金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本股(gǔ)市走(zǒu)出(chū)了泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年(nián)的(de)新高，同时也(yě)是自日(rì)本泡沫经济崩溃(kuì)以来(lái)的最高收盘价。今年以(yǐ)来(lái)，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力(lì)量。数(shù)据显示，海外(wài)投资者(zhě)对日(rì)本股票需求稳(wěn)健。根据日(rì)本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外(wài)投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157中国的国粹有哪些亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大规模(mó)的外国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不过，日(rì)本企(qǐ)业(yè)部门(mén)仍然是日本(běn)股票的最大净买家，年(nián)初(chū)至(zhì)今(jīn)的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神巴(bā)菲特(tè)的出(chū)手，成为(wèi)日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸(mào)易公(gōng)司(sī)分(fēn)别是(shì)伊藤忠商(shāng)事、三(sān)菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和(hé)丸(wán)红(hóng)。自首次(cì)披露之后(hòu)，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购买并(bìng)扩大了对日本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本(běn)持(chí)有的(de)股票比在美国(guó)以外任何(hé)其他国家(jiā)都多(duō)。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗(àn)示将进(jìn)一步投(tóu)资日本(běn)股票(piào)。现年92岁的他还(hái)在上个(gè)月罕(hǎn)见地访(fǎng)问日本。

　　在5月(yuè)初巴(bā)菲(fēi)特股东大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特就(jiù)这(zhè)样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本商(shāng)社的决定其(qí)实非常简单(dān)，也非常容易(yì)理解，我们(men)可能(néng)和这五(wǔ)家公司(sī)都(dōu)有过业(yè)务来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支(zhī)付(fù)不错(cuò)的分(fēn)红(hóng)，在某(mǒu)些情(qíng)况下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解他(tā)们所拥有的(de)一大堆业务(wù)，同时(shí)我们(men)还能通过融(róng)资解决汇(huì)率风险问(wèn)题(tí)。所以(yǐ)我们(men)就开始(shǐ)购买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都(dōu)没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行(xíng)的部分(fēn)原因是为了向(xiàng)这(zhè)些公(gōng)司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视(shì)为巴(bā)菲特(tè)的(de)接班人(rén)），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局(jú)的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了(le)巴菲特，还(hái)有其他大佬也(yě)在(zài)紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月初(chū)造(zào)访(fǎng)日本东京的还有(yǒu)美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)决(jué)定重(zhòng)新(xīn)在东京开设办(bàn)事处，据(jù)《金(jīn)融时(shí)报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看(kàn)好日(rì)本股(gǔ)市的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国(guó)际(jì)会计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日元，增至(zhì)美(měi)国著(zhù)名投资家沃(wò)伦(lún)·巴菲特(tè)开(kāi)始大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大(dà)商社(shè)的合计净利润在短中国的国粹有哪些短2年时间里(lǐ)增(zēng)加(jiā)到了4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨到(dào)了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国可口(kǒu)可(kě)乐股票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格(gé)局(jú)的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观(guān)在研报中指出在(zài)过(guò)去的(de)三(sān)十年中，日本经(jīng)历了漫长而(ér)痛(tòng)苦的通(tōng)缩(suō)，也被(bèi)认为将(jiāng)会(huì)撤离世界舞台(tái)的中心。但其并(bìng)没有完全失(shī)去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，在国际(jì)格(gé)局大变化的背景(jǐng)下，日本经济的边(biān)际变化(huà)值得研究并(bìng)重视(shì)。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘政治格局(jú)下，日(rì)本在亚太格局中扮演了更加重(zhòng)要的(de)角色(sè)，同时日(rì)本在(zài)芯片等(děng)产业发展中野心勃(bó)勃，这都成为了(le)边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本(běn)的经(jīng)济脉络，我们也(yě)会发现日本(běn)的设备投(tóu)资开始进入加(jiā)速期，这背(bèi)后有产业自身(shēn)发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全(quán)球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不(bù)可避(bì)免，但良好(hǎo)的医疗(liáo)中国的国粹有哪些体系以(yǐ)及人工(gōng)智能的发展，也(yě)意味着劳动力萎缩(suō)的风险(xiǎn)在一定程(chéng)度(dù)上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推动企(qǐ)业经营(yíng)能力的改善和价值(zhí)的修复，其(qí)中敦促企(qǐ)业对投资者(zhě)提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其是(shì)在今(jīn)年3月(yuè)底，东京(jīng)证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)为了改变大(dà)量(liàng)个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司(sī)提高企业价值(zhí)和(hé)资本效(xiào)率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回(huí)购热潮。

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