“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数(shù)据(jù)显示(shì)，美国5月(yuè)非(fēi)农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数据公布后，美国国(guó)债价格(gé)盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年(nián)期美债(zhài)收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资(zī)者预期(qī)的美联(lián)储7月(yuè)加息几率增(zēng)加，预计未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道(dào)琼(qióng)斯(sī)工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连(lián)续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放(fàng)缓加息(xī)当(dāng)天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来(lái)收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一(yī)季(jì)报公布次日以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普(pǔ)均创(chuàng)去年(nián)4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际(jì)原油(yóu)盘(pán)中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转(zhuǎn)向本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹(dàn)的打击下持续下行(xíng)，创两周多(duō)来最差单日(rì)表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师(shī)徐颖表示(shì)，就5月(yuè)新增就(jiù)业人数(shù)而言，美国(guó)劳(láo)动力市场存在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，好(hǎo)于市场预期的19万(wàn)人，同(tóng)时(shí)4月非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今(jīn)平(píng)均每月(yuè)新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私人(rén)服务行(xíng)业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门(mén)就(jiù)业稳定，建筑业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期(qī)房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业(yè)新增就(jiù)业2.5万人(rén)，制(zhì)造业中(zhōng)非耐用品生产(chǎn)连续三个月(yuè)就业人数减少(shǎo)，与制(zhì)造(zào)业目前持续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业市场(chǎng)边际降温的(de)更多迹象，5月失(shī)业(yè)人数(shù)增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业裁员人(rén)数的(de)增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是(shì)60年(nián)代以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)，在失业率回升至4％之前，预计还不(bù)会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有(yǒu)所缓解(jiě)，体(tǐ)现为工资上(shàng)涨压(yā)力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预(yù)期，工资对(duì)通(tōng)胀的(de)助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联(lián)储(chǔ)进一步(bù)加(jiā)息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还(hái)需要关(guān)注(zhù)后续公布(bù)的5月美国通胀数(shù)据，当(dāng)前的就(jiù)业(yè)市场状态(tài)可以支(zhī)撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联储利率会(huì)议落地前(qián)，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美(měi)元指(zhǐ)数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问题落地，美(měi)债(zhài)收益率风险偏向上(shàng)行，预(yù)计(jì)国际(jì)金(jīn)价在1950美元(yuán)/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩(pèi)克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布(bù)进(jìn)一步减(jiǎn)产，以提(tí)振原油价格(gé)。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是(shì)额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克+不太可(kě)能(néng)在会议上(shàng)决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实(shí)的(de)消息意味着更(gèng)多的不确(què)定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美(měi)国闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰(guó)、加拿大和巴西等(děng)国(guó)家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随(suí)着(zhe)经(jīng)济前景的(de)恶化(huà)，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过这些行动(dòng)都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大(dà)臣威胁(xié)要进一步减产，他(tā)告诫投机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天(tiān)后(hòu)，俄(é)罗斯副(fù)总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在(zài)欧佩克+会议之前做(zuò)空原(yuán)油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市(shì)场更加平衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一(yī)步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决(jué)心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突然(rán)崩溃，导致(zhì)原油价格在(zài)六(liù)个月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的联合新闻发布会(huì)上(shàng)表示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不(bù)是因为(wèi)不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前很难(nán)。乌克兰只是(shì)希望北约(yuē)合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前需要更(gèng)多安全保障(zhàng)，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能(néng)真正获(huò)得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫(mò)斯(sī)科(kē)5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知(zhī)情(qíng)人士的(de)话报(bào)道(dào)称(chēng)，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)向(xiàng)北(běi)约各国领导人明(míng)确表示(shì)，除(chú)非向基辅提供加入北约的路线图(tú)，否(fǒu)则他将不会出席7月(yuè)举行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在(zài)访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约(yuē)的准备，基辅正在等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德(dé)国国(guó)外(wài)长(zhǎng)贝尔(ěr)伯克(kè)当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约(yuē)外(wài)长会期(qī)间(jiān)表示，德国不认为(wèi)北(běi)约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些(xiē)北约成(chéng)员国也不希(xī)望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国(guó)，而只是(shì)希望为乌克兰提供(gōng)安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出(chū)现普涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观(guān)层面(miàn)来看(kàn)，美国(guó)债(zhài)务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上(shàng)限法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避(bì)免了可能出现的(de)美国有史以来首次(cì)违约，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情绪(xù)消退。同时(shí)在美联储本月会议或暂(zàn)停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落至(zhì)一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改善了市场(chǎng)情绪，同时市场也(yě)在翘首等(děng)待(dài)新一(yī)轮(lún)稳(wěn)增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返(fǎn)万二关口

　　周五(wǔ)，在市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带(dài)动下，天然橡胶期货价(jià)格(gé)回升。截至(zhì)收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微(wēi)升，周(zhōu)度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅(fú)振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前(qián)有云(yún)南(nán)旱灾(zāi)消(xiāo)息(xī)发(fā)酵，后有(yǒu)收储传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行情(qíng)上半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意(yì)社(shè)商品行情(qíng)分析系(xì)统监测显示(shì)，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但市场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势(shì)转而(ér)向下。

　　五一假期归来(lái)，市(shì)场传言(yán)称国储今年将(jiāng)收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月(yuè)月(yuè)中，收(shōu)储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终(zhōng)未得到证实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消(xiāo)失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的(de)新一季(jì)交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能(néng)化分析师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下(xià)跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并称为四大(dà)工业原料(liào)，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战(zhàn)略(lüè)物资(zī)。毫无疑问的是，对于全球来说，天(tiān)然(rán)橡胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率不(bù)足20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然(rán)橡(xiàng)胶来说，是(shì)供不应求(qiú)的。因此，在当前(qián)诡谲多(duō)变的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备(bèi)其实是有很(hěn)高的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国(guó)产全(quán)乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年(nián)产量来说非(fēi)常小，不(bù)过才(cái)占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来(lái)说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性质(zhì)就不同了。因为(wèi)目前全年国产全(quán)乳的最(zuì)大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储的量其实占(zhàn)到相当(dāng)全年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非(fēi)常大(dà)的一(yī)个比例(lì)。”在童长征看来(lái)，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据(jù)交(jiāo)割品的供求判断(duàn)影(yǐng)响(xiǎng)，再结合历史上收(shōu)储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格(gé)有可能(néng)会更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由(yóu)于整个事件的进程(chéng)会非常(cháng)缓慢(màn)，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随着物候条件(jiàn)的改变，产区(qū)全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能(néng)驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前(qián)全球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入(rù)季(jì)节性的增产期，中国云南(nán)天(tiān)然(rán)橡胶产区(qū)加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产(chǎn)区(qū)已经全面开割，海(hǎi)外(wài)越南(nán)天然橡胶产区也全面(miàn)开割，目(mù)前主要产胶国(guó)产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已(yǐ)经由(yóu)差(chà)变(biàn)好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游(yóu)原料(liào)价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂(chǎng)利润也(yě)偏低(dī)，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢(huī)复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前(qián)云南(nán)产区大面积开割，预计后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南部产出仍在低位，本(běn)周以及下周预计(jì)雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区(qū)已大面积(jī)开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据(jù)来(lái)看，厄尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历(lì)史均值以下的(de)概率较(jiào)高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引(yǐn)发(fā)行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东证衍生品(pǐn)研究(jiū)院(yuàn)能化高级分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单(dān)量较为充足(zú)，对开工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用(yòng)原料价格(gé)处于低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期(qī)库存为主，对后市(shì)较(jiào)为悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新(xīn)数据(jù)显示，目(mù)前下游(yóu)外贸订单充(chōng)足，加之内销订(dìng)单(dān)缺(quē)货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企(qǐ)业因(yīn)内销出货(huò)压力加大，为(wèi)控制(zhì)成品(pǐn)库(kù)存压力，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前(qián)天然橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需两弱的(de)格局中(zhōng)，尤(yóu)其是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不(bù)同的市(shì)场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年(nián)的(de)预期(qī)过(guò)高。从下(xià)游(yóu)轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映(yìng)国(guó)内实际(jì)需求并不(bù)差。但是从汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车(chē)市(shì)场相对疲软，价格(gé)战(zhàn)等负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏(piān)悲(bēi)观。此外(wài)，青岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不行(xíng)，但是(shì)其(qí)实(shí)是进口过多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面(miàn)主导(dǎo)胶价走势，一(yī)方面中(zhōng)国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另一(yī)方(fāng)面美联储加息(xī)进程，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问(wèn)题(tí)等。看(kàn)向(xiàng)下半年，他认为天然(rán)橡胶基本(běn)面(miàn)仍(réng)然缺乏指引，只有天气(qì)闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖(nuǎn)等(děng)，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏(hóng)观因素(sù)波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价走势(shì)的主要因(yīn)素，随着各(gè)产区(qū)开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度(dù)仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并不会少，包(bāo)括(kuò)今年(nián)交割品的数量。我(wǒ)们中期(qī)观(guān)点仍(réng)然偏空(kōng)，后(hòu)市预计存(cún)在(zài)下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没(méi)有(yǒu)天(tiān)气影响(xiǎng)的情(qíng)况下，后(hòu)续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端(duān)。从下半(bàn)年来(lái)看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半(bàn)导(dǎo)体短缺影响，预计难有起色。外(wài)需走弱也(yě)导致海外货源涌入国(guó)内，对国内现货(huò)端(duān)构成压力。内需方面，春(chūn)节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一(yī)波(bō)反(fǎn)弹行(xíng)情(qíng)，但节(jié)后市场(chǎng)从(cóng)交(jiāo)易预期开始(shǐ)转向交易现实(shí)，由于国内需(xū)求复苏(sū)不及(jí)预期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺乏向上驱(qū)动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去(qù)库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是(shì)否有扰动因(yīn)素，一旦天气(qì)出现(xiàn)异(yì)常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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