5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎(yì)体(tǐ)现在(zài)热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述(shù)了美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平(p48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗íng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看(kàn)二(èr)级市场估值体(tǐ)系(xì)国际(jì)化48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要(yào)么(me)增加资(zī)本，减负(fù)债会带(dài)来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资(zī)本(běn)会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会(huì)出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出(chū)现主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月(yuè)有些(xiē)积极(jí)因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次(cì)的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地(dì)产等(děng)领域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是(shì)政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情(qíng)况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局(jú)。

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