4月以来，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费旺季强(qiáng饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思)劲势(shì)头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之市场对新年度减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格承压(yā)运行(xíng)，导致国(guó)内外棉花价差(chà)不断收(shōu)缩，最终至4月(yuè)底5月初结束(shù)了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂的(de)格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸(mào)订(dìng)单表现也好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花(huā)播种和出苗，减产预(yù)期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申银万国(guó)期(qī)货(huò)棉花分(fēn)析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花分析师高(gāo)飞堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉(lā)饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思动效果明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单(dān)排单(dān)时(shí)间达到(dào)10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到近两年(nián)来最高水平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促使部(bù)分(fēn)企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的(de)接(jiē)受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡(dàn)季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效(xiào)传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协(xié)调(diào)查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆续出现低温(wēn)降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利(lì)影(yǐng)响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年(nián)度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下(xià)降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月(yuè)初部分(fēn)地区(qū)出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年(nián)度供应(yīng)收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖(mài)价格(gé)。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和(hé)播(bō)种期低(dī)温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开机率(lǜ)维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求端(duān)带来(lái)的负反馈并不(bù)明显。“不过(guò)接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需(xū)求存在走弱(ruò)的预期(qī)，短期对(duì)国内棉价形成一(yī)定的(de)压力(lì)。但(dàn)中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏的逻辑(jí)并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀(zhàng)问(wèn)题持(chí)续(xù)，使业者担忧持(chí)续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，或(huò)降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量(liàng)环比下(xià)降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价格(gé)也随(suí)之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测，将全球棉(mián)花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期(qī)末库(kù)存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复(fù)苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内(nèi)经济向(xiàng)好预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端(duān)天气对棉花正常(cháng)出苗(miáo)生长带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩，促(cù)使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花(huā)价格随(suí)之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内(nèi)形(xíng)成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国(guó)内外棉花(huā)价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价(jià)格(gé)回归(guī)至外(wài)棉(mián)价(jià)格上方(fāng)，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游(yóu)步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基(jī)本(běn)面(miàn)缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影(yǐng)响仍(réng)有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下(xià)滑是大概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造(zào)加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能(néng)持续扩张(zhāng)的(de)轧花厂来说，如果棉花(huā)产(chǎn)量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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