四(sì)大国(guó)有(yǒu)银行的集(jí)体降息惊(jīng)动市(shì)场，存款利率(lǜ)正迎来(lái)新一轮“降息潮(cháo)”？

　　消息显示，5月15日（下周一(yī)）起(qǐ)银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限将下调，四大国有(yǒu)银(yín)行协(xié)定存款和(hé)通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限下调幅度为30BP，其它金融机构降(jiàng)幅为50BP。

　　记者(zhě)注意到(dào)，今年以(yǐ)来(lái)银行业(yè)已有三波(bō)存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)，此前两(liǎng)次(cì)分别是(shì)：4月(yuè)，多家中小银(yín)行人(rén)民币存款利率下调；5月(yuè)5日，浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行(xíng)跟进“补降”。至此，4月以来已有至少20家中小银行（含农(nóng)村(cūn)信用(yòng)合(hé)作联社）下(xià)调人民币存(cún)款利率(lǜ)，调(diào)降幅(fú)度不一。

　　货(huò)币政策牵一发而动全身，与经济、就(jiù)业(yè)、投资以及老百姓“钱袋子”都息息相关。那么，如何理解此次下调通(tōng)知和协定存款(kuǎn)利率？今年(nián)“降息潮”迭起是(shì)否等同于经济增速(sù)放缓的信号？市场上关于(yú)企(qǐ)业、老百(bǎi)姓手中的(de)钱(qián)变“毛”的担(dān)忧何(hé)解？

　　从推出(chū)背景来看，多方(fāng)观点认(rèn)为(wèi)，本(běn)次存款(kuǎn)利率新规主(zhǔ)要基于三重(zhòng)考量。一是符(fú)合(hé)推进利率市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)；二(èr)是对银行而(é传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些r)言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于(yú)减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债成本；三(sān)是促进投资(zī)、消费，本次(cì)降(jiàng)息也(yě)被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　不过也需要看到的是，本次调降(jiàng)中协定存(cún)款更多是对公(gōng)业务，通知存(cún)款则集中于短(duǎn)期存款，都(dōu)是针对(duì)特定存取(qǔ)需(xū)求的客户，面(miàn)向范围有限(xiàn)。据民(mín)生证券宏观团队测算，通知存款和协定存(cún)款在银行存款中占比不高，以四大行的(de)单位通(tōng)知存款为例，常年只(zhǐ)占(zhàn)企业(yè)存款总规模的3％-4％；招商(shāng)证(zhèng)券银行团队(duì)的数据显示，协(xié)定(dìng)存款等规模预计为20-30万(wàn)亿，占比约为10％。

　　关(guān)注一：如何理解此次下调通知和协定存款利率(lǜ)？

　　中国人民银行行长易纲在近期公开(kāi)讲话中提到，从过去(qù)二十年的数据看，我国实(shí)际利率总体(tǐ)保持在略低于潜在经济增速这一“黄(huáng)金法(fǎ)则”水平上，与潜在经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)水平基本匹配。在(zài)经济复(fù)苏(sū)的关键时点(diǎn)上，如(r传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些ú)何理解此次下调通知和协定存款(kuǎn)利(lì)率？

　　目前(qián)，多方(fāng)观点都提及的是，本轮(lún)调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。

　　招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家李湛梳(shū)理了这一市(shì)场化改革的(de)过程。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制，随后，国(guó)有大行(xíng)同年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月(yuè)，市场利率定价自律机制发布(bù)《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。随之(zhī)而来的是，此前4月部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调(diào)。李湛认(rèn)为(wèi)，这均(jūn)是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推(tuī)进(jìn)背景下(xià)，银行出(chū)于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　此外，从(cóng)减轻银行息差压力(lì)的必要性来看，民生证券宏观团队也倾向于(yú)认为，本次调整更多仍是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调，并(bìng)且(qiě)完成存款利率(lǜ)调整(zhěng)的闭(bì)环，改善(shàn)银行利(lì)润空间。存款利率机制创设(shè)以(yǐ)来(lái)，两轮利(lì)率调(diào)降都集中在活期(qī)和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些(xiē)介(jiè)于活期(qī)和(hé)定期存款之间的存款的利率调(diào)整，“当下(xià)有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存款和(hé)协(xié)定(dìng)存款利率(lǜ)，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)的(de)有效性(xìng)。此(cǐ)外，数据显示，国有(yǒu)银(yín)行(xíng)一季(jì)度净息差水平均创历史新低，当下调利(lì)率有(yǒu)助(zhù)于降低(dī)银行负(fù)债(zhài)成本，推动银行投放信(xìn)贷的积极(jí)性。”民生证券(quàn)认为。

　　除利(lì)率市场化改(gǎi)革及银行净息差压力增(zēng)大外，某大型银行金融市(shì)场(chǎng)研(yán)究员(yuán)还关注到的是国内(nèi)存款市场(chǎng)的供需变(biàn)化(huà)——近年来国内经济受多重因素冲(chōng)击(jī)，居民(mín)消(xiāo)费(fèi)场景受制约，预防性储蓄有所增(zēng)加及风险偏好下降等，导致居(jū)民(mín)储(chǔ)蓄(xù)存款上升较快，部(bù)分银行(xíng)根据市场供需变化，综合指数经营情况，灵活调(diào)节存款利率，只是不同银行在调整节奏、时机方面存在(zài)差异。

　　关注二(èr)：本次存款(kuǎn)利率下调带来哪些影响？

　　4月28日中央政治局会议强调，要有(yǒu)效(xiào)防范化解重点领域(yù)风险(xiǎn)，统(tǒng)筹(chóu)做好中小银行、保(bǎo)险和信托机(jī)构改革(gé)化险工(gōng)作。一锤定音之(zhī)下，本次调降利率(lǜ)也被认为维护金融稳定的一大举措。

　　呵(hē)护(hù)动作具体体现在哪(nǎ)些方(fāng)面？招商基金(jīn)李湛认为(wèi)，本(běn)次调降通知(zhī)主要释放了两(liǎng)大信号，一是减轻银(yín)行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差(chà)、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力(lì)；二是(shì)减少企业及居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒的观(guān)点是(shì)，调降协定(dìng)存款和通(tōng)知存款(kuǎn)的利率上限，主要目的是规范银行(xíng)业存款定价(jià)秩(zhì)序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的(de)无序竞(jìng)争，合力压降(jiàng)银行(xíng)负债成本。当前银行净利(lì)差空间较小，压降负债端成本，有助于(yú)改善(shàn)银行盈(yíng)利、补充净资本、降低金(jīn)融(róng)风险。此外，银行负(fù)债端成本下降，也为资(zī)产端的贷款(kuǎn)利率下调、降低(dī)实体经济融资成本(běn)进一步打开空(kōng)间。

　　国泰君安宏观(guān)首席分析师(shī)董琦也认为，存款利(lì)率调(diào)降，既有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽储的成本压力，又有利(lì)于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　招商证券(quàn)银行团队(duì)同样提到，新规对于规范协定存款定价秩序(xù)作用(yòng)较(jiào)大，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，合力压(yā)降银行负(fù)债成本。该团队预计，协定(dìng)存款等规模20-30万亿(yì)，占总存款比(bǐ)例10％左右，由此来看，新(xīn)规将降低银行(xíng)总存款付(fù)息率2BP左(zuǒ)右。

　　对于股债市场的影响方面，民生(shēng)证(zhèng)券宏观团队表示，现实(shí)中(zhōng)，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于压低全(quán)社会利率水平(píng)，利好债券；同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　川财证券(quàn)首(shǒu)席经济学家(jiā)陈雳则(zé)表示，在当前整个(gè)经济复苏的(de)大背景下，进一步释(shì)放市场流动性、活(huó)跃消费是一个重(zhòng)要的、阶段性目标，存(cún)款(kuǎn)降息调节(jié)，对(duì)促销费无疑(yí)有一定的(de)引导作用。

　　关注三：压降(jiàng)银行存款成本是否大势所趋(qū)？

　　2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明，当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础(chǔ)上也强调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。从本次(cì)降息释放的信(xìn)号(hào)来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？

　　对此(cǐ)，招商基(jī)金(jīn)李(lǐ)湛的看法(fǎ)是，货币政策充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。“本次调降意味着当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并(bìng)不等于(yú)政策利(lì)率就必须进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息的(de)确(què)定性信号。”李湛(zhàn)称(chēng)。

　　在(zài)“精(jīng)准有力”的货(huò)币(bì)政策之下，也有(yǒu)多方观点提到，压降存(cún)款成(chéng)本仍是大势(shì)所趋。国泰君安董(dǒng)琦关注到，当前经济修复(fù)内(nèi)生动力(lì)依然(rán)不强，外需(xū)压力没有(yǒu)完全(quán)缓解，货币(bì)政策将继(jì)续对经济(jì)修复带来支撑作用，未来(lái)伴随(suí)经济(jì)修(xiū)复，利(lì)率水平的调降还没有结束。

　　招商(shāng)证(zhèng)券银(yín)行团队的观(guān)点也不谋而(ér)合——长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来货币政(zhèng)策的走向，上(shàng)述大型银(yín)行金融市(shì)场研究员认为，需要(yào)看到的是，目前经济处于(yú)修复性复苏阶段(duàn)，经济(jì)恢复仍需要适度货(huò)币环境支持，同时(shí)，国内经济复苏不平衡问题依(yī)然突出，要求货币政(zhèng)策支持精(jīng)准有力。预计下半年货币政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调，在保(bǎo)持(chí)信贷总量适度增长，市场流动性合理充裕(yù)情况下(xià)，更加倚重(zhòng)结构性工具，加大实体(tǐ)经济(jì)薄弱环节，重点新兴领域(yù)支持，提升政策精准质效。

　　关(guān)注(zhù)四：老百姓(xìng)和企业(yè)手中的钱会不会变“毛”？

　　协(xié)定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律上限将迎调整的同时，有(yǒu)市场观点担心，降息一(yī)方面有利于刺(cì)激(jī)消费以及(jí)缓和(hé)银(yín)行经营(yíng)压力，但另一方面老百姓、企业手(shǒu)里(lǐ)的存款收益(yì)缩(suō)水了(le)。在评价双方博弈观点之前，不妨(fáng)先厘(lí)清通知(zhī)存款及协定存(cún)款两个概念的定义(yì)。

　　通知(zhī)和协(xié)定存(cún)款介于(yú)定活期存款之(zhī)间(jiān)，利率(lǜ)高于活期存款，但比定期存款(kuǎn)存取灵活，两者的共同优点(diǎn)是，在(zài)保持资金灵活使(shǐ)用的同(tóng)时，提高(gāo)利息回报。其中：

　　通知存款(kuǎn)是活期存款的一种，主要有1天和(hé)7天两个期限，支取时需提(tí)前1天或7天通知(zhī)银(yín)行(xíng)，即可按实际存期及支取(qǔ)日相应币种档(dàng)次利率计付(fù)利息，个人和企业均可(kě)以办理。当前1天和(hé)7天期(qī)通知存款的基准利(lì)率分别(bié)为0.80％和1.35％。

　　协(xié)定存款指企事业单位在银行(xíng)开(kāi)立一个(gè)具有结(jié)算和协定存(cún)款双重功(gōng)能的协(xié)定存款账户(hù)，并约定基(jī)本存(cún)款额度，由银行将(jiāng)协定(dìng)存(cún)款账户(hù)中超过该额度的部分按(àn)协定(dìng)存款利率(lǜ)单独计息的一种(zhǒng)存款方式。协定(dìng)存款(kuǎn)性质介于活期和定期(qī)存款之间，只(zhǐ)面(miàn)向企业办(bàn)理，期限(xiàn)最长为1年。当前，协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)的基(jī)准利率为1.15％。

　　协定存款属(shǔ)于对公业务，通(tōng)知存款既有对(duì)公业务(wù)，也(yě)有个人业务，但都有一定(dìng)的存款门槛。基于此，粤开证券(quàn)首席经济学家(jiā)罗志恒提出的(de)观点是，总(zǒng)体来看，协定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款基(jī)本上以对公活期存款为主，对一般老百姓的影(yǐng)响不大。对于(yú)企业来说(shuō)，会有一定的利息损失，但若存(cún)贷(dài)款利(lì)率都能有所(suǒ)下调，也(yě)有(yǒu)助于刺激(jī)企业投资并降低融资成本。

　　此外记(jì)者也注(zhù)意到，央行最新数据显(xiǎn)示，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元，其中，住(zhù)户(hù)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元。进一(yī)步来看，存款利(lì)率(lǜ)调降是否(fǒu)会刺激超额储(chǔ)蓄(xù)流(liú)出？

　　国泰君安董(dǒng)琦(qí)表示(shì)，这一传导过(guò)程并非一蹴而就，且需要总量(liàng)政(zhèng)策(cè)继续支(zhī)撑。经济当(dāng)前依然需(xū)要休养生(shēng)息，特别(bié)是在前期服务业修复后(hòu)，与制造业产生循环，带动(dòng)收入预(yù)期改(gǎi)善，最(zuì)终(zhōng)才会带(dài)动居民(mín)与企业储(chǔ)蓄(xù)流出。

　　长远来看(kàn)，招(zhāo)商基金李湛的建议是，应辩(biàn)证看待本次降息(xī)。疫情(qíng)以(yǐ)来，企业及居民形成(chéng)了一定(dìng)规模(mó)的超额(é)储(chǔ)蓄，降息可以降(jiàng)低(dī)企业、居民的储蓄意愿，引导(dǎo)企业加(jiā)大(dà)投资、居民增(zēng)加消费，促进经济复苏。“只有经济复(fù)苏斜率提升，企(qǐ)业、居民对后续的(de)收(shōu)入信心才(cái)会(huì)回升，进(jìn)而形成储蓄转(zhuǎn)化(huà)为投资、消费，再形(xíng)成增(zēng)厚(hòu)企(qǐ)业、居民收入的良性循(xún)环。”李湛(zhàn)表(biǎo)示。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些