昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银(yín)行(xíng)母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地(dì)区性银行股再次大跌，导致(zhì)美(měi)国国债(zhài)价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅(fú)下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映(yìng)出，央行(xíng)基(jī)准利(lì)率仅比当(dāng)前(qián)有效联(lián)邦(bāng)基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性约(yuē)为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交易员(yuán)认为(wèi)美联储在5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可(kě)能进一(yī)步加息。除了(le)大幅降低(dī)加(jiā)息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市(shì)场对利率见顶后美联(lián)储(chǔ)降息的押注有所增加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦(lún)锌跌m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何要求和(hé)条件的情(qíng)况(kuàng)下(xià)打(dǎ)消违约的(de)可能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债务上限问题(tí)和削(xuē)减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不(bù)提(tí)高政(zhèng)府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务违(wéi)约将在美(měi)国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务(wù)违约(yuē)将导致(zhì)失业率上升，同时使美国(guó)家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国(guó)会的一项(xiàng)“基本责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产(chǎn)生(shēng)一场(chǎng)经济(jì)和金融灾难，使(shǐ)借贷(dài)成(chéng)本永久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资(zī)成本。如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)企业将面(miàn)临(lín)信(xìn)贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军(jūn)人家庭和(hé)依赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间(jiān)4月25日(rì)傍晚，美国(guó)总统拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他将(jiāng)参加2024年(nián)的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新(xīn)的(de)激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每(měi)一代人都要(yào)经历为了民(mín)主挺身而出的时刻，为了他们的基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我相信这(zhè)是我们(men)的时(shí)刻。这就(jiù)是我竞选连(lián)任美国(guó)总统的原因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登(dēng)还(hái)附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民(mín)主党(dǎng)内部(bù)没(méi)有真正的挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民(mín)调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜(bài)登不应该(gāi)参选。不支(zhī)持他参选的(de)人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一个主(zhǔ)要(yào)或次(cì)要(yào)原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日(rì)交易(yì)后，自第一个未(wèi)出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结(jié)算时(shí)，所有品种期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边市(shì)的(de)第(dì)一个交易日结算时起，上(shàng)述品种期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期(qī)货(huò)持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自(zì)4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关(guān)品种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现单边(biān)市的(de)第(dì)一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调整系数根据相应股指期(qī)货的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货(huò)价(jià)格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因有四(sì)点：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二(èr)是来(lái)自(zì)政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的(de)主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户(hù)惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育(yù)肥(féi)采购量(liàng)增加(jiā)，政策消息稳市信(xìn)号相对(duì)强烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明(míng)显承压。同(tóng)时，套保资(zī)金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应端来(lái)看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年(nián)一季度去产能不及预期(qī)，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事实。从(cóng)目前(qián)的(de)存栏以及屠宰企业(yè)库存来看(kàn)，今年下半(bàn)年市(shì)场(chǎng)不(bù)会出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪来(lái)看，农业部(bù)监测(cè)数据显(xiǎn)示(shì)，去(qù)年(nián)9月到今年2月全(quán)国新生仔猪(zhū)数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到(dào)今年7月(yuè)生猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从出(chū)栏体重来(lái)看，当前生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏(lán)均(jūn)重仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前生(shēng)猪养殖逐步(bù)向规模化、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而(ér)且规模化(huà)占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高于去(qù)年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础产能”目标细(xì)化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正(zm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名hèng)常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品(pǐn)库(kù)存来看，随(suí)着(zhe)屠宰场持(chí)续入冻，冻品(pǐn)库(kù)存(cún)持续(xù)攀升(shēng)。卓创资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的(de)高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上居民(mín)收入增(zēng)加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回(huí)归(guī)到(dào)正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在于(yú)冻(dòng)品(pǐn)入库(kù)以及二(èr)育支(zhī)撑，终端(duān)需(xū)求无实质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着二(èr)季度(dù)气温(wēn)升(shēng)高，需求逐(zhú)步降低，预计(jì)需求再次回归(guī)至低(dī)迷(mí)状态(tài)。4月底到5月预计集(jí)团企业出(chū)栏计划或继(jì)续增(zēng)加，市(shì)场整体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五一(yī)”后(hòu)或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看(kàn)来，生(shēng)猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供需基(jī)本面。当前距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经(jīng)提前(qián)反(fǎn)映了(le)市场情绪(xù)。建(jiàn)议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合来(lái)看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不(bù)过，市(shì)场预期(qī)二季度(dù)二次育肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于一季度。按(àn)照官(guān)方能繁存(cún)栏数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)处于逐步(bù)增加(jiā)的阶(jiē)段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏量(liàng)大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增(zēng)预期(qī)下，相对支(zhī)撑当(dāng)期生猪价格(gé)，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国家良好调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度(dù)去(qù)化，生猪存出栏(lán)量保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不(bù)具备持续(xù)大幅(fú)上涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择机(jī)卖(mài)出套保锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触(chù)及约(yuē)一(yī)个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)行情(qíng)变(biàn)化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船事件为盘(pán)面(miàn)带(dài)来了压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对于(yú)第二波(bō)新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的(de)担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业(yè)部分析(xī)师姜颖告(gào)诉期货日报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大(dà)概率(lǜ)将小(xiǎo)于(yú)第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归基本(běn)面。从相关因(yīn)素(sù)的(de)梳理来看(kàn)，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时(shí)期货油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延(yán)续(xù)了产地未来供(gōng)需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比(bǐ)上一个交易(yì)日(rì)均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预(yù)期(qī)在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均季节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产量(liàng)可(kě)能非(fēi)常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增(zēng)，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋(zhāi)月节备货(huò)结束、主要进(jìn)口国(guó)植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭(guō)文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口(kǒu)量(liàng)为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚棕榈油产(chǎn)量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月(yuè)份(fèn)处在复产初期，且今年4月(yuè)份(fèn)工(gōng)作日较少，产量预(yù)计(jì)在(zài)150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预(yù)计(jì)开(kāi)始小幅度累库(kù)，且(qiě)随着复(fù)产利多(duō)增强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低(dī)，远月买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)港口库(kù)存仍处在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一步好转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙(sūn)啸(xiào)认为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份(fèn)东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印(yìn)尼次(cì)之。如果出(chū)现持续(xù)干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存(cún)利(lì)多因(yīn)素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频(pín)现洗船(chuán)，进口到(dào)港数量(liàng)将明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费(fèi)季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步恢复的(de)大(dà)势，国内库存短期内仍(réng)可能加速(sù)去化。长期市场对于(yú)未(wèi)来供(gōng)应(yīng)充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚(yà)与印尼(ní)步入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应增加而出(chū)口需求较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极(jí)低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存(cún)在集中供(gōng)应压力的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有一(yī)定支(zhī)撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调(diào)整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强(qiáng)需(xū)弱(ruò)格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏(piān)弱，m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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