本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题是制约北(běi)交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过(guò)随着(zhe)公募基(jī)金加速布(bù)局，增量资金(jīn)不(bù)断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问题(tí)有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估(gū)，正是长线资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额(é)分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额(é)满1000万(wàn)元即(jí)可成立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四(sì)家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的(de)北证50指数产品(pǐn)也(yě)是以发(fā)起式的(de)形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗(qí)下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模3.89亿(yì)元(yuán)；工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估(gū)值(zhí)普遍显著低于其他上市板(bǎn)块(kuài)中业务(wù)相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流(liú)动性(xìng)的增(zēng)强和(hé)创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成立(lì)以(yǐ)来(lái)回报(bào)悉数为负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自(zì)去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今n是什么化学元素，n是什么化学元素符号x;'>n是什么化学元素，n是什么化学元素符号(jīn)年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从(cóng)中观维(wéi)度(dù)来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业绩(jì)持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一(yī)大型公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上市(shì)公司业(yè)绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内人士(shì)认为，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显著低估，不过(guò)正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的依(yī)然是市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转板制(zhì)度(dù)，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外(wài)一个角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经(jīng)非常便(biàn)宜(yí)，他们测算前几大重仓股的(de)平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的(de)中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们(men)发现很(hěn)多北(běi)交所公(gōng)司今(jīn)年(nián)以来依然延续了(le)较快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩(jì)的持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季度以来(lái)北(běi)交(jiāo)所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)11月份正(zhèng)式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对(duì)这(zhè)个市场(chǎng)是加大了(le)呵(hē)护的(de)力(lì)度，政策的(de)暖风对整个(gè)市(shì)场构成(chéng)中长期利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌(pái)的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏优质的(de)个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于(yú)供给增加对整个市场的流动性造成一定的(de)扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精(jīng)特(tè)新(xīn)企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股(gǔ)票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表示，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随(suí)着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公募基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋势已经初(chū)露端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证50成(chéng)分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个(gè)被低估(gū)标的，未来随着北(běi)交所改革(gé)的不断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些(xiē)大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估(gū)值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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