5月(yuè)迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的(de)撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热(rè)门(mén)金股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的大盘的(de)看法比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权则(zé)因(yīn)有事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱势(sh马云看未来商铺的前景ì)。这有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们(men)也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用(yòng)风险(xiǎn)及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压(yā)力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动局(jú)面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流(liú)动(dòng)性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，马云看未来商铺的前景前期(qī)小(xiǎo)批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来自(zì)房地产等(děng)领域(yù)带来的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响。监管(guǎn)部(bù)马云看未来商铺的前景门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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