北(běi)京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时(shí)的(de)提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来(lái)自(zì)全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自(zì)中国(guó)的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据(jù)说(shuō)达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大(dà)会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过(guò)投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的(de)价塑料是不是绝缘体格买到一些更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到(dào)他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价(jià)值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公(gōng)司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银(y塑料是不是绝缘体ín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)塑料是不是绝缘体——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过(guò)不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的(de)5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大的(de)是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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