中国(guó)金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互(hù)联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野(yě)村(cūn)集(jí)团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为(wèi)在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服(fú)务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决(jué)方案和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证(zhèng)券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大(dà)和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中(zhōng)国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际(jì)金融机(jī)构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待(dài)实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监(jiān)管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加速演变。

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