分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体系产生(shēng)重大(dà)不(bù)利影响的(de)货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符合(hé)重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持(chí)有人户(hù)数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》_D是什么意思，_3是什么意思与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提(tí)升资管机(jī)构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高(gāo)收益(yì)产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财(cái)富(fù)管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的基金经(jīng)理不得(dé)少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管人资格的(de)同一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模(mó)合计不得超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单(dān)一投(tóu)资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有份额(é)超(chāo)过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计(jì)提(tí)的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是(shì)金_D是什么意思，_3是什么意思融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金防范(fàn)流动(dòng)性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金类(lèi)似(shì)的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应(yīng)当综合评估重要货币市场基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施(shī)对(duì)于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会对一(yī)些追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货币基(jī)金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币(bì)规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金(jīn)名(míng)录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因(y_D是什么意思，_3是什么意思īn)素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要求。

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