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令(lìng)投资(zī)者目(mù)不暇接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身(shēn)的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)，做好(hǎo)养老(lǎo)规划(huà)和(hé)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建(jiàn)投采(cǎi)取线上线下相结合的方式(shì)，注重(zhòng)交(jiāo)流和体验，为客户提(tí)供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金特点(diǎn)，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基(jī)金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等特(tè)色养老金基金产品清单(dān)，满足养老(lǎo)金客户个(gè)性化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是(shì)，虽(suī)然证券(quàn)公(gōng)司营业网(wǎng)点数量在“金(jīn)融圈(quān)”内并不算少，但(dàn)远难以(yǐ)与大型商业银行(xíng)的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开(kāi)的(de)2022年报发布会(huì)上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计(jì)开(kāi)立个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万户，位列全行(xíng)业第三(sān)位(wèi)，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于(yú)建设(shè)银行和工(gōng)商银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资(zī)者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平(píng)台上仅可查询商(shāng)业银行(xíng)个人养老(lǎo)金业务(wù)开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个人(rén)养(yǎng)老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基(jī)金交易(yì)业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司(sī)个人养老金业务的规模相对有限，仍处(chù)于积(jī)极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力(lì)个(gè)人养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金(jīn)业(yè)务从引导客户形(xíng)成科学养老理财观念的(de)长远视(shì)角出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到(dào)产品(pǐn)优(yōu)选(xuǎn)、再到(dào)组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推(tuī)出个(gè)人(rén)养老金投资一站式(shì)解决方案“信养计划”，为(wèi)客户提供含(hán)账户管(guǎn)理、资(zī)产配(pèi)置、服务陪伴于(yú)一体的个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外(wài)，“走(zǒu)出(chū)去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解决(jué)方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东(dōng)方证券基(jī)于对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金目(mù)标客群的深(shēn)入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业作为个人养(yǎng)老金(jīn)客户拓展(zhǎn)的重点方(fāng)向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度(dù)、全国(guó)广度”的推广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业(yè)单位员工提供(gōng)个人养老金上门服务，免去(qù)客户(hù)前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的(de)时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人(rén)养老金走(zǒu)进企业服务(wù)活(huó)动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成(chéng)产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代(dài)销个人(rén)养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市(shì)场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)实施已(yǐ)有半年，相关产品的收(shōu)益率(lǜ)和(hé)回撤情(qíng)况、产品能否真正(zhèng)满足养老(lǎo)诉求(qiú)等问题，持续(xù)成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了(le)满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)同时又让客(kè)户体验(yàn)良好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业(yè)务(wù)已(yǐ)然(rán)成为券商财(cái)富管理转型的(de)核心方(fāng)向(xiàng)之一。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足(zú)客户多层次金融需求(qiú)，促进财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)高(gāo)质量发展，券商在业(yè)务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国(guó)家政(zhèng)策(cè)选(xuǎn)择社保关系在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优且对税优敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户(hù)画像的(de)覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)表示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单(dān)位(wèi)员工，特别是大中(zhōng)型城(chéng)市具有一定经营规模的企(qǐ)业员(yuán)工，他们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定投资意识和(hé)财务(wù)认(rèn)知；这类人群对未来(lái)退休有(yǒu)一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老(lǎo)金是一个增量(liàng)市场(chǎng)，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在客群可(kě)以全(quán)市(shì)场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司可以通过(guò)投研优势和专业投顾队伍，创造(zào)更(gèng)多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个人养老(lǎo)金投资(zī)计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可以通过加强顾(gù)问服务(wù)，帮(bāng)助客户有效应对投资(zī)组(zǔ)合净值的波动，引导客(kè)户持续(xù)参与(yǔ)养(yǎng)老金投资，提(tí)升(shēng)客户(hù)养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)表示(shì)，会针对不同风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力、不(bù)同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个性(xìng)化养(yǎng)老(lǎo)策略。比(bǐ)如对每年(nián)享税优的1.2万(wàn)个人养老(lǎo)金，为(wèi)居(jū)民（无需开户）提供(gōng)符合监管部门(mén)要(yào)求的(de)金融(róng)机构和金融产品清单(dān)、通俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外(wài)的(de)资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括养(yǎng)老计(jì)算器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟踪报告(gào)以及养老直播服(fú)务，做好“老百姓身(shēn)边的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为，证券公司(sī)需要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量(liàng)市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支(zhī)柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面(miàn)，应加大(dà)资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高客户对个(gè)人(rén)养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进企事(shì)业单位，通过(guò)上门服务的方式触达企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解(jiě)个(gè)人养老金(jīn)的重要性、投资(zī)策略(lüè)和长(zhǎng)期规(guī)划，激(jī)发客户对(duì)个人养(yǎng)老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站式(shì)个人养老金专区(qū)，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查(chá)询(xún)等基础功(gōng)能(néng)，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用(yòng)养老工具（如节税计算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析(xī)和算法(fǎ)模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供(gōng)实时投资组合跟踪(zōng)和风险管(guǎn)理工具，帮(bāng)助客户更(gèng)好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责(zé)人则表(biǎo)示(shì)，可以通过(guò)“人+科(kē)技”，在大数据(jù)智能客户分(fēn)析系统的基础(chǔ)上，可以针对(duì)不同(tóng)养老诉求的客户达成“千人千面”的个(gè)性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线(xiàn)下结(jié)合）是后面的“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为不(bù)同生命周期和年(nián)龄阶段(duàn)的客户提(tí)供(gōng)专业的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年，产品收益和(hé)回撤率大不大(dà)？产品能不能满足真正的养老诉求(qiú)？这些问题(tí)都(dōu)是投资(zī)者的重要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，目前养老目标(biāo)基金的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一(yī)只个人养老目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的(de)有平安(ān)稳(wěn)健养老一年Y、中欧预(yù)见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以来回报为(wèi)2％，另有富(fù)国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需(xū)求，投资者更希望(wàng)能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应(yīng)力争为(wèi)客(kè)户(hù)保值增值(zhí)，否则将违(wéi)背客户通(tōng)过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河(hé)证券相关业务负责人介(jiè)绍(shào)，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同(tóng)时(shí)，每个类别很难做到在保证其特点达(dá)到的同(tóng)时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来(lái)看，低(dī)波低(dī)回撤对于离(lí)退休(xiū)时点较近的投资者比较(jiào)合适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选择(zé)的，拉(lā)长周期(qī)看也能(néng)满(mǎn)足客户养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是(shì)有一套(tào)完整(zhěng)、自洽(qià)、适用(yòng)、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比”（如(rú)风险收益比等(děng)）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者同策略产(chǎn)品进(jìn)行(xíng)综合(hé)评判。如此(cǐ)，才能(néng)真正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金(jīn)分为目标(biāo)风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者可以(yǐ)根据自身(shēn)投资目标和(hé)风险承(chéng)受能力选择(zé)具体(tǐ)的产品。比如(rú)低(dī)风险偏好的(de)客户可选择目(mù)标(biāo)日期型中(zhōng)的稳(wěn)健(jiàn)类产(chǎn)品，通过(guò)严(yán)格控制股票资产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波动(dòng)，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前(qián)我国城镇职(zhí)工养(yǎng)老(lǎo)金替代率尚有不足，根据(jù)国(guó)际经验，如果退休后的养老(lǎo)金(jīn)替代(dài)率大(dà)于(yú)70％，即可维持(chí)退休前的(de)生活水(shuǐ)平(píng)，养老金(jīn)投资的增(zēng)值(zhí)功(gōng)能(néng)也是(shì)一个重(zhòng)要考量。由(yóu)于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金取用需要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可以达(dá)到几(jǐ)十年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于(yú)追求(qiú)长期投(tóu)资收益的客户，可(kě)以(yǐ)配(pèi)置一定(dìng)高比例资(zī)金在(zài)权益型(xíng)资产(chǎn)上，实现(xiàn)养老投资的(de)保(bǎo)值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关(guān)业务负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具(jù)有一定的(de)普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增(zēng)值的养老需(xū)求(qiú)。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度(dù)，想要实(shí)现长期资金的(de)稳(wěn)健投(tóu)资(zī)回报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分(fēn)散、降(jiàng)低总体波(bō)动，从而(ér)更好地满足(zú)投资者的养老投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)高(gāo)质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)积极发展的同时，与(yǔ)渠道(dào)网点和客户众多(duō)的银(yín)行等机构(gòu)相比(bǐ)，券商如何突(tū)破自(zì)身瓶(píng)颈，实现差(chà)异(yì)化的(de)发展(zhǎn)，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人表示(shì)，银(yín)行(xíng)、券商、基(jī)金(jīn)独立销售机构(gòu)都可参与到为客户提供个人养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几类机构(gòu)优势(shì)互补，严格(gé)意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗类机构或者每(měi)家机构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以(yǐ)下(xià)三方面诉求：一是增强(qiáng)基础设(shè)施建设，能(néng)在服务时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务(wù)；二是(shì)增加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的(de)养老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是(shì)明确养老规划业务合规性(xìng)，为不同的客户(hù)提供基(jī)于客(kè)户需(xū)求和画(huà)像的养(yǎng)老规(guī)划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金(jīn)相关(guān)业(yè)务(wù)负责人(rén)提出，当前的(de)政策要求下(xià)，客(kè)户如果想在券商(shāng)端参与个人养老金投资，需要分别(bié)在(zài)银(yín)行端、个税端进行(xíng)一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉(xī)业务流程的投资(zī)者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代(dài)销个人(rén)养老金产(chǎn)品的(de)管理要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类(lèi)产(chǎn)品，可供投资者选择的(de)产品种类较为(wèi)单(dān)一，难以进(jìn)一(yī)步为投资者提供(gōng)更丰富的个人(rén)养老金配(pèi)置方案。未来期待能够(gòu)从政策端进一步简化(huà)投资者的办理流程，提升(shēng)客户体(tǐ)验；给(gěi)予(yǔ)券商(shāng)在多样化(huà)个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研发上(shàng)的政策支持(chí)，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得(dé)税退税的(de)开始，不少(shǎo)人(朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗rén)发现自己的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下才发现(xiàn)，是因为(wèi)去年底开通(tōng)了(le)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)，并入了金(jīn)。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的(de)年(nián)轻(qīng)人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今年(nián)3月底，个人养老金(jīn)参加人数达(dá)3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的(de)2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加(jiā)了(le)500万户(hù)，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快(kuài)速(sù)攀(pān)升，但(dàn)是(shì)个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金账(zhàng)户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完(wán)成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人(rén)养老金产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户(hù)的(de)原因(yīn)主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠(huì)政策(cè)）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务负责人认为(wèi)，这是(shì)一个专业活，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和养老规划，也需(xū)要业务人员及其所在机(jī)构有(yǒu)比较(jiào)专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元(yuán)，难以充分(fēn)满足个(gè)人(rén)或家庭(tíng)养老的(de)全面(miàn)需求，还需(xū)要结合其他商业产(chǎn)品等综合(hé)考虑；大多(duō)数产(chǎn)品(pǐn)流动性差，难以预防(fáng)到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户(hù)热投资(zī)冷”的(de)现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五(wǔ)道口全球金(jīn)融论(lùn)坛上表示，目前个人养老金试(shì)点效(xiào)果呈“两低三(sān)不(bù)”漏斗状，即(jí)建立账户人数占基本养老保险参保人数(shù)比例低、已缴费人(rén)数占(zhàn)建立账(zhàng)户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不(bù)均衡的(de)问题，国家金(jīn)融(róng)监督管理总(zǒng)局(jú)出手，率(lǜ)先增加养老保险产(chǎn)品(pǐn)的供给(gěi)。近(jìn)日，国家金融监督(dū)管理总局已向业内就关于促进专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险发展有关事项(xiàng)征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试(shì)点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养老保险转为(wèi)常态化业(yè)务，参与该项业(yè)务(wù)的险企数量将增加不少。此外(wài)，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)是对(duì)接个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)的主要保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品，这(zhè)意味着个人养老(lǎo)金保险产品名(míng)单(dān)也(yě)将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险采取“保证(zhèng)+浮动”的(de)收(shōu)益模式，提(tí)供稳(wěn)健型、进(jìn)取型(xíng)两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露(lù)的专属商业养(yǎng)老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳(wěn)健账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个(gè)人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的(de)同时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负责人看来，“老(lǎo)龄(líng)风险(xiǎn)”与(yǔ)其他(tā)投(tóu)资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更(gèng)加突出的特(tè)点，包括为(wèi)退休人群(qún)提供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护(hù)和医疗(liáo)应急(jí)资产、为退休人群(qún)规(guī)划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计初(chū)心，必须切实从(cóng)客户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计理(lǐ)念，必须紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少或转移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的(de)设(shè)计成果(guǒ)，应该(gāi)更(gèng)多的让利于民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运(yùn)用(yòng)好专业(yè)的金融工具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能(néng)否设计出充分利(lì)用资本市场(chǎng)具(jù)有良(liáng)好增(zēng)值能力资(zī)产的(de)养老产品取(qǔ)决于(yú)发(fā)行人（或管理人）的产(chǎn)品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券(quàn)公司作为财富管(guǎn)理服务(wù)提供(gōng)商(shāng)，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计(jì)之中(zhōng)。其个人(rén)养老业(yè)务(wù)负(fù)责人建议(yì)，参考部分发达(dá)国家(jiā)的经验，未来除了股(gǔ)、债(zhài)配置，或在未(wèi)来(lái)可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁(cái)张雨萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以直接在开户的时(shí)候(hòu)做投资选择(zé)。这样在开户的时(shí)候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个(gè)人养老金(jīn)可能面临(lín)的流动性问题(tí)，长城人(rén)寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表(biǎo)示(shì)，保险公(gōng)司可以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷款”等(děng)多(duō)种金融(róng)工(gōng)具来(lái)解决(jué)客户(hù)对短期资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发力个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难(nán)以(yǐ)满足个人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，多家券商还发力个(gè)人养老金账户以(yǐ)外的个(gè)人补充养老金融方(fāng)案(àn)，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经(jīng)理鹿(lù)宁告诉(sù)记(jì)者，目前(qián)，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)已根据在(zài)职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休人群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养(yǎng)老配置方(fāng)案(àn)，积极(jí)履(lǚ)行养老保障社会(huì)责任，力争(zhēng)为居(jū)民提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不(bù)同养(yǎng)老(lǎo)需朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗(xū)求的资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等(děng)不(bù)同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性资(zī)产，满足客户(hù)多(duō)样化、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业(yè)务中的企业年金业务(wù)，银河(hé)证券还上(shàng)线(xiàn)了(le)自(zì)研的年(nián)金(jīn)综合评价系统。该系统(tǒng)可以通过客户提供的(de)“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股比(bǐ)例等(děng)数据，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的(de)评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金(jīn)机制间接服务背后(hòu)的企业员工和机构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券(quàn)基(jī)金研究(jiū)中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构(gòu)条线(xiàn)业务规(guī)划为央(yāng)企(qǐ)与国企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合金融(róng)服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券副总裁(cái)罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司自(zì)主开发(fā)建设部(bù)署的年(nián)金(jīn)综合评价系(xì)统及研究咨询(xún)服(fú)务，具有养老属(shǔ)性的综(zōng)合金(jīn)融服务体系(xì)均是(shì)公司积(jī)极响应国(guó)家养(yǎng)老发展(zhǎn)战略而(ér)推出的新服务，体现了在(zài)第(dì)二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三大支柱养老金业务，目前公(gōng)司已(yǐ)初(chū)步(bù)建(jiàn)立了个人养老金及个人养老金(jīn)融服务(wù)体系，充分(fēn)利用(yòng)金融(róng)产品代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼(jiān)业代理牌照，为百(bǎi)姓提(tí)供(gōng)更加(jiā)有(yǒu)温度、有态度(dù)的个人(rén)养老金融服务(wù)。”罗黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户(hù)人在我们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制(zhì)度的普及度和客户(hù)认识程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户并没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱(qián)没有开始投(tóu)资(zī)，主要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者(zhě)有其他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉记(jì)者，“这种情况下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料(liào)向客户(hù)进行详细(xì)介绍和对(duì)比分析。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养老(lǎo)金制度正式落地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启(qǐ)动实(shí)施(shī)。距离个(gè)人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况如何(hé)？从业人员在具(jù)体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段(duàn)的(de)群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上(shàng)海地(dì)区几家银行网点(diǎn)和券商营业部(bù)，了解个人养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多一(yī)份保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服(fú)务平台数据可(kě)知，个(gè)人养老金(jīn)制度经过半年时间的(de)发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)热情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业(yè)部(bù)咨询的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个人养(yǎng)老金业(yè)务的热情(qíng)和关(guān)注(zhù)度比“90后”更(gèng)高，并且除了(le)个人咨询和开户(hù)外，还有不少企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)、学校教(jiào)师、退伍军人等通过企业和单位(wèi)组织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄段、均(jūn)已(yǐ)购(gòu)买个人养老金产(chǎn)品的朋(péng)友后(hòu)发现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者(zhě)，自从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿来(lái)强(qiáng)制(zhì)储蓄，有(yǒu)了(le)个人养老金制度后，就分一部分在(zài)个人养老金(jīn)账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即(jí)使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影响她未来的(de)生活(huó)质量(liàng)，并且放进个人养(yǎng)老金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最(zuì)在意的就(jiù)是买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠(huì)，直接(jiē)考虑到(dào)退休(xiū)后的(de)生活质(zhì)量还(hái)有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日(rì)常(cháng)介绍个人(rén)养(yǎng)老金业务的过程中(zhōng)确实会(huì)考虑(lǜ)到不同年龄群体的不(bù)同需求和(hé)想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介(jiè)绍“退休后多一份(fèn)保障”推(tuī)广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个(gè)人养老金业务取(qǔ)得进展的(de)同时(shí)，还有不(bù)少已经了(le)解个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了(le)户但没(méi)存储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后(hòu)如果要大(dà)笔用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客(kè)户则(zé)是认为(wèi)在(zài)个(gè)人养老金产(chǎn)品并非专(zhuān)门设计且收益优势不明显，目(mù)前个(gè)人(rén)养老金可以购买的养老储蓄、银(yín)行(xíng)养老(lǎo)理财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不(bù)通过个人养老金账户也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养老金只支持代销公募基金，无法代(dài)销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等级的(de)产品，纯公募基金(jīn)难以达到资产配置(zhì)的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养(yǎng)老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的(de)生活和经济状况才(cái)是更(gèng)重要的。

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