用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季(jì)最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后(hòu)，用友网络连(lián)续第三年净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被套(tào)

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸(xī)引了(le)不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格(gé)为(wèi)31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约53亿元。当(dāng)时，在(zài)定(dìng)增市(shì)场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩(jì)更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季(jì)度末(mò)退(tuì)出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企(qǐ)业的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业(yè)务(wù)，引领中国企业级服务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标(biāo)是构建和运营(yíng)全球领先的企业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完(wán)全(quán)基(jī)于互(hù)联网架构的(de)企业(yè)互联(lián)网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台(tái)、财务云(yún)、人力云等云产品(pǐn)得到(dào)逐步发(fā)展，各领(lǐng)域云上线运(yùn)营、逐步(bù)蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段(duàn)的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底(dǐ)座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的规(guī)模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业(yè)务(wù)占比(bǐ)来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎ蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样i)分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过(guò)70％，其中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但(dàn)在高(gāo)端(duān)ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启(qǐ)用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会(huì)面向外部市场(chǎng)提供(gōng)高端(duān)ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停，反(fǎn)应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心(xīn)的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市(shì)场(chǎng)的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和股价(jià)上(shàng)，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利(lì)润也在同时逐(zhú)年增长，且增(zēng)幅(fú)远高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可(kě)以说是(shì)踏步不前(qián)，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市(shì)值(zhí)还是有(yǒu)很大的提(tí)升空间(jiān)。但从目前(qián)的(de)情(qíng)况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长(zhǎng)。

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