自(zì)4月下旬(xún)高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)在(zài)科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)市场(chǎng)对上述板块投资价(jià)值(zhí)的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净(j护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端ìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续(xù)流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行(xíng)业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入(rù)预期(qī)增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增(zēng)速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未来(lái)产业的(de)反应(yīng)程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设(shè)备(bèi)等(děng)23个品类追加列(liè)入出口管理的(de)管制对(duì)象，上述修正案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代(dài)加速的预期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也在加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持(chí)续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链环节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进(jìn)行库存去(qù)化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行业(yè)具有较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基(jī)金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当前处(chù)于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及(jí)存(cún)储(chǔ)的爆发性(xìng)需(xū)求由产业(yè)链(liàn)下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身(shēn)产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在(zài)今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来(lái)的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预(yù)计半导体和消费电子大概(gài)率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真(zhēn)正地(dì)释(shì)放出来，下半年(nián)硬科技的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩(suō)产业(yè)链库(kù)存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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