北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自(zì)全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格(gé)也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织)特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一的分别(bié)为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待(dài)入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其(qí)余(yú)企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两家(jiā)公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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