财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业(yè)内获(huò)悉(xī)，近期监(jiān)管部门(mén)正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损(sǔn)，要(yào)求(qiú)新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监(jiān)管(guǎn)部(bù)门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公(gōng)司调整产品利率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路(lù)是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日(rì)财联(lián)社记者曾报道(dào)，为(wèi)引导人(rén)身(shēn)险业降低负债成(chéng)本，加强行业负(fù)债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监(jiān)会人身险部组织保险行业(yè)协会以及多(duō)家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险预定利率和分(fēn)红水平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和行业(yè)的影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价、存(cún)量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析(xī)变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北(běi)京(jīng)参会的保险公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国富人(rén)寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一位总精算(suàn)师表示(shì)，各险企基本就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通型长期年(nián)金的责任准备金评估利率目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还(hái)有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联(lián)社(shè)记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内(nèi)人士(shì)对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及(jí)新开发产品的(de)定(dìng)价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投(tóu)资(zī)比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非标资(z辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么ī)产为(wèi)主、投资比例(lì)持续回落，股(gǔ)票和(hé)基(jī)金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资(zī)收益(yì)率影响较大。近(jìn)年监(jiān)管(guǎn)按产(chǎn)品类型(xíng)调整评(píng)估利率、防范化解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟随评估利(lì)率下行，保险公(gōng)司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人(rén)身险公司(sī)刚性负债成本压(yā)力，寿(shòu)险产品本(běn)身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史(shǐ)上有过多次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年(nián)间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会下(xià)发《关于(yú)调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)将寿险保单(dān)的(de)预定利率调整为不超(chāo)过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈(liè)，为提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负债成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行(xíng)，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿(shòu)和(hé)健康保险公(gōng)司(sī)破产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大(dà)量对(duì)利率(lǜ)敏(mǐn)感的低(dī)利润产品；同时(shí)市场(chǎng)压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端(duān)主要通过调整寿(shòu)险产品结(jié)构、下调(diào)预定利率的方式来避免利(lì)差损风险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波(bō)动加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临(lín)着潜(qián)在的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整(zhěng)评估利率辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么(lǜ)等降低负债端成(chéng)本。

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