本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，流(liú)动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因素，不(bù)过随着公募(mù)基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说明书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可(kě)成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金产品成功获(huò)批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公(gōng)司拿到(dào)批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普遍显著低于其他上市板块中业务(wù)相(xiāng)关度较(jiào)高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市场(chǎng)流(liú)动性的增(zēng)强和(hé)创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内(nèi)加(jiā)速(sù)“回(huí)血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其(qí)中年内平(píng)均收益(yì)率为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获(huò)正收益(yì)，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始持续(xù)上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居(jū)前(qián)。截至(zhì)5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内(nèi)的30只核心指数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流(liú)动(dòng)性有所改善。从中观(guān)维(wéi)度来看，北(běi)交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及(jí)公(gōng)司(sī)业绩持续(xù)释(shì)放，北交所板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总(zǒng)股(g分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ǔ)本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利(lì)润138.11亿(yì)元(yuán)，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连续(xù)三(sān)年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司业绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益(yì)基金(jīn)年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开年内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金(jīn)年(nián)内均(jūn)斩获(huò)正收益。其中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年(nián)定分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导(dìng)开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依(yī)然(rán)是(shì)市场本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差(chà)异导致其与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值表现(xiàn)差异较大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数(shù)量(liàng)外，后(hòu)续(xù)北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活(huó)跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前(qián)的位置，对于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来(lái)源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所公司目(mù)前估值已经非常便(biàn)宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内(nèi)，切(qiè)换(huàn)到(dào)2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北(běi)交所公司今年以来(lái)依(yī)然延续了较(jiào)快的增(zēng)长速度(dù)，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估(gū)值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调(diào)部(bù)分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集(jí)发布(bù)，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质的(de)个(gè)股(gǔ)，供(gōng)给(gěi)上来了(le)，给他(tā)们增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对(duì)整(zhěng)个市场的(de)流(liú)动(dòng)性造成一(yī)定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业(yè)的难度是相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)基(jī)金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注度还不(bù)高(gāo)，整体估(gū)值水平(píng)相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北交所快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组(zǔ)成部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投(tóu)资(zī)者关注度提升逐渐得到(dào)估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被(bèi)低(dī)估标的(de)，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度(dù)提升，北交所流(liú)动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公司获得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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