AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和(hé)利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的(de)生活(huó)方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域(yù)的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国(guó)，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化(huà)将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的(de)机会。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工智能确(què)实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度(dù)市(shì)场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多(duō)处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革(gé)机会(huì)，同(tóng)时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石(shí)。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济(jì)发(fā)展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能(néng)的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技(jì)史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技(jì)术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子(zi)等(děng)偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮(lún)科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四季(jì)度(dù)布局了(le)不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思)度(dù)，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(nén人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思g)的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lá人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思i)的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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