AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和(hé)可(kě)持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工(gōng)智能领域的(de)快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和(hé)社(shè)会(huì)发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能(néng)带来的(de)机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提(tí)高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来(lái)越意识到(dào)数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深度(dù)融合(hé)，也会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次(cì)利(lì)用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接(jiē)入(rù)文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投(tóu)资(zī)派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看好港(gǎng)股的(de)机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年(nián)为维(wéi)度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算(suàn)机为代表一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人的科(kē)技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和(hé)可再(zài)生能(néng)源将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到(dào)了(le)十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合(hé)宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖(gài)底层的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布(bù)局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实(shí)意义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工(gōng)智能的(de)应用领域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这(zhè)一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技(jì)术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之(zh一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人ī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在(zài)火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(q一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人ián)在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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