随着一季报披(pī)露完毕，有着“专(zhuān)业买(mǎi)手(shǒu)”之称的公募FOF最(zuì)新(xīn)持仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革三只基金是全市场(chǎng)公募FOF一季度持有只数最多的权益(yì)基(jī)金(jīn)，相比(bǐ)去年四(sì)季度(dù)，易(yì)方达供给改革(gé)取代融通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱(ài)”权益基(jī)金前(qián)三名。

　　从调(diào)仓(cāng)变(biàn)动上看，部分公募FOF继(jì)续超配权益(yì)资产，并偏(piān)向成长风格(gé)基金，有的对(duì)阶段性涨幅(fú)过(guò)快的(de)行业做(zuò)了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期维持(chí)对(duì)权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的(de)状态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推动 A 股(gǔ)的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条潜在(zài)盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定价(jià)资(zī)产估值(zhí)修复等。

　　华商新趋势(shì)优选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞、易(yì)方达供(gōng)给改革

　　最受公募FOF青睐(lài)

　　随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)旗下(xià)一季报(bào)披露，FOF基(jī)金经理新(xīn)一季的基金配(pèi)置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优(yōu)选在一(yī)季度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量上(shàng)看(kàn)，是目前(qián)公募FOF买入数(shù)量(liàng发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系)最多的权(quán)益基金，这也是华商新趋(qū)势优选第二(èr)个季度坐上公募基金“团购(gòu)”榜(bǎng)首，去(qù)年(nián)末(mò)是(shì)与融通健康产业并列首位(wèi)。在此之前，则由(yóu)海富通改革(gé)驱动连续第五个(gè)季度霸(bà)榜。

　　具(jù)体来看，平安盈禧(xǐ)均衡(héng)配置1年持有、平(píng)安养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优精选3个月持有等基金在(zài)一季度(dù)均重点配置华(huá)商新趋(qū)势优选基金(jīn)，其中(zhōng)更有包括平(píng)安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月(yuè)持有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基金将华商新(xīn)趋势优选作为前三大重仓(cāng)基(jī)金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有华商新趋势优选基金份额(é)4995.19万份(fèn)，相比去年(nián)末(mò)增持了17.62万份，持有华商新(xīn)趋势优选的FOF基金(jīn)数(shù)量则相比(bǐ)去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料(liào)介绍，华商新趋势优选基金成(chéng)立(lì)于2015年5月14日，基金经(jīng)理周海栋过往长期以成长风格(gé)著称，截止今年一季度(dù)末，成立以来(lái)收益率达(dá)到(dào)355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公(gōng)募FOF三季度重仓持(chí)有易(yì)方达(dá)科(kē)瑞，合计持(chí)有份额1.74亿份，相比(bǐ)去年(nián)末持有的FOF基(jī)金只(zhǐ)数(shù)增(zēng)加了6只，环比(bǐ)减持8437.61万份。据悉，易(yì)方达科瑞基(jī)金经理杨嘉(jiā)文擅(shàn)长逆势投资，关注估值被错杀的个股(gǔ)，对于基(jī)本面坚固或(huò)出现好转信号的(de)公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季度(dù)新进公募FOF买入只数(shù)榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季(jì)度(dù)重仓持有(yǒu)易(yì)方达(dá)供给改革，合计持(chí)有份额(é)1.90亿(yì)份，相比去年底持有的FOF基金(jīn)只数增加(jiā)了13只，环比增持了(le)1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供给改革(gé)基金经理杨宗(zōng)昌(chāng)是化学博士，有(yǒu)过多(duō)年(nián)化工(gōng)研究经(jīng)验，他(tā)坚持在熟(shú)悉的行业(yè)内把握(wò)投资(zī)机(jī)会(huì)，并(bìng)通(tōng)过努(nǔ)力(lì)不断(duàn)扩大能力圈，目前行业配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，被动指数基金增持前三“花落华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)中证(zhèng)光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指信息发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系(xī)技(jì)术(shù)ETF、华夏(xià)恒生(shēng)科技ETF；灵(líng)活配置(zhì)混合基金(jīn)中，汇(huì)添(tiān)富科(kē)技创新、易方达供给改革(gé)、易方达(dá)新兴(xīng)成长位列增持份额(é)前(qián)三；偏股混合基金增持前三则被易(yì)方达信息(xī)产业、财通资管(guǎn)健康产业、中欧碳中和占(zhàn)据；股票基金增(zēng)持前(qián)三分(fēn)别为中欧信息产业、汇添(tiān)富外延增长(zhǎng)主(zhǔ)题(tí)、华夏智(zhì)胜先(xiān)锋(fēng)；平衡基金增(zēng)持前三则(zé)是交银定期支付双息平衡(héng)、摩根双核(hé)平(píng)衡(héng)、易方达平稳(wěn)增长(zhǎng)；偏债混合基金增持前三依次为易(yì)方达安(ān)盈(yíng)回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向(xiàng)成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅(fú)过高行(xíng)业(yè)配置比例

　　一季度A股市场整(zhěng)体表现相(xiāng)对较(jiào)好，但(dàn)行业分(fēn)化较大(dà)。受益于(yú)数字经济政(zhèng)策的(de)提振与人工智能主题的不断发酵，科技板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大(dà)；而地产和新能源等板块(kuài)表现较弱。从一季(jì)度(dù)披(pī)露的情况(kuàng)上看，部分(fēn)FOF基金经理继续超配权(quán)益仓位(wèi)，并向(xiàng)成长风格偏移，也(yě)有部分FOF基金经理(lǐ)在一季度末对(duì)涨幅(fú)过高行业基(jī)金进(jìn)行了减仓， 增(zēng)加(jiā)了(le)部分业(yè)绩和(hé)估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长(zhǎng)期业(yè)绩领先的兴全安泰平衡(héng)养老(lǎo)FOF基(jī)金(jīn)经理林国怀(huái)在一(yī)季报中表示，本季度基(jī)金主要(yào)进行以(yǐ)下(xià)操作：1、持续维(wéi)持权益资产(chǎn)的仓位略高于权益配置中枢；2、逐(zhú)步提升(shēng)组合中成长型基金的配置(zhì)比例，同时适度降低价(jià)值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债品种，增(zēng)加(jiā)其他确定性较高的绝对收益或相对收益(yì)基金品(pǐn)种；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大宗交易等投资机会(huì)，减(jiǎn)持(chí)解(jiě)禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部分(fēn)依然(rán)保(bǎo)持略超(chāo)配价值风格，但偏离幅度已显(xiǎn)著下(xià)降，保(bǎo)持一贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡”的配(pèi)置策(cè)略，通过积极挖掘市(shì)场上相对收益和绝对收益的投(tóu)资机会不断增厚组合收益(yì)，通(tōng)过“多资产、多策略(lüè)”的方式来平滑(huá)组合波动，努力将该(gāi)基金呈现为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对确定的(de)‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度(dù)持仓上(shàng)看，富国(guó)城镇发展、博(bó)时标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十大重仓(cāng)基金，富国(guó)信用债、万(wàn)家(jiā)安(ān)弘淡(dàn)出前十大之列(liè)。

　　“在年(nián)初(chū)的时候，基金(jīn)经理对全年市场的主(zhǔ)线判断不是很清晰，因此组合整体上(shàng)除了向小市值(zhí)成长风格有一定偏(piān)离外，其他方面没有明显的偏离，整体(tǐ)上比较均衡。随(suí)着近期政(zhèng)策方向的(de)明朗，基金经(jīng)理(lǐ)对今年(nián)全(quán)年股票市场的主要方向逐渐有了(le)较明(míng)确的判断，在操作上(shàng)，本基(jī)金在 1 季(jì)度，逐渐增加了低(dī)估值(zhí)价值(zhí)风格基金和(hé)股票，以及与数字经济相关的基金和股票(piào)，未来计划(huà)视(shì)相关板(bǎn)块的估(gū)值水(shuǐ)平变(biàn)化做动态调整。”华(huá)夏养(yǎng)老2045三年基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧(ōu)预见(jiàn)养老2035三(sān)年今年一(yī)季度的主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资(zī)产(chǎn)配置(zhì)策(cè)略，但继续对部分主动(dòng)权益基金进(jìn)行了分散和优化(huà)，在一季(jì)度股(gǔ)票市场整体(tǐ)小幅上涨但行业之间分化(huà)巨大的市场中，基于对长(zhǎng)期基本面、行业(yè)景气度、估值(zhí)、性价比等的判(pàn)断，对(duì)行业风格(gé)的持仓结构(gòu)进行了小幅调整，减(jiǎn)持(chí)部分涨幅较高的行业(yè)基金，增持部分短期表现(xiàn)较差的行(xíng)业基金。

　　年(nián)内表现(xiàn)领先的平安养老2045一(yī)季报中表示，报告期(qī)内(nèi)，基金整体保持中枢附近的权益仓位(wèi)，但内部结(jié)构有所(suǒ)调整。债(zhài)券方面(miàn)，适当增加固收仓位的弹性，其他以现金管理为(wèi)主；权益方面(miàn)，基于不同板块的基本(běn)面和估(gū)值性价(jià)比(bǐ)，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过动态(tài)再平衡，保持组合处(chù)于(yú)稳健均衡状态(tài)，重点(diǎn)关注一季报超预期的方向(xiàng)。

　　易方(fāng)达汇诚(chéng)养老1季度适度降低(dī)了深度价值和价值质量等偏价值(zhí)策(cè)略的(de)基金(jīn)的超配比(bǐ)例(lì)，继(jì)续超配偏小(xiǎo)盘风格(gé)的基金，适度增加了偏成长策略的基金的配置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科(kē)技行业经(jīng)历过去几年的(de)大(dà)幅调(diào)整，处于“三低”类资产（景气(qì)周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季(jì)度逐步加仓(cāng)了偏科技成长策略基金的(de)配置比例。不过(guò)仍然选择那些能(néng)够长期拿得(dé)住的基金(jīn)，很少(shǎo)去追逐那些短期大幅度上(shàng)涨的、最亮(liàng)眼的科技基金。在(zài)不同(tóng)地(dì)域的投资方面，在市(shì)场大幅反弹后(hòu)，小幅降低了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实(shí)2040五年权益类(lèi)资产(chǎn)年度(dù)目(mù)标配置比例为70％。截至一季度末(mò)，基金的权益类资产实(shí)际配(pèi)置比例(lì)为71％，相对(duì)年度目标配置比例(lì)战术型(xíng)标配(pèi)，对阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业(yè)绩和估(gū)值匹配合理(lǐ)的行(xíng)业(yè)。

　　富国(guó)智(zhì)优精选3个月持有一季度操作上围绕经济增长和(hé)政策支(zhī)持方向作为(wèi)调整配置主(zhǔ)要方向，组(zǔ)合(hé)主要提(tí)高了中小盘暴(bào)露、加(jiā)大(dà)对于业绩预(yù)期增速较高(gāo)板块的配置(zhì)，并通过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的标的实现(xiàn)配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期(qī)信贷和(hé)消(xiāo)费者信心等方面的观察，鹏(péng)华养老2045将组(zǔ)合权益资(zī)产维持超配(pèi)状(zhuàng)态，结构(gòu)上(shàng)均衡配置于：受益于顺周期低估(gū)值(zhí)的金融周期板块、受(shòu)益(yì)于社会经济活动趋于正(zhèng)常的消费医药板块，以及受益于产(chǎn)业周期见底及国产替(tì)代(dài)的科(kē)技(jì)制(zhì)造板块上。

　　发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系>权益(yì)市(shì)场仍将(jiāng)有所作为(wèi)

　　关(guān)注确定性和(hé)未来发展方向(xiàng)的机会

　　目前(qián)A股市场行至3300点附近，未来市场(chǎng)存在哪些风险和机(jī)会？如何(hé)寻(xún)找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季报(bào)中提(tí)到了(le)对当(dāng)下的思考(kǎo)。

　　南方基(jī)金(jīn)鲁炳良认为，展(zhǎn)望后(hòu)市，随(suí)着(zhe)经济数据真(zhēn)空期(qī)的(de)度过，国内大类资产复苏预期进(jìn)入验证(zhèng)阶段(duàn)。中期维(wéi)持对权益资产的乐观，国内宏观经(jīng)济处于底部(bù)向上修复的状态(tài)，且(qiě)市场估值压(yā)力仍较(jiào)小，战(zhàn)略上(shàng)将推动(dòng) A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关注以下(xià)条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定价资产估值修复(fù)。从确定性和未来(lái)发(fā)展方向(xiàng)角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息(xī)安(ān)全(quán)、数字经济和新技术(shù)领域。大复苏中(zhōng)在大消费板块内(nèi)重点(diǎn)关注(zhù)航空(kōng)出(chū)行供(gōng)需格(gé)局和票价弹(dàn)性带来的(de)潜在(zài)超(chāo)预期机(jī)会。投资端关注地产链以及一带一路带动下的(de)部分细(xì)分领域配置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极(jí)成长养老(lǎo)目标五年基金经理杜习(xí)杰(jié)、吴春杰表(biǎo)示，对(duì)于(yú)国内权益来讲，当前(qián)历史估值分位、相(xiāng)对债券资(zī)产的估值(zhí)处均在具备吸引力的水平(píng)，为长(zhǎng)期投(tóu)资提供一定安全边(biān)际(jì)。年(nián)内经济(jì)修复是(shì)确定性的(de)，节奏与(yǔ)幅度上虽有分(fēn)歧，但政(zhèng)策仍有相机抉(jué)择加码(mǎ)托底的空间。结构(gòu)上，维持此前判断，关注受益(yì)于稳内需政策加(jiā)码的领域，包括地产链、政府支(zhī)出或补贴可能增加的基建、信创、自(zì)主(zhǔ)可控等领域(yù)，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化(huà)的(de)成份，对交易情绪(xù)的过热持谨慎的态度，后续会持续(xù)关注新技(jì)术对(duì)经济各个(gè)领(lǐng)域的影响；对消费服务业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季度(dù)市场对(duì)其关注(zhù)度(dù)有(yǒu)望随着(zhe)节日出行、消费(fèi)数据(jù)改善而(ér)增加(jiā)。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经(jīng)理(lǐ)薛(xuē)显志、江虹(hóng)表示，权(quán)益市场来(lái)看，当前中国(guó)经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开(kāi)交易(yì)”、春季躁动后的正(zhèng)常回调。复盘历(lì)史上的复苏周期，权益方面均能有所作为，基本面(miàn)的总体(tǐ)改善能(néng)激活(huó)市场的生态，市场会不断寻找(zhǎo)基本面改善的诸多细分方向。结构方面(miàn)，市(shì)场一季度(dù)已找出“中特+”、数字经济两(liǎng)条主线。4月份开始，估计市场会围(wéi)绕各行(xíng)业受益改善幅度，不(bù)断挖掘(jué)一季(jì)报超预期、全(quán)年(nián)指(zhǐ)引(yǐn)较好的细分方向。同(tóng)时，因处于复苏阶段，顺周(zhōu)期方(fāng)向也会存(cún)在机(jī)会(huì)。

　　鹏(péng)华基金孙(sūn)博斐表示，未来持续关注以(yǐ)下三(sān)个方(fāng)向：一是顺周(zhōu)期低估值板块(kuài)具备(bèi)长期投(tóu)资价值，此外(wài)，关注央国企改革(gé)能(néng)否带来(lái)相关行业、企业基本面的(de)改善(shàn)，并打开(kāi)估值提升(shēng)的空间(jiān)。

　　二是消费医药板块(kuài)的场景复(fù)苏逻(luó)辑(jí)较为(wèi)确定，比较而言，医药板块的估(gū)值性价比更高。三(sān)是科(kē)技制(zhì)造板块，特别是国产替代的关(guān)键环节，是长期(qī)关注的方向。短周期来看，半导体行业可(kě)能在下半年周(zhōu)期见底，计算(suàn)机行(xíng)业的景(jǐng)气度(dù)相较于去(qù)年也是(shì)大幅(fú)改(gǎi)善。而(ér)人工智(zhì)能等技术的突破，有可能打开科技板块的成长空间。

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