周一的股市(shì)震荡翻红，上周(zhōu)股市(shì)下跌(diē)期间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期间(jiān)，资金(jīn)更是净(jìng)买入(rù)220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式(shì)，在股市大幅(fú)下挫的(de)时刻再(zài)度显现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值被资金看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净流(liú)出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短(duǎn)期避(bì)险，但鉴于多数标的估值(zhí)仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净(jìng)流(liú)入资金(jīn)居前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大跌(diē)，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区(qū)间成(chéng)交均价(jià)测算，当日(rì)净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上(shàng)周(zhōu)5个交易日，5天(tiān)股(gǔ)市调整(zhěng)期间，资(zī)金更是净买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也(yě)位(wèi)居前列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部收红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门抄底(dǐ)资金”，皆斩获了(le)不错(cuò)的回(huí)报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净买(mǎi)入的榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金(jīn)额(é)接近5亿(yì)元，目前(qián)仍处(chù)于估值低位的(de)医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品也位居净(jìng)流入资(zī)金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆(nì)市买入，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资(zī)逻辑，在游戏(xì)板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位(wèi)公募股(gǔ)票权益基金经理表(biǎo)示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)趋势，但(dàn)耐用品复苏(sū)的(de)空间(jiān)受(shòu)限(xiàn)、出口下(xià)行及(jí)地产销售恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结(jié)构性(xìng)机会。不(bù)过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波(bō)动率偏高(gāo)的情况(kuàng)下(xià)，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指数等(děng)来跟(gēn)踪(zōng)市(shì)场，以(yǐ)获取(qǔ)整个市场的平均回报(bào)。

　　而(ér)在(zài)行业(yè)方面，沪上(shàng)一家公募(mù)机(jī)构(gòu)分析，由于近日(rì)以游戏(xì)为代(dài)表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前(qián)期炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势，中期(qī)在市(shì)场炒作(zuò)热度有所回落(luò)。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期关(guān)注数字(zì)化(huà)对生(shēng)产力的(de)提升，因(yīn)此，包括计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)调整下来的行业，可(kě)能会继续受到了资(zī)金的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上(shàng)证50、沪(hù)深300等权(quán)重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪(hù)指下跌(diē)。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出(chū)现(xiàn)分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板(bǎn)块内部出现分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数据不及(jí)预期，权重板(bǎn)块(kuài)回(huí)调带(dài)动(dòng)大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央(yāng)企的价值重估(gū)，有基本面(miàn)支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时(shí)基金权益投(tóu)资一(yī)部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部(bù)分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传统行业国央企的(de)严重低(dī)配(pèi)和低(dī)估(gū)。而(ér)在这种大幅低估和低(dī)配背景下，部分(fēn)企业(yè)因为(wèi)自身经营改善、高(gāo)股息水平等特征，使(shǐ)得(dé)其估值(zhí)修(xiū)复(fù)成为了(le)可(kě)能。虽然(rán)经过前期反弹，大(dà)金融整体估值仍旧处(chù)于低位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导，短期表现存(cún)在(zài)剧烈波动可能；从中期(qī)看(kàn)，整体大金融当前估值仍(réng)旧(jiù)处(chù)于(yú)中低水桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门平，部(bù)分个股尤其是(shì)基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的(de)空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银、电(diàn)力(lì)ETF净流出

　　估值水平(píng)仍(réng)具(jù)吸引力

　　在上周下跌的(de)A股市场中(zhōng)，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流(liú)出资金。但也有部(bù)分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以及部分海外指数(shù)遭遇资金(jīn)的(de)净(jìng)卖出(chū)。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基金、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌(diē)越买(mǎi)”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单日出(chū)现净流出，而今年(nián)涨幅接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎(yíng)来“获利了结”资(zī)金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价，基(jī)建板(bǎn)块受益(yì)于“一带一路”板块前期(qī)涨幅(fú)较大，有(yǒu)调整要求(qiú)，可能(néng)会受到(dào)获利盘的(de)短期卖出。不(bù)过，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济复(fù)苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会值得(dé)关注(zhù)。

　　民生加(jiā)银基金评价(jià)净(jìng)流出的(de)证券保(bǎo)险(xiǎn)板块称，一季报陆续披(pī)露，非银金(jīn)融(róng)业绩(jì)超预期，证(zhèng)券(quàn)板块市(shì)场(chǎng)交投活(huó)跃度较一季度显著改善，差异(yì)化最低结算(suàn)备付金缴(jiǎo)纳比例(lì)机制引入，证券(quàn)公司保证(zhèng)金(jīn)比例下调(diào)，经济温(wēn)和复(fù)苏(sū)下行(xíng)业景气度有望持(chí)续修(xiū)复。保险板块一季报净利(lì)润超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品(pǐn)力(lì)实现了一定的(de)增长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端或有望维持(chí)较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体回升有(yǒu)望将(jiāng)促进电力(lì)消费需求增(zēng)长。受上年同期(qī)低基数等因素影响，预计(jì)今年二(èr)季度电(diàn)力消费增速将有(yǒu)望回(huí)升。在电力市场化改革的持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上(shàng)涨，电力(lì)现(xiàn)货市场和辅助(zhù)服(fú)务市场机制有(桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门yǒu)望持(chí)续推广(guǎng)，容量(liàng)补偿电价等(děng)机制或有(yǒu)望出台(tái)。

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