昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集(jí地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码)体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次(cì)大跌，导致美国国(guó)债价(jià)格飙升，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员不(bù)再完全押注美联储会再(zài)加息25个基点。6月(yuè)的美联(lián)储(chǔ)利率掉期合(hé)约目前(qián)反映出(chū)，央行基(jī)准利率仅比当前(qián)有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来(lái)两次FOMC会议(yì)中有一(yī)次加息的可能(néng)性约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且(qiě)6月份有可(kě)能进一步加(jiā)息。除了大幅(fú)降(jiàng)低(dī)加息的可能性(xìng)外，掉期(qī)交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预(yù)计到(dào)年底联(lián)邦(bāng)基金利(lì)率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨(zuó)日(rì)23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务(wù)上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和(hé)条(tiáo)件的情况下打消违约的(de)可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限问题和削(xuē)减支(zhī)出捆绑的(de)计划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶(yé)伦(lún)警(jǐng)告(gào)称，如果美(měi)国国会(huì)不提高政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生(shēng)的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债(zhài)务(wù)违约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限(xiàn)是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未(wèi)来的投资成本(běn)。如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶(è)化(huà)，政府将可能无法向军人(rén)家庭(tíng)和依赖社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布(bù)竞选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写道：“每一代(dài)人(rén)都要经历为了民主(zhǔ)挺身而出(chū)的时刻，为(wèi)了他们的(de)基(jī)本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加入(rù)我们，让(ràng)我(wǒ)们完成这(zhè)项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目前(qián)拜登在民主党内部(bù)没有真(zhēn)正的挑战者，但(dàn)他的年(nián)龄可能受到(dào)“持续而(ér)激(jī)烈”的(de)审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这(zhè)位资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的(de)民主党人(rén)，认(rèn)为拜登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内(nèi)期(qī)交所公布劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动节期(qī)间有关工作安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日(rì)起第(dì)一个未出现单边(biān)市(shì)的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥青期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易(yì)保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大的(de)合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约的(de)交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平(píng)调整为(wèi)9％；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交易保证金水平(píng)调整为(wèi)7％，投(tóu)机(jī)交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节前标(biāo)准；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的第一(yī)个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各(gè)合约的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合(hé)约的保证(zhèng)金调整系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金标准调地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走(zǒu)势(shì)背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘(pán)至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析师(shī)孙一(yī)鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的(de)主要原因(yīn)有四(sì)点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面的(de)支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不(bù)便(biàn)；四是“五(wǔ)一(yī)”假期需求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域(yù)二次育肥采购(gòu)量增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市(shì)信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹(dàn)至养(yǎng)殖成(chéng)本附近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来(lái)看，截(jié)至3月末，全国(guó)能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称(chēng)，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年(nián)一季度(dù)去产(chǎn)能不及预期(qī)，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格(gé)林大华期货(huò)生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初(chū)生仔猪来看，农业(yè)部监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少对应到(dào)今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给相(xiāng)对充足(zú)。从出(chū)栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出(chū)栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模化、集(jí)团化(huà)方向发展，而且(qiě)规模化占比(bǐ)得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细化为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将(jiāng)全(quán)国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价(jià)的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持(chí)续(xù)攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的(de)高库存水平(píng)将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为(wèi)持续(xù)向(xiàng)好发展态势，政策(cè)引导及(jí)市场预期(qī)向好，加上居民(mín)收入增加、消费意愿(yuàn)增(zēng)强等利(lì)好(hǎo)因素，都是猪肉(ròu)消费的(de)助力。但是(shì)，实际(jì)需求却一(yī)直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的(de)需求大概率将(jiāng)回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无(wú)实质性好转。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计需求再(zài)次回归(guī)至低迷状态(tài)。4月底(dǐ)到5月(yuè)预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计(jì)划或继续增(zēng)加，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)处于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格“五一(yī)”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整体供给(gěi)相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五(wǔ)一(yī)”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而(ér)，假期(qī)效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经提(tí)前(qián)反映了市场情(qíng)绪(xù)。建议投资(zī)者控制仓位(wèi)，防范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大概(gài)率仍将保持(chí)低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不(bù)过(guò)，市场预期二季度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情(qíng)或好于(yú)一季(jì)度(dù)。按照官方能(néng)繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比(bǐ)下降。而(ér)11月(yuè)份正值猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪(zhū)价格，故(gù)目(mù)前盘(pán)面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国家(jiā)良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保持(chí)稳定，猪价不具(jù)备持(chí)续大幅上涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅(fú)下跌，连续(xù)第三个(gè)交易日(rì)下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈(lǘ)油行情变化多(duō)集中在需(xū)求端(duān)的扰动(dòng)，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船事(shì)件为(wèi)盘(pán)面带(dài)来了压(yā)力(lì)；另一方面，市(shì)场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从而降低国(guó)内(nèi)需求的担(dān)忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫(yì)情的(de)波(bō)及范围(wéi)预(yù)计很大概(gài)率将小于第一(yī)波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因素(sù)的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据(jù)国(guó)海良时期货油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸(xiào)介(jiè)绍(shào)，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续(xù)了产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西(xī)亚(yà)午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易(yì)日均(jūn)有20美(měi)元/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季(jì)以及印尼可能放松(sōng)DMO出(chū)口限制的(de)担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得(dé)到强化(huà)。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份(fèn)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前(qián)产地已(yǐ)步(bù)入增产季，在马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增(zēng)，库存(cún)超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供(gōng)应(yīng)充足，印(yìn)度(dù)3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存(cún)则继(jì)续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的影(yǐng)响或将(jiāng)冲(chōng)击印度(dù)对棕榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复产初期，且今年(nián)4月份工(gōng)作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈(l地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码ǘ)油库存预(yù)计开(kāi)始小幅度累(lèi)库(kù)，且(qiě)随(suí)着复产利多增强和(hé)出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其食(shí)用(yòng)油总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回落。根据(jù)目前已经走负(fù)的(de)国际豆棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示(shì)，3月(yuè)进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港(gǎng)口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续(xù)4周下(xià)降，随着气温升(shēng)高及棕(zōng)榈油消费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回(huí)升，国(guó)内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去库(kù)走势(shì)。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份(fèn)东南亚(yà)天(tiān)气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为明显，印(yìn)尼次(cì)之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到(dào)港数量(liàng)将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上，随着(zhe)天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期(qī)内仍可能加速去化。长期市场对于(yú)未(wèi)来供应充裕的预期基本(běn)一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历(lì)史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应(yīng)压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或(huò)以区间(jiān)调整为(wèi)主。长期来(lái)看(kàn)，棕榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为(wèi)供(gōng)强需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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