AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和(hé)利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方(fāng)式和社(shè)会(huì)发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个(gè)长期向上的(de)类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个和互联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数(shù)字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融合(hé)，也会(huì)给(gěi)中国公司(sī)带来发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为(wèi)一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多(duō)处(chù)于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技(jì)板块(kuài)内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人工(gōng)智能和可(kě)再生能源将构(gòu)成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳(wěn)和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派(pài)。他(tā)在(zài)一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行业(yè)应用(yòng)等，这是一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业(yè)配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达(dá)了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域(yù)得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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