芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济(jì)学(xué)家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过(guò)三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因(yīn)素(sù)是青年人(rén)口和劳动参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端(duān)大(dà)幅推(tuī)高青(qīng)年失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年劳动力(lì)与2020年持平(píng)，新增约132万青年(nián)失(shī)业人口只能(néng)将失业率拉(lā)升(shēng)至(zhì)16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率），据此(cǐ)可(kě)将青年失业率拆解(jiě)为青年(nián)失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失(shī)业增(zēng)加，不要忽略分母，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬(tái)高(gāo)失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的(de)青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个特点。2010年(nián)农(nóng)业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济复(fù)苏(sū)的(de)主力(lì)是知识(shí)密集程度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的(de)分化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面(miàn)原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场；三是(shì)就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入(rù)劳动市(shì)场七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变动(dòng)可能(néng)出现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升；③青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业(yè)人口会(huì)随着疫(yì)情(qíng)后经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：服务(wù)业(yè)分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的(de)情况下(xià)，城(chéng)镇调查失(shī)业率较去年同(tóng)期大(dà)幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告(gào)将重点研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变(biàn)化(huà)都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业(yè)率(lǜ)时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于全(quán)年龄段失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因为我国的劳(láo)动力总量(liàng)（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能忽视分(fēn)母的(de)变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的(de)分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人口(kǒu)在(zài)此期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失(shī)业(yè)率变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但(dàn)决定青年失(shī)业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大(dà)学(xué)教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万(wàn)。国家统计局在3月(yuè)就业(yè)数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业(yè)和失业人数的(de)基(jī)本(běn)情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基(jī)本持平(píng)，今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年失业人(rén)员比去(qù)年同期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动(dòng)力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约(yuē)为(wèi)119万(wàn)，去(qù)年同期(qī)为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我(wǒ)国青年失业(yè)率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业(yè)率或(huò)将继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体(tǐ)由于工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在(zài)企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲。但(dàn)根(gēn)据月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调(diào)查数据，青年(nián)失(shī)业主要原因是(shì)主动辞职，被裁(cái)员的比例(lì)明显低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失(shī)业(yè)人口中，第(dì)一大失(shī)业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。各年龄段失业(yè)人群(qún)中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这(zhè)一(yī)比例在其(qí)他三(sān)个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程(chéng)度也大致(zhì)类似(shì)，青年人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受(shòu)大学(xué)教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就(jiù)业(yè)集(jí)中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行(xíng)业来看，青年失(shī)业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农业大(dà)量流入服务业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热燃(rán)水的(de)生(shēng)产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业(yè)是国民经(jīng)济分(fēn)类的(de)农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸纳青(qīng)年(nián)就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地(dì)产(chǎn)等其他6个服(fú)务(wù)行业(yè)吸纳青年就(jiù)业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维(wéi)度，青年就(jiù)业(yè)从知识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员(yuán)的受教育年限，来计(jì)算各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其(qí)他四个行业是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育(yù)年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思业从(cóng)知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行(xíng)业(yè)的青年失业人数/青(qīng)年失(shī)业(yè)总人数），除(chú)以各(gè)行业(yè)的青(qīng)年就(jiù)业比例（该行(xíng)业的青年就业人(rén)数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来作为(wèi)各(gè)行业失业率(lǜ)的近(jìn)似(shì)替代(dài)指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业(yè)率(lǜ)，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图(tú)11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来(lái)看，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信(xìn)息(xī)技术服务(wù)业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当(dāng)前(qián)青年失业人员(yuán)增长的(de)症结在(zài)于(yú)服务业(yè)就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息技术等行(xíng)业。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的生活(huó)性(xìng)服务业(yè)，而(ér)知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和(hé)25-七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分之二(èr)接(jiē)受过大学教(jiào)育的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口而(ér)言，这些(xiē)行业的(de)就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和(hé)劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时(shí)代(dài)，城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力可(kě)能(néng)将步(bù)入长期下(xià)降通(tōng)道，这将从(cóng)分母端推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决(jué)于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于(yú)两(liǎng)部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二是乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口，这(zhè)两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)对应的(de)出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数量会(huì)较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能(néng)仍(réng)然较难(nán)回(huí)到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)。二是近年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的(de)在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经(jīng)济和(hé)就(jiù)业(yè)好转后会回到劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾在发(fā)布会指出当月(yuè)“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形(xíng)势恶化(huà)时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初(chū)次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学历的(de)推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业(yè)即进入就业市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初(chū)次(cì)就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来(lái)青年(nián)失业率的变动(dòng)可能(néng)出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业(yè)人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业(yè)率的(de)分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就(jiù)业(yè)范围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我国(guó)城乡就业(yè)大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未(wèi)区分(fēn)人(rén)口总量(liàng)与(yǔ)城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不含(hán)没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加(jiā)或要求参加社会经济(jì)活动的人(rén)员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)不计(jì)入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业(yè)率来(lái)自全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳(láo)动(dòng)力抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查(chá)对象(xiàng)为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确反映劳动力(lì)市场变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大城(chéng)市(shì)月度劳动(dòng)力调查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调(diào)查范围扩(kuò)大至(zhì)65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度(dù)劳动力(lì)调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的(de)五分之一左(zuǒ)右。全(quán)国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽(chōu)样调查样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查(chá)则在长表部分纳(nà)入(rù)就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三(sān)因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机(jī)构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有限公司(sī)

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