AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还(hái)是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是(shì)对(duì)于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们(men)的(秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些de)生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安全并(bìng)防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工智能深度(dù)融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例(lì)的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的(de)机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需(xū)求刺(cì)激下(xià)将迎来3年(nián)以上(shàng)的(de)景气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要素生(shēng)产(chǎn)率的(de)提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术(shù)全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在(zài)一(yī)季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的(de)相关(guān)产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了(le)对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大(dà)模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到了(le)极大(dà)的(de)拓展，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及(jí)。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们(men)应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技(jì)术(shù)要(yào)素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在(zài)新一轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能(néng)够兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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