中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集(jí)团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进(jìn)私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银(yín)行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外(wài)开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国(guó)民(mín)待遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变(biàn)。

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