当前，市场投(tóu)资者正在(zài)担(dān)忧，眼下(xià)美(měi)国(guó)政府的(de)债务上限僵(jiāng)局正朝着(zhe)更(gèng)危险的方向升(shēng)级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国(guó)众议院议长凯文(wén)·麦(mài)卡锡在白宫就债务上限问题与总统拜登举(jǔ)行会议后表示，这次会见(jiàn)并未(wèi)就解决债务上(shàng)限问题达成任何有益意(yì)见(jiàn)，自己和国会其他几位党团领袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据(jù)路透社消息，当地时间周二，美国总统拜(bài)登在白宫与国会众议院议长、共和党(dǎng)人麦(mài)卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿(yì)美元(yuán)债务上(shàng)限(xiàn)问题长达三个(gè)月的(de)僵局，避免在5月(yuè)底(dǐ)之前(qián)发生严重违(wéi)约(yuē)。

　　报(bào)道称，美(měi)国参议(yì)院多数党领(lǐng)袖、民主党人查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领袖(xiù)米奇·麦康奈尔(ěr)、众(zhòng)议院民主党(dǎng)领袖哈(hā)基姆(mǔ)杰·弗(fú)里(lǐ)斯也将参加此次会谈。

　　之前市(shì)场(chǎng)预期(qī)，拜登与(yǔ)麦卡锡的此次谈判达成协议的(de)可能性(xìng)不大，因此，在(zài)谈(tán)判前一(yī)日，麦康奈尔称，在美国(guó)灾难性违约迫在(zài)眉(méi)睫之际，他不会在(zài)债务上限(xiàn)问(wèn)题上打破党派僵(jiāng)局，去帮助总统(tǒng)拜登(dēng)。这(zhè)番言论(lùn)无疑(yí)给此次谈判泼了(le)一盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美国(guó)债(zhài)务总额超过债(zhài)务(wù)上限。美国财政(zhèng)部次(cì)日启动非常规举措维持政府(fǔ)运营，避(bì)免出现债务违约。然而，使用非常(cháng)规措(cuò)施(shī)只(zhǐ)能帮助财政部暂时(shí)性(xìng)地继续借款。

　　上周，美国财政部(bù)长耶伦在致信国(guó)会领(lǐng)袖时发出了债务违约可(kě)能期(qī)限的警(jǐng)告，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高(gāo)债务上(shàng)限或暂(zàn)停上限，到6月(yuè)初，财政部将无法(fǎ)继续履行政(zhèng)府的所有义务，最早可(kě)能(néng)在(zài)6月1日。

　　上月末，共(gòng)和(hé)党的债务(wù)上限问题相关议案在众议院以微(wēi)弱优势(shì)得到通(tōng)过。议案(àn)提出，到明年3月31日(rì)前，暂(zàn)停债务上限的限制，若(ruò)两党能(néng)在这一(yī)时限之前同意把债务上(shàng)限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂停(tíng)时限作废，但提高(gāo)上限需要满足多种(zhǒng)削减(jiǎn)开(kāi)支的条件，共(gòng)和党预(yù)计未来十年内(nèi)将合计削减4.5万亿美(měi)元政(zhèng)府开支。

　　但(dàn)白宫在议案通过后很快表示(shì)，这一将(jiāng)削(xuē)减支出(chū)和提高(gāo)债(zhài)务上限捆绑的议案(àn)没(méi)机会成为立法(fǎ)。

　　上周日，耶(yé)伦再(zài)次警告(gào)，6月(yuè)1日政(zhèng)府将耗尽现金，如国会不提高债务(wù)上限，可能爆(bào)发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美(měi)国银(yín)行业(yè)危机，美国监管机构的(de)第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与(yǔ)创(chuàng)新部(bù)（DFPI）发布报告(gào)承认(rèn)，未能在硅谷银行倒闭之前向该行(xíng)领导层施压，要求其尽快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管反应迟钝，未能及(jí)时排查隐患，没有(yǒu)及时注意(yì)到第一共和(hé)银行、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸收了数千亿(yì)美(měi)元的存款。同时，其工作(zuò)人员(yuán)也没有(yǒu)意(yì)识到银行过快扩张(zhāng)所(suǒ)带来(lái)的风险。报告(gào)表示(shì)，银行(xíng)“在纠正监(jiān)管机(jī)构(gòu)已发现的(de)缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监管机(jī)构也没有(yǒu)采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要(yào)指出(chū)的是，美国银行业的(de)这一场危机风暴(bào)中(zhōng)，加州是名副其实的“震中”。除硅(guī)谷银行以外，刚刚(gāng)宣(xuān)告(gào)倒闭的第一共和银行也位于加州旧金(jīn)山。此(cǐ)外，近期同样遭遇(yù)严重冲(chōng)击、股价暴跌(diē)的西太(tài)平洋合(hé)众银行也位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新(xīn)发布的报告，在(zài)对硅谷银行的监(jiān)管工作中，DFPI发(fā)挥着辅助作(zuò)用(yòng)，而旧金山联邦储备银行(xíng)承(chéng)担主要监督(dū)责(zé)任，后者未来可能会投入更多人(rén)员(yuán)进行(xíng)监(jiān)督(dū)。DFPI在报(bào)告中称，加州监(jiān)管(guǎn)机构未来将对资产(chǎn)超过500亿美元、且未纳入保险的(de)存款规模很高的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银(yín)行(xíng)破产(chǎn)事件中，未纳(nà)入保险的存(cún)款规模较高是促成(chéng)银行挤兑的关键因素(sù)之(zhī)一。然而，报告指出(chū)，在过去(qù)，监管机(jī)构并未认定大量无(wú)保险存(cún)款一(yī)定意味着风险(xiǎn)增加，因(yīn)为拥有大量存款的账户往(wǎng)往是由企业客户持有的，这些客户(hù)往往很(hěn)少更换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计划要(yào)求银行(xíng)考虑如何(hé)管理社交媒体和(hé)实时提(tí)款带来的风险，这些风险也可能(néng)加剧和加速(sù)银行挤(jǐ)兑。

　　美(měi)国政府再度推(tuī)迟战略石油储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国政府(fǔ)再度推(tuī)迟美国战(zhàn)略(lüè)石(shí)油储备(bèi)的回补(bǔ)计划。吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖>

　　美国能源(yuán)部周二表示：美国战略石(shí)油(yóu)储备（SPR）仍(réng)然是世界上最大的石(shí)油储备，能源(yuán)部仍(réng)然致力于以(yǐ)一种为美(měi)国纳税人带来最大价值并保护(hù)美国经(jīng)济和(hé)安全利益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵(zūn)守国(guó)会的授权并(bìng)进行(xíng)必要的维护——这(zhè)些也是对(duì)该储备进行良好管理的一部分。

　　美(měi)国能源部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要(yào)求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去(qù)年通(tōng)过政府拨款法(fǎ)案取消了国(guó)会授权(quán)的约(yuē)1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的石油(yóu)销售，但过(guò)去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油(yóu)价(jià)一(yī)度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美(měi)元/桶(tǒng)时(shí)购入石油回补SPR的条(tiáo)件，但今年以来多数时候，WTI油价依然(rán)高(gāo)于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化明显 棕(zōng)榈油连(lián)续多日领涨(zhǎng)

　　五(wǔ)一节(jié)后，油脂上演“大逆转”，在(zài)节后开盘(pán)一度全线(xiàn)跌破前(qián)低支撑后，国内三大油脂期货价(jià)格随即(jí)反转走高，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆油主力合约最(zuì)高(gāo)涨幅5％或372个(gè)点(diǎn)，棕(zōng)榈油主力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主力合(hé)约最高涨幅7.1％或(huò)553个(gè)点(diǎn)。昨日，三大油脂价(jià)格集体回落，豆(dòu)油率先(xiān)回吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走(zǒu)势有明显分(fēn)化，从板块内强弱(ruò)表现上来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了(le)解到，此轮反(fǎn)转过程中，市场(chǎng)风格不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月份从主(zhǔ)力转(zhuǎn)换到(dào)近月(yuè)，反(fǎn)映(yìng)了市场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光大期货分(fēn)析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场(chǎng)对油(yóu)脂(zhī)消费(fèi)预期(qī)乐观，确认了油脂大(dà)消费基调，且认(rèn)为节后油脂(zhī)将迎来补(bǔ)库需求。“因海关对大豆(dòu)检验要求增加、检验频度增加，大豆通(tōng)过慢(màn)，供(gōng)应压力后移，市场(chǎng)担(dān)忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲表示，但随(suí)后咨询机构数据(jù)显示大豆压榨保(bǎo)持较高水平，豆(dòu)油库存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需(xū)求表现不佳及后(hòu)期(qī)大豆高到港带来(lái)的累(lèi)库趋势压制(zhì)，豆油(yóu)整体一直是不温不火；菜(cài)油整体受到需求(qiú)难以消化供给的压制(zhì)，前期表现弱(ruò)势但在(zài)加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地(dì)及(jí)国(guó)内持续(xù)去库的加持下(xià)，表现最(zuì)为亮眼，也是本轮(lún)油脂上涨(zhǎng)的领头羊。”中信建投期货分析师石丽红表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕(zōng)榈油连续(xù)几日出现3％以上的(de)涨(zhǎng)幅，一点都不(bù)拖泥带(dài)水(shuǐ)，一(yī)定程(chéng)度反应了前期超跌(diē)后的(de)市(shì)场心态。

　　记(jì)者了解到，本轮反(fǎn)弹中(zhōng)连(lián)棕领涨，主要源(yuán)于(yú)马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主要(yào)机构公布的数据显示，马棕4月(yuè)产量不及预期，马棕4月库存环(huán)比可能(néng)大幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰(jié)介绍，4月马棕出口(kǒu)环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主(zhǔ)因(yīn)国际棕(zōng)榈油近期的价格优势相比豆油及(jí)葵(kuí)油(yóu)大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几日彭(péng)博、路透(tòu)预估4月(yuè)马棕产量130万(wàn)吨，环比几乎持平(píng)。出口预估120万(wàn)吨(dūn)，环比减少(shǎo)19％。库存预(yù)估151万—153万(wàn)吨，相(xiāng)比3月库(kù)存167万(wàn)吨下降比较明(míng)显。但上周五到周一，大(dà)华继显及MPOA给出(chū)的4月全月产量环比减幅(fú)更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰表示，若(ruò)产量预(yù)期(qī)兑现，4月马(mǎ)棕(zōng)库存或仅140多万吨，已经是历史极低库存水平(píng)，库存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主要(yào)在于当月假期较多，工作日(rì)偏少。因(yīn)马(mǎ)来种植(zhí)园的印(yìn)尼(ní)工(gōng)人要返乡庆祝开(kāi)斋(zhāi)节，通常开斋节当月(yuè)马棕产量环比数据有偏低(dī)倾向。今年印(yìn)尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日(rì)，且随后是国际劳(láo)动(dòng)节(jié)假(jiǎ)期，预计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导致当(dāng)月(yuè)产量(liàng)环比降幅较往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，三个品(pǐn)种表现强弱与各自的国(guó)内外供需、消(xiāo)息面(miàn)有直(zhí)接关(guān)系(xì)，阶段(duàn)性(xìng)的宏观企稳及(jí)情绪修复也是此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外(wài)围市场尤其是(shì)美国经济衰退及(jí)风(fēng)险事件(jiàn)的担忧情绪缓和，令原油(yóu)及国内商品短(duǎn)期偏强，是国(guó)内油脂反弹的重要环境(jìng)因素。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布的美国非农就业(yè)等数据全面超预期。此外，耶伦也在(zài)敦促国会提(tí)高(gāo)联邦债务上限。这(zhè)些消息，从边际上缓(huǎn)解了因美(měi)国银(yín)行业危机、债务上限到期、短期较(jiào)差(chà)经济(jì)数据带来的美国(guó)经济低(dī)迷及(jí)衰退担忧，国际(jì)原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏观(guān)环(huán)境（欧美经(jīng)济衰退预期、美国银行业危机、美国债务(wù)上限等(děng)），考(kǎo)虑巴(bā)西大豆卖压有所减轻但仍将持续、美豆新作(zuò)目前播种顺利(lì)、棕榈油产地(dì)处于季节性(xìng)增(zēng)产季、欧(ōu)洲新菜(cài)籽上市等因素，油(yóu)脂本轮可定(dìng)义(yì)为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好油脂(zhī)反弹的持续性

　　值得注意的(de)是，当(dāng)前，因宏观和基本(běn)面的压制(zhì)依(yī)然存在(zài)，受访(fǎng)人(rén)士对油脂此轮反弹(dàn)的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在(zài)油脂供(gōng)应改善倾(qīng)向较(jiào)强(qiáng)的背景下，我们预期油脂很难具(jù)备(bèi)持(chí)续的上行基础，此轮(lún)超(chāo)跌(diē)反弹或难持续太久。”石丽红(hóng)表示(shì)。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及(jí)2021年(nián)，且5—6月(yuè)是消(xiāo)费淡(dàn)季，市场对(duì)于需求(qiú)不宜过分(fēn)乐观。而从(cóng)时间节点上来看，油脂整(zhěng)体也将进(jìn)入(rù)增库周期，在业(yè)内(nèi)人(rén)士看来(lái)，进入增(zēng)库(kù)周期(qī)已(yǐ)是事实，这也(yě)将抑制油(yóu)脂反弹(dàn)空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地(dì)看，目前是季节性增产季，中期(qī)产地库存趋向回(huí)升。但当前马棕库(kù)存很低，马(mǎ)棕(zōng)供需转为充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月的去(qù)库是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及(jí)主需求国高库存带来的并不算好(hǎo)的(de)出口(kǒu)前(qián)景下(xià)，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红(hóng)表(biǎo)示。

　　记者了(le)解到(dào)，1—2月为棕(zōng)榈油传统低(dī)产期，3月马来西(xī)亚(yà)出现洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的(de)扰(rǎo)乱(luàn)，过去(qù)几个月马棕产(chǎn)量表吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖现不佳(jiā)导致了棕(zōng)榈油的连续(xù)去库(kù)。然而，开斋节后棕(zōng)榈油(yóu)一般有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于(yú)开斋节处(chù)于4月下旬，预计马棕5月全(quán)月的(de)产量环比增幅可能还会更高(gāo)，这预计将为马来西亚带来显著的累库压力，不利于(yú)产(chǎn)地报价(jià)及棕榈油期价的持续上行(xíng)。”石丽(lì)红称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看(kàn)来，国内未来两(liǎng)个月油脂市场累库(kù)为主，大豆(dòu)检(jiǎn)验(yàn)只影响大豆供给的节奏但不会消化供(gōng)应压力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜(cài)籽月均到港50多(duō)万吨、油(yóu)脂直(zhí)接进口月均30多万吨，那么油脂单月供应(yīng)在230万(wàn)吨以上(shàng)，超过了(le)2021年5—6月220万吨平均消费量(liàng)。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势(shì)来(lái)看，国内菜油库(kù)存从年初以来早就已经进入累库(kù)状态。截至5月5日，华(huá)东菜油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增(zēng)75％。随着巴(bā)西大豆到港带来压(yā)榨(zhà)整体(tǐ)回升，豆油的累(lèi)库趋势也已经比较明(míng)显，截(jié)至5月5日，国内豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增(zēng)近(jìn)10％，已连续三周累库(kù)。后期从库(kù)存季节性角(jiǎo)度来看，整体累库倾(qīng)向也较为明显(xiǎn)。”石丽红表(biǎo)示，目前唯一呈现库存(cún)下滑的油脂是近月进口不太足的棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)，但(dàn)产地棕榈(lǘ)油有望在(zài)开斋节(jié)后开启(qǐ)累库，带(dài)来远月棕榈油进口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确实(shí)会限(xiàn)制油脂反弹(dàn)空间，但(dàn)国内油脂油料多数进口(kǒu)为主，成(chéng)本端原料的供需(xū)及(jí)价(jià)格的变化(huà)对油脂行情的(de)影响要(yào)更大一些。后期，市场需关注巴西大豆贴水是否进一步反弹(dàn)，美(měi)豆(dòu)新(xīn)作面积预期，国际(jì)棕(zōng)榈油产地累库情况及国际菜油葵油价格变化。

　　此外(wài)，值得关(guān)注的是(shì)，宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)并没有完全消散(sàn)，全球经济预期、美高利息对大(dà)宗(zōng)商品需(xū)求传导(dǎo)等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未(wèi)释放完全，市场(chǎng)随时可能重新聚焦宏观(guān)风险，且油脂整(zhěng)体供应改善的(de)背景下(xià)，油脂并不具备持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上(shàng)判断，业内人士不看好油脂反弹的持续性和高度(dù)。在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，每次反弹乏(fá)力都(dōu)是(shì)空单入(rù)场机会，合约上建(jiàn)议(yì)选择远月合约(yuē)，品(pǐn)种(zhǒng)中首选豆油。待供需报告发布后可择(zé)机考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价差(chà)做扩。

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