对此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有发生“政府(fǔ)干(gàn)预的(de)信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担(dān)保条件，次级(jí)债的持有人是(shì)相较于AT1债券(quàn)的优先债(zhài)权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文(wén)件(jiàn)中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债(zhài)券是否构成借款资金做出任何(hé)决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记(jì)，此举也引发了大量此(cǐ)类(lèi)债券持有人的诉讼。一(yī)些(xiē)投(tóu)机(jī)者也(yě)在市场(chǎng)上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付。

　　作为(wèi)金融(róng)市场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信(xìn)贷(dài)事件（违约、重组、破(pò)产等(děng)）后，CDS的(de)买方可(kě)以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常等于参考资产(chǎn)的面值减去违约后的市(shì)场价(jià)值。各个区域(yù)的信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员会，负责决定在这个地区是否发生(shēng)了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名(míng)义总(zǒng)量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布(bù)了(le)接手瑞信(xìn)的最新评(píng)估(gū)。在(zài)本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急(jí)接手瑞信预计(jì)将造成(chéng)170亿美元的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在(zài)的(de)诉讼和罚款支(zhī)出。不过这(zhè)部分的损失(shī)将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资产的实(shí)际价值(zhí)。

　　这份文(wén)件(jiàn)同样显(xiǎn)示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略(lüè)委(wěi)员(yuán)会就已经(jīng)开始评估瑞信的(de)状况，并在今年(nián)2月(yuè)得出“不宜收购”的决(jué)定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成(chéng)后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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