华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的(de)美国(guó)新兴(xīng)做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一(yī)出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使用从新(xīn)投(tóu)资者那(nà)里获(huò)得的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下才是可持续(xù)的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被(bèi)夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在报(bào)告(gào)中表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上次(cì)报告(gào)的资产净(jìng)值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ack浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗man）的潘兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡(héng)量(liàng)基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以股票而不是(shì)现金的形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的(de)关(guān)系(xì)密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息(xī)也(yě)将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一(yī)个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明(míng)了这一(yī)点。我(wǒ)们定期将我们的维权(quán)原则付(fù)诸于(yú)我(wǒ)们的(de)多数控股公司以及我们投资部门(mén)持有(yǒu)的(de)少(shǎo)数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通(tōng)过(guò)对冲(chōng)头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是(shì)在(zài)我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在(zài)能(néng)源(yuán)、汽(qì)车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房(fáng)地(dì)产和其(qí)他行业的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住(zhù)了！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研(yán)究(jiū)的(de)做空实例(lì)，最出名的莫(mò)过(guò)于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首富的阿(ā)达尼集(jí)团了(le)。兴(xīng)登堡研(yán)究百页(yè)的做空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌(diē)下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广(guǎng)播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格(gé)跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个(gè)人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业(yè)的(de)会计造假、管理问(wèn)题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司(sī)发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来自(zì)中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学(xué)学习(xí)商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入(rù)了以(yǐ)色列的(de)救(jiù)护车急救部(bù)门，是(shì)拥有(yǒu)以色(sè)列证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司(sī)官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名(míng)字(zì)源于(yú)1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以避免的人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公(gōng)司的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页(yè)的做空报(bào)告，让(ràng)市值一度(dù)达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度超过(guò)50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票(piào)在兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入(rù)马斯(sī)克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布(bù)做空推特后，推(tuī)特(tè)的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随(suí)后(hòu)安(ān)德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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