分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对(duì)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出了(le)更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局(电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场基(jī)金是(shì)指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或(huò)者投资(zī)者(zhě)人数(shù)较多、与其他(tā)金融机构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金融体系(xì)产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满(mǎn)足下(xià)列任一(yī)条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基(jī)金资产净值(zhí)连续(xù)20个(gè)交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的(de)其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投(tóu)资者数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规(guī)的(de)逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员(yuán)配(pèi)备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方面(miàn)的能力水平(píng)与重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证券(quàn)市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格(gé)的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资(zī)产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的(de)规模合(hé)计不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出(ch电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗ū)现风(fēng)险事件(jiàn)时(shí)，可(kě)能会(huì)对金融(róng)市场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可(kě)变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基(jī)金防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基(jī)金类(lèi)似的(de)流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的(de)规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的(de)风险应对预(yù)案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会(huì)备(bèi)案，中国证监会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等(děng)进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头相关部(bù)门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对于(yú)投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些(xiē)货币(bì)基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于其(qí)他(tā)资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者(zhě)数(shù)量(liàng)电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基(jī)金如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

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