今年1月，美(měi)国政府债务余额(é)又一次触及法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的(de)风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会(huì)不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经(jīng)济(jì)和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频(pín)频上演。那么(me)，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国债(zhài)务和债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回事(shì)？美国(guó)债务为何不断滚雪(xuě)球(qiú)般(bān)扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设(shè)定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要(yào)先了(le)解美国政府的债务(wù)从何而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于(yú)财政赤(chì)字状态(tài)，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高(gāo)于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务规模也(yě)一直随(suí)着政(zhèng)府(fǔ)赤字(zì)的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国(guó)人(rén)口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税政策(cè)之后(hòu)，税收压力更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确(què)的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一(yī)些议员(yuán)是为了(le)反对美国参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联(lián)邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立了对美国政府债(zhài)务总额(é)的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多(duō)或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了(le)78次债(zhài)务(wù)上限，平均每9个(gè)月就会提高(gāo)一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的(de)上调幅(fú)度(dù)进一步加大(dà)，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导(dǎo)致美国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联(lián)邦(bāng)政府设定的(de)举债(zhài)的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随心所以(yǐ)的(de)举债(zhài)，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政(zhèng)府的(de)债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支(zhī)无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权(quán)人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证美(měi)元霸权(quán)地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的(de)一种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国(guó)债(zhài)务上(s抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来hàng)限，往往需要美(měi)国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务(wù)上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)逐(zhú)步(bù)沦为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两院多数席(xí)位的(de)分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而(ér)共和(hé)党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就(jiù)需(xū)要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼(bī)近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计划(huà)于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次(cì)上演

　　事实上，十多年(nián)前，美(měi)国也曾(céng)上(shàng)演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的违约(yuē)风险：时任(rèn)美(měi)国总统奥(ào)巴(bā)马和众议院共和(hé)党人在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债(zhài)务(wù)违约灾难(nán)。奥巴(bā)马及(jí)民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势(shì)也引(yǐn)发了(le)全(quán)球资本市场(chǎng)剧(jù)烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国的主权(quán)信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了(le)13亿(yì)美元(yuán)，并(bìng)在之后数(shù)年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而(ér)更(gèng)重要的是(shì)，从长期(qī)来看，财政支出削减(jiǎn)意抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来(yì)味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重(zhòng)的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的(de)时间(jiān)……在接(jiē)下来的六(liù)七年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有提供真正有价值的公(gōng)共产品(pǐn)和服(fú)务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上(shàng)限危机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的(de)分(fēn)裂局(jú)面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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