华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做空印(yìn)度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波的(de)美国新兴(xīng)做(zuò)空(kōng)机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此(cǐ)次矛头对准的是“华(huá)尔中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将街之狼(láng)”、著(zhù)名亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排(pái)名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构(gòu) “类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的(de)情况下才是(shì)可持续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产净(jìng)值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的(de)同(tóng)行(xíng)，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低于各自(zì)的(de)资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基(jī)金所(suǒ)持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美(měi)国(guó)大(dà)型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股东的支出(chū)，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部(bù)门的一家重要子公司(sī)申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时(shí)还(hái)从安(ān)排IEP股(gǔ)票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对(duì)伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发声(shēng)反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们(men)仍然(rán)相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主义(yì)投资已经很好地证明(míng)了这(zhè)一点。我们定(dìng)期(qī)将我们的(de)维(wéi)权原则付诸于我(wǒ)们的多数控(kòng)股公司(sī)以及(jí)我们投资部(bù)门持有的少(shǎo)数股权，目前在(zài)14个上市(shì)公司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸(cùn)来(lái)降低风险，尤其(qí)是(shì)在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其他(tā)行业的各(gè)种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说(shuō)法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于(yú)今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿(ā)达尼的个(gè)人净资(zī)产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的(de)主要业务(wù)包括披(pī)露企(qǐ)业的会(huì)计造假、管理问题(tí)、未公开关(guān)联(lián)交易、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年至今中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将(jīn)，兴登堡研究公司(sī)共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析师、会计师和(hé)记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创始(shǐ)？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来(lái)自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完全可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国(guó)司(sī)法部和证券监管机构随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产能力(lì)方面误导(dǎo)投资者。该(gāi)公(gōng)司(sī)的(de)市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推特的收购(gòu)案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布(bù)做空推(tuī)特后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣(xuān)布关(guān)闭做(zuò)空(kōng)仓位(wèi)。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做(zuò)空推(tuī)特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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