芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年(nián)失业(yè)率的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升(shēng)，更重要却被忽视的(de)因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业(yè)率拆解(jiě)为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的(de)青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分(fēn)之二(èr)的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程(chéng)度(dù)由(yóu)低(dī)到高两(liǎng)个特点。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主要转向(xiàng)服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行业，但是知(zhī)识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口(kǒu)转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增城镇人(rén)口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增加(jiā)不(bù)能完全(quán)解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动(dòng)力(lì)=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，影响青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的主要是三个因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不(bù)能(néng)忽视(shì)。当我们(men)讨论失(shī)业率时(shí)，经常认为失业率(lǜ)上升一(yī)定是失(shī)业增加的(de)结果，这个判断(duàn)对于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之前(qián)一直在上升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能(néng)忽视(shì)分母的变(biàn)动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波动(dòng)幅(fú)度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)却从(cóng)六(liù)普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分(fēn)母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量(liàng)基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母基(jī)本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的(de)是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率(lǜ)变动的却是青(qīng)年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月(yuè)就业数(shù)据(jù)解读时(shí)，披露(lù)了当前青年就(jiù)业和(hé)失业人数的(de)基本情况(kuàng)：“初(chū)步测(cè)算(suàn)3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为在(zài)校学生(shēng)；参(cān)与劳动力(lì)市场的(de)青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年(nián)基本持(chí)平，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期(qī)多70万人(rén)左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势(shì)好(hǎo)于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来(lái)32万左右的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今年(nián)前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看(kàn)，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年(nián)失(shī)业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群(qún)体由于工作经验和技能(néng)相对(duì)不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业(yè)裁(cái)员(yuán)时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人(rén)口中(zhōng)，第一(yī)大(dà)失业原因(yīn)是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。各年龄(líng)段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育(yù)的，这一比例在(zài)其(qí)他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程(chéng)度也大(dà)致类似，青(qīng)年人由于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就(jiù)业人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学(xué)教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高(gāo)

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特(tè)点，主要(yào)集(jí)中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业人口的(de)行业(yè)分布是由就业分布(bù)决(jué)定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了(le)较大规模的失(shī)业(yè)。因此，在(zài)挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变(biàn)化(huà)较(jiào)大(dà)，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农(nóng)业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业和(hé)电热燃(rán)水的生产供(gōng)应业，这(zhè)四个行业(yè)是国(guó)民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例增加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务(wù)行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业的(de)平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年(nián)以上，依次(cì)是：科学(xué)研究(jiū)与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年(nián)青(qīng)年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的(de)增(zēng)幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变(biàn)动与行业平(píng)均受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年(nián)失业比例（该行业(yè)的青年失(shī)业人(rén)数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为(wèi)各行业(yè)失业(yè)率的近似替(tì)代指标(biāo)。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看(kàn)，知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)率大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)

　　一(yī)季度(dù)服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一(yī)季度复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密(mì)集(jí)程度更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务业(yè)、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的(de)分子端来看(kàn)，当前青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)增长的症(zhèng)结在于(yú)服(fú)务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集(jí)型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度(dù)较低的生(shēng)活(huó)性服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏结(jié)构分化(huà)，带来的青年失业(yè)人(rén)口和25-59岁淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀失业(yè)人口的(de)分化。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行(xíng)业(yè)的一季度(dù)就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大(dà)学教育的青年失业(yè)人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)，主要(yào)由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部分增量淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员流(liú)动(dòng)恢复(fù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数(shù)量(liàng)会较去(qù)年(nián)有明显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数(shù)量(liàng)整体将(jiāng)呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于(yú)其他年龄段群(qún)体(tǐ)，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是近年来(lái)呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年(nián)就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时(shí)，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时间里(lǐ)，该(gāi)年(nián)龄段的在(zài)校(xiào)生增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当月(yuè)“就(jiù)业人员规模(mó)比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也(yě)会(huì)影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)。从(cóng)社(shè)会风气来(lái)看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将(jiāng)部分青(qīng)年(nián)人初次(cì)就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另(lìng)一(yī)部(bù)分(fēn)则(zé)来自分母端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来(lái)失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减少，但经济复苏(sū)难以改变失业(yè)率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业(yè)率的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要，这(zhè)也是人(rén)口长周(zhōu)期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明(míng)晰这(zhè)一概念的两个(gè)要(yào)点：一(yī)是调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并非针对(duì)全部就(jiù)业(yè)人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青(qīng)年失(shī)业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国青(qīng)年人(rén)口(kǒu)数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构(gòu)的(de)问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是(shì)指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参(cān)加(jiā)社(shè)会(huì)经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不(bù)计入(rù)劳动(dòng)力。根据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该(gāi)项调(diào)查制(zhì)度(dù)于2005年正式实(shí)施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时(shí)准确反映劳(láo)动力(lì)市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国(guó)所有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国(guó)家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口(kǒu)调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样本比例(lì)为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数(shù)据质量更高。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数会(huì)根据普查(chá)数(shù)据进行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍(réng)会存(cún)在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限(xiàn)公司

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